Empleo estadounidense pierde impulso en septiembre
EE.UU. creó apenas 29,000 empleos en septiembre, mientras las revisiones a la baja de julio y agosto restaron 60,000 puestos al total reportado, mostrando un mercado laboral menos sólido de lo previsto.
Los puntos clave
Analistas consultados por Banxico ajustan inflación a la baja y suben estimado del PIB
Indicadores IMEF apunta a estabilización, sin recuperación generalizada
Se aceleran las ventas de autos en México
La inflación repuntó más de lo esperado en la Eurozona en septiembre
Los bonos franceses encienden un poco las alertas
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $18.10 - $18.25 spot
Wall Street perfila una apertura al alza, con los futuros del S&P 500 avanzando 0.8% y los del Nasdaq 100 subiendo 1.2%. La creación de apenas 29,000 empleos en septiembre y el aumento del desempleo a 4.2% refuerzan las expectativas de una pausa de la Fed en octubre y favorecen el apetito por riesgo. El descenso del petróleo también ayuda al ánimo del mercado, con el Brent retrocediendo por debajo de 100 dólares por barril, después de que trascendiera que países europeos discuten la liberación de sus reservas estratégicas de petróleo. En renta fija, los bonos del tesoro estadounidense recuperan terreno ante las menores apuestas por otra alza de tasas, con el rendimiento a 10 años bajando cerca de seis puntos base a 5.18%. La historia más inquietante en renta fija sigue siendo Francia, donde el diferencial que exigen los inversionistas para mantener bonos franceses a 10 años frente a los alemanes se acerca a 1.5 puntos porcentuales, su nivel más alto desde 2011.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,789
0.80%
Nasdaq
31,124
1.20%
Dow Jones
51,667
0.80%
IPyC
64,101
0.40%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
18.1784
-0.50%
EUR/MXN
20.4746
-0.50%
EUR/USD
1.1262
0.20%
Índice DXY
101.9
-0.20%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.73
-6.0 bp
Treasury 10 años
5.18
-5.6 bp
TIIE 3 meses
6.74
10.0 bp
M Bono 10 años
9.54
0.2 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
99.66
-2.60%
Oro
4,215
0.90%
Lo que debes saber de economía y los mercados
En septiembre, Estados Unidos creó 29,000 empleos no agrícolas, muy por debajo de los 90 mil anticipados, mientras las revisiones de julio y agosto restaron 60,000 puestos al total previamente reportado. La tasa de desempleo subió de 4.1% a 4.2%, con la participación laboral aumentando a 61.8%. Los salarios avanzaron apenas 0.1% mensual y 3.0% anual. Salud, construcción y manufactura aportaron empleos, aunque sin un repunte generalizado de la contratación.
Nuestra Lectura
La menor contratación, las revisiones a la baja de meses previos y el moderado avance salarial muestran un mercado laboral menos sólido y con menores presiones inflacionarias de lo que sugerían los datos de agosto. El reporte refuerza las apuestas del mercado por una pausa de la Fed en octubre antes de volver a retomar las alzas, lo que se une a declaraciones recientes de sus funcionarios que reflejan diferencias sobre la urgencia de un nuevo incremento. No obstante, la persistencia de la inflación seguirá siendo determinante para la próxima decisión.
La encuesta de septiembre de Banxico mostró una mejora moderada en las expectativas. Las medianas de inflación general y subyacente para el cierre de 2026 bajaron a 3.87% y 3.90%, desde 3.90% y 3.99%; el crecimiento del PIB subió de 1.30% a 1.40%. Para 2027 se prevén inflaciones de 3.82% y 3.78%, y un crecimiento de 1.80%. La tasa de fondeo esperada permaneció en 6.50% para ambos cierres, mientras el tipo de cambio se ubicó en 17.50 y 18.04 pesos por dólar, respectivamente.
Nuestra Lectura
La menor inflación subyacente prevista y la revisión del crecimiento ofrecen señales favorables, aunque el escenario sigue siendo de expansión modesta y precios por encima del objetivo de 3%, incluso en 2027. La estabilidad de la tasa esperada refleja cautela sobre nuevos ajustes monetarios. En el frente cambiario, el consenso anticipa una depreciación gradual hacia 2027, que podría intensificarse si persisten la fortaleza del dólar y las presiones externas.
En septiembre, el indicador IMEF Manufacturero de México subió 0.1 puntos a 50.0, alcanzando el umbral de neutralidad tras un periodo prolongado en contracción. El empleo mejoró a 50.2 puntos, aunque la producción cayó a 47.7 y los nuevos pedidos moderaron su avance. Por su parte, el No Manufacturero aumentó 0.2 puntos a 49.2, todavía en terreno contractivo, con debilidad en pedidos, actividad y empleo.
Nuestra Lectura
La economía muestra señales de estabilización, aunque todavía le falta fuerza para retomar una expansión sostenida. En manufactura, alcanzar los 50 puntos es alentador, pero la caída de la producción y la moderación de los pedidos limitan el optimismo. La debilidad del comercio y los servicios, particularmente del empleo, también sugiere poco impulso de la demanda interna.
En septiembre se vendieron 129,288 vehículos ligeros en México, un aumento anual de 8.0%, según el INEGI. El crecimiento cobró fuerza frente al 3.4% de julio y el 2.2% de agosto. Entre enero y septiembre, las ventas sumaron 1,144,002 unidades, 5.0% más que un año antes y el mayor acumulado para ese periodo desde 2016.
Nuestra Lectura
Las ventas de autos muestran fortaleza en el consumo de bienes duraderos y cierran el trimestre con un crecimiento superior al acumulado del año. Es una señal favorable para la demanda interna, aunque conviene contrastar con otros indicadores antes de hablar de una recuperación generalizada del consumo.
La inflación de la Eurozona repuntó de 3.2% a 3.8% anual en septiembre, por encima del 3.6% previsto y en su nivel más alto en tres años. El avance respondió principalmente a la energía, cuyos precios aumentaron 18.8%, aunque la inflación subyacente también subió de 2.4% a 2.5%, señal de que las presiones podrían comenzar a extenderse más allá de los componentes volátiles.
Nuestra Lectura
El dato refuerza la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir las tasas antes de finalizar el año. Aunque el repunte está concentrado en la energía, su persistencia podría trasladarse al resto de los precios; el BCE enfrenta así el reto de contener la inflación sin profundizar la debilidad económica de la región.
La propuesta de presupuesto 2027 presentada ayer por Francia no logró aliviar la presión sobre su deuda. El diferencial entre los bonos franceses a 10 años y los alemanes se acerca a 1.5 puntos porcentuales, su mayor nivel desde 2011, mientras el rendimiento francés ronda 4.93%. El movimiento refleja una creciente pérdida de confianza en la capacidad del gobierno para corregir sus desequilibrios fiscales.
Nuestra Lectura
Si París no consigue estabilizar sus finanzas públicas, las tensiones podrían extenderse al resto de Europa mediante mayores costos de financiamiento, un debilitamiento de las reglas fiscales y una menor capacidad de liderazgo regional. La incertidumbre ya alcanza al mercado cambiario, con el euro en mínimos de 16 meses frente al dólar y mayores apuestas en contra de la moneda.
Noticias corporativas
Anthropic busca salir a bolsa tan pronto como a mediados de noviembre, con una valuación que podría alcanzar hasta 2 billones de dólares. La operación pondría a prueba el apetito de los inversionistas por la IA y las expectativas de crecimiento del sector.
Los bonos de Paramount se desplomaron apenas horas después de que la compañía emitiera 52,000 millones de dólares en deuda para financiar la mayor adquisición de la historia de Hollywood. La caída refleja inquietud entre los inversionistas por el elevado endeudamiento y los retos de integración.
Nike cayó 10% en bolsa ante una desaceleración de ventas cada vez más marcada, que pone a prueba la paciencia de los inversionistas con su director ejecutivo, Elliott Hill. La compañía consolidará operaciones y recortará empleos para ahorrar 2,500 millones de dólares en los próximos cinco años.
El “to do list”
Vigilar la evolución de la crisis de bonos en Francia, dado el riesgo de contagio hacia el resto de la eurozona que ya empiezan a reconocer los propios inversionistas institucionales.
Estar atento al precio del petróleo, que retrocede este viernes tras conocerse que los Estados miembros de la Unión Europea debaten una posible liberación de reservas adicionales de crudo y diésel.
Realizar 3 rondas de 15 sentadillas, 10 flexiones contra la pared, 20 elevaciones de talón y 30 segundos de marcha rápida en el lugar. Descansar 30 segundos entre rondas.
Recordar que hoy se cumple un aniversario más del natalicio, en 1900, de Arturo Rosenblueth Stearns, destacado científico mexicano pionero en el campo de la cibernética y colaborador cercano del matemático Norbert Wiener.
La recomendación de hoy…
Para el fin de semana recomendamos ver DTF St. Louis, una miniserie de HBO Max (siete episodios) que mezcla humor negro y misterio alrededor de un triángulo amoroso entre adultos en plena crisis de la mediana edad. Con Jason Bateman, David Harbour y Linda Cardellini, la historia combina decisiones absurdas, deseos insatisfechos y un crimen que complica todo. Ideal para quienes prefieren no iniciar una serie de larga duración.
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
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