Deuda soberana mundial enfrenta una nueva ola vendedora
Los rendimientos de los principales mercados soberanos suben ante mayores primas por plazo, presiones inflacionarias y preocupaciones fiscales.
Los puntos clave
La inflación se sitúa en la Eurozona a su nivel más alto en casi tres años
Las ventas minoristas caen con fuerza en Alemania en el mes de julio
Aumentan las hostilidades en Ormuz tras ataque a dos petroleros
El ISM confirmaría la fortaleza manufacturera estadounidense
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $16.93 - $17.07 spot
Los mercados estrenan septiembre bajo la misma presión que marcó agosto, con la preocupación por la inflación, los desequilibrios fiscales y el elevado nivel de oferta de deuda llevando de nuevo las tasas de interés de largo plazo de los bonos soberanos a máximos de varias décadas. La presión persiste este martes: el bono japonés a 10 años supera 3.0%, su nivel más alto desde 1996, mientras el Treasury estadounidense a 10 años avanza a 4.78%, máximo desde enero de 2025, y el bono a 30 años permanece por encima de 5%. En este contexto, los futuros de EE.UU. caen con fuerza, con el S&P 500 retrocediendo 0.7% y el Nasdaq 100 1.3%, mientras el Brent salta 2.2% a 92.52 dólares, tras el ataque a dos superpetroleros al salir del Estrecho de Ormuz.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,649
-0.70%
Nasdaq
29,132
-1.30%
Dow Jones
52,923
-0.60%
IPyC
65,480
0.10%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
16.9819
0.00%
EUR/MXN
19.6867
-0.20%
EUR/USD
1.1592
-0.20%
Índice DXY
99.61
0.20%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.36
0.8 bp
Treasury 10 años
4.78
2.2 bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0 bp
M Bono 10 años
9.3
-1.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
92.52
2.20%
Oro
4,358
-2.00%
Lo que debes saber de economía y los mercados
En renta fija, la venta masiva de bonos se intensificó a nivel global. El Treasury a 10 años subió 3 pb, hasta 4.78%, su nivel más alto desde enero de 2025, mientras el bono a 30 años se mantuvo por encima de 5%. En Japón, el rendimiento a 10 años alcanzó 3.0%, máximo desde 1996, mientras que el gilt británico a 10 años saltó 16 pb, hasta 5.22%. En Europa, el diferencial entre Francia y Alemania se amplió ante la creciente incertidumbre política.
Nuestra Lectura
El repunte sincronizado de los rendimientos refleja una combinación de presiones inflacionarias, elevados déficits fiscales y mayores primas por plazo, factores que podrían mantener las tasas largas estructuralmente elevadas. Este entorno limita el potencial de ganancias en renta fija y eleva la sensibilidad de las bolsas a nuevos incrementos en los rendimientos.
La inflación de la Eurozona aceleró en agosto. De acuerdo con la estimación preliminar, el IPC aumentó 0.4% mensual, por debajo del 0.6% esperado. A tasa anual, la inflación repuntó a 3.3%, desde 2.9% en julio, su nivel más alto desde septiembre de 2023. En contraste, la inflación subyacente se moderó una décima, hasta 2.4% anual.
Nuestra Lectura
La moderación de la inflación subyacente sugiere que las presiones internas permanecen contenidas, lo que limita la preocupación por una aceleración más generalizada y permite al BCE mantener una postura cautelosa.
Las ventas minoristas de Alemania cayeron 3.4% mensual en julio en términos reales, tras el ajuste estacional y de calendario, su mayor descenso desde julio de 2021. En términos nominales, disminuyeron 1.7%, mientras que a tasa anual las ventas reales retrocedieron 2.5%, evidenciando una pérdida de dinamismo del consumo.
Nuestra Lectura
La caída estuvo explicada en buena medida por las ventas en estaciones de servicio, afectadas parcialmente por el fin de la reducción temporal de impuestos a los combustibles aplicada durante mayo y junio. Esto sugiere que una parte relevante del retroceso responde a factores transitorios.
Dos superpetroleros, el Sidr, operado por la saudita Bahri, y el Senegal Prosperity, de la surcoreana Sinokor, fueron alcanzados por proyectiles de origen desconocido mientras salían del Estrecho de Ormuz. Ambos navegaban con sus transpondedores AIS desactivados. El incidente se produce tras el nuevo intercambio de fuego entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana, el primero en casi un mes.
Nuestra Lectura
El episodio eleva el riesgo de nuevas disrupciones en el tránsito de hidrocarburos por Ormuz, aunque todavía no implica una interrupción significativa de los flujos. Una escalada de los ataques podría incorporar una prima geopolítica al precio del petróleo y presionar las expectativas de inflación global, particularmente si se extiende a otros buques o rutas de transporte.
Más tarde, a las 8:00 a.m., se publicará el ISM Manufacturero de Estados Unidos correspondiente a agosto. El consenso espera una ligera moderación del indicador, que pasaría de 55.6 puntos en julio a 55.2 puntos en agosto. A pesar del retroceso esperado, el índice se mantendría en terreno expansivo, al ubicarse por encima de los 50 puntos.
Nuestra Lectura
Esperamos una moderación marginal de la actividad manufacturera, aunque sin un cambio relevante en la dinámica del sector. Una lectura cercana a 55.2 puntos mantendría la señal de expansión y sería consistente con una economía estadounidense que conserva cierto dinamismo.
Noticias corporativas
Shein tuvo un debut accidentado en Hong Kong, al caer hasta 10% en las primeras operaciones antes de cerrar prácticamente sin cambios. La OPI valoró a la compañía en poco más de 26,000 millones de dólares, muy por debajo de los 100,000 millones que llegó a alcanzar en su máximo.
Las acciones de eDreams se desplomaron más de 12% después de que la compañía reportara resultados decepcionantes para su primer trimestre fiscal. El beneficio neto cayó a apenas 200,000 euros, desde 13.6 millones de euros un año antes, reflejando un deterioro significativo frente al desempeño del mismo periodo de 2025.
MediaTek avanzó después de confirmarse un nuevo acuerdo de inversión con Nvidia, fortaleciendo sus perspectivas en el negocio de chips para inteligencia artificial. El acuerdo eleva el perfil de la compañía taiwanesa dentro de un sector estratégico y refuerza su posición entre los principales fabricantes vinculados al desarrollo de infraestructura de IA.
Las acciones de Novartis subieron 5.6% tras anunciar resultados positivos en dos ensayos clínicos de fase avanzada de su píldora experimental contra la esclerosis múltiple. El avance refuerza las perspectivas de su cartera de innovación y se suma a una serie de resultados favorables en el sector farmacéutico durante el verano.
El “to do list”
Seguir de cerca el Segundo Informe de Gobierno que la presidenta Claudia Sheinbaum presenta hoy ante el Congreso de la Unión.
Vigilar la evolución de la venta masiva de bonos a nivel global, particularmente si el rendimiento del bono japonés a 10 años continúa subiendo.
Esta noche prepara unos chiles en nogada, estamos en temporada y merece aprovecharse, con granada, perejil y una nogada bien espesa.
Dedica 30 minutos a una sesión de sentadillas y peso muerto en casa o en el gimnasio, uno de los mejores entrenamientos para trabajar piernas y core.
Recordar que hoy se cumple un aniversario más del inicio de operaciones de Banco de México, en 1925, fundado días antes por el presidente Plutarco Elías Calles.
La frase del día…
"El que aprende y aprende y no practica lo que sabe, es como el que ara y ara y no siembra."
— Platón
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
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Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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