Los indicadores IMEF confirman que la economía mexicana llega a mitad de 2026 sin recuperación a la vista
Los datos a mayo reflejan la persistencia de una actividad industrial débil y un sector servicios estancado que no encuentran catalizadores para revertir su tendencia
Mercados y empresas:
Los índices estadounidenses apuntan a una apertura sin muchos cambios, con un sesgo marginalmente negativo, dando respiro a una racha de ocho sesiones consecutivas de avances, mientras el mercado digiere la serie de noticias corporativas en el sector tecnológico. El Brent cede 1.2% tras su mayor alza en un mes el lunes, con Trump reiterando optimismo sobre un acuerdo en la próxima semana pese a que Irán amenazó con suspender las conversaciones por la escalada israelí en Líbano; una tregua parcial entre Hezbollah e Israel fue anunciada el lunes aunque los combates en el sur continúan. El rendimiento del Treasury a 10 años se mantiene cerca de 4.43%. Los catalizadores del día serán el dato de aperturas de empleo JOLTS de abril, los comentarios de la presidenta de la Fed de Cleveland Beth Hammack, y los testimonios de Marco Rubio ante cuatro comités del Congreso sobre el estado de las negociaciones con Irán y la política exterior de la administración Trump. El jueves arranca formalmente el marketing del IPO de SpaceX con fijación de precio anticipada para el 11 de junio.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,597
-0.20%
Nasdaq
30,532
-0.10%
Dow Jones
50,885
-0.50%
IPyC
68,281
0.20%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.2774
-0.50%
EUR/MXN
20.1187
-0.30%
EUR/USD
1.165
0.20%
Índice DXY
99.09
-0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.02
-2.6 bp
Treasury 10 años
4.44
-4.0 bp
TIIE 3 meses
6.51
2.0 bp
M Bono 10 años
9.13
0.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
94.00
-1.00%
Oro
4,521
0.80%
Los puntos clave
Encuesta Banxico de mayo: menos crecimiento económico, más inflación y tasa de interés sin cambio hasta 2027
Trump busca evitar que ofensiva de Israel en el Líbano frustre pacto con Irán
La inflación vuelve a subir en la Eurozona, situándose en mayo en 3.2% anual
Estados Unidos propone aranceles del 25% a Brasil por prácticas comerciales "injustas"
En EE.UU. a las 8am se conocerán los JOLTS o vacantes de empleo disponibles.
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.22 - $17.35 spot.
Lo que debes saber de economía y los mercados
Los indicadores IMEF de mayo confirmaron la debilidad de la actividad económica en México, con ambos componentes permaneciendo en zona de contracción. El indicador manufacturero retrocedió a 48.5 puntos desde 49.0 en abril, acumulando ya 26 meses consecutivos por debajo del umbral de expansión, mientras que el no manufacturero (que agrupa comercio y servicios) se ubicó en 48.7 puntos, también en terreno contractivo. En conjunto, los resultados reflejan un entorno de bajo dinamismo, con retrocesos en producción, nuevos pedidos y empleo, y sin que las mejoras puntuales en algunos subcomponentes sean suficientes para revertir la tendencia general de debilidad.
Nuestra Lectura
Los datos del IMEF refuerzan la narrativa de una economía que atraviesa una fase de crecimiento débil y con dificultades para recuperar tracción en el corto plazo. La persistencia de ambos indicadores en zona de contracción sugiere que el sesgo para la actividad sigue siendo a la baja, en línea con revisiones descendentes en las expectativas de crecimiento. Hacia adelante, aún no hay evidencia suficiente para anticipar una recuperación sostenida, por lo que el balance de riesgos para la actividad económica se mantiene deteriorado.
La encuesta de expectativas de Banco de México correspondiente a mayo mostró que los analistas redujeron el pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 a 1.10%, desde una estimación previa de 1.40%. Estas revisiones se producen tras confirmarse una contracción del PIB de 0.6% en el primer trimestre del año. En materia de precios, los especialistas ajustaron levemente a la baja la expectativa de inflación general para el cierre de 2026 a 4.35% desde 4.38%, aunque para 2027 la elevaron a 3.84% desde 3.80%, manteniéndose en ambos casos muy por encima de la meta de 3% del banco central. En cuanto a la tasa de interés de referencia, el consenso la ubica en 6.50% tanto para el cierre de 2026 como para el de 2027.
Nuestra Lectura
La encuesta de Banxico de mayo se resume en que los analistas esperan menos crecimiento económico, con su quinta revisión consecutiva a la baja; más inflación, manteniéndose alejada de la meta de Banxico y sin lograr la convergencia hacia el 3.0% en todo el 2027 y; tasa de interés de referencia sin cambios, por lo menos en lo que resta del 2026 y hasta el 2027.
Los inversionistas lidian con señales contradictorias en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, especialmente tras un informe publicado ayer que indicaba que Teherán había dejado de comunicarse con EE UU a través de mediadores alegando que se había violado el alto el fuego como consecuencia de las operaciones de Israel en el Líbano. Sin embargo, el presidente estadounidense Donald Trump afirmó que las conversaciones continuaban en curso y que esperaba alcanzar un acuerdo con Teherán la próxima semana.
Nuestra Lectura
La paz sigue sin consolidarse y el riesgo geopolítico por momentos vuelve a pesar sobre los activos financieros. El mercado sigue muy prudente porque las conversaciones entre Estados Unidos e Irán todavía no garantizan una desescalada real. El estancamiento de las negociaciones aviva los temores de que el aumento de los costos energéticos impulse la inflación y obligue a la Reserva Federal (Fed) a mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo.
El encarecimiento de la energía como consecuencia de la guerra en Oriente Medio ha acelerado la inflación de la Eurozona. En mayo, el Índice de Precios de Consumo (IPC) se sitúa en el 3.2%, frente al 3% de abril, según la estimación preliminar publicada por Eurostat. El dato pone más presión al Banco Central Europeo (BCE) de cara a su reunión de la próxima semana. De esta manera, la inflación en la región supera el 3% por primera vez en más de dos años y medio y supone, además, el nivel más alto desde septiembre de 2023. Por su parte, la inflación subyacente repuntó hasta el 2.5%, desde el 2.2% de abril.
Nuestra Lectura
Los datos de mayo muestran una inflación general que continúa por encima del objetivo del 2% del BCE y una aceleración de la inflación subyacente, indicador al que la institución presta especial atención para evaluar las tendencias de fondo de los precios. Con la guerra en Oriente Medio entrando en su cuarto mes, la crisis de los precios de la energía se ha vuelto más permanente. Es probable que con estos datos, el BCE anuncie un alza de 25 puntos base en sus tasas de referencia cuando se reúna el próximo 11 de junio.
El Gobierno estadounidense continúa ampliando sus frentes comerciales. La Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR) ha propuesto la imposición de aranceles del 25% sobre productos brasileños tras concluir que determinadas prácticas del país sudamericano son irracionales y restringen o perjudican el comercio estadounidense. La investigación bajo la Sección 301, también aborda cuestiones relacionadas con la lucha contra la corrupción, la protección de la propiedad intelectual, el acceso al mercado del etanol y la deforestación ilegal.
Nuestra Lectura
La iniciativa supone un nuevo episodio en las tensiones comerciales entre Washington y Brasil. En julio de 2025, la Administración Trump ya impuso aranceles del 50% a productos brasileños, una decisión que fue interpretada en parte como una represalia por el proceso judicial abierto contra el expresidente Jair Bolsonaro. Sin embargo, aquellas medidas fueron anuladas por el Tribunal Supremo de Estados Unidos en febrero de este año, lo que dejó en vigor únicamente el arancel global del 10% aplicado a las exportaciones brasileñas hacia el mercado estadounidense
Noticias corporativas
Anthropic anunció el lunes que presentó confidencialmente ante la SEC su solicitud de OPI, sin especificar precio ni número de acciones, de acuerdo con un comunicado de la compañía. Según reportes de Bloomberg, la operación buscaría recaudar aproximadamente US$60,000 millones a una valuación cercana al billón de dólares, lo que la convertiría en la segunda mayor OPI de la historia después de SpaceX. La empresa anticipa su primer trimestre rentable. Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley están bajo consideración para roles clave en la colocación. Mientras tanto, OpenAI prepara su propia solicitud en las próximas semanas, aunque su CEO Sam Altman restó importancia a la narrativa de la carrera con Anthropic.
Alphabet anunció un paquete de financiamiento de capital de US$80,000 millones compuesto por tres instrumentos: un programa de venta de acciones en el mercado abierto de US$40,000 millones a ejecutar durante el tercer trimestre, una oferta suscrita de US$30,000 millones en acciones comunes y preferentes convertibles, y una colocación privada de US$10,000 millones con Berkshire Hathaway, de acuerdo con reportes de Bloomberg. La empresa señaló que los fondos financiarán su expansión de infraestructura de IA, con el CFO Anat Ashkenazi habiendo anticipado que el capex de 2027 sería significativamente superior a los US$190,000 millones presupuestados para 2026.
El “to do list”
A las 8am, seguir el dato JOLTS de vacantes de empleo de abril, y estar atento a los testimonios de Marco Rubio ante el Congreso sobre el estado de las negociaciones con Irán.
Monitorear cualquier señal desde Teherán: Irán amenazó con suspender conversaciones por la escalada israelí en Líbano, pero Trump dice que espera un acuerdo la próxima semana.
Esta noche prueba hacer un aguachile de camarón en casa, fresco, rápido y perfecto para el calor de junio en CDMX.
Sal a caminar, correr, o andar en bici; un respiro de aire fresco cae bien para equilibrar con los días en la oficina.
La frase de hoy…
"La claridad no viene de tener todas las respuestas, sino de hacerse las preguntas correctas."
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