La confianza del consumidor en México bajó a 45.1 puntos y sus cinco componentes retrocedieron en septiembre. El menor ánimo plantea riesgos para el consumo en los próximos meses.
Los puntos clave
El déficit comercial de Estados Unidos se amplía en agosto
El comercio minorista de la eurozona se recupera levemente en agosto
Los pedidos de las fábricas alemanas se desploman en agosto y sorprenden a la baja
Le Pen tranquiliza un poco al mercado de bonos de Francia
La renovación del TMEC tendrá que esperar
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.90 - $18.05 spot
La caída del petróleo marca la sesión de los mercados financieros globales, con el Brent retrocediendo 3.1% a 97.26 dólares por barril. El alivio en las presiones inflacionarias favorece a los bonos y reduce el rendimiento del Treasury a 10 años en cuatro puntos base, a 5.27%, tras alcanzar ayer máximos desde 2002. Los futuros del S&P 500 avanzan 0.4%, rumbo a su mayor racha ganadora en dos meses, y los del Nasdaq 100 suben 0.5% después de cerrar en récord. También ayuda el renovado entusiasmo por la IA, que acerca a Nvidia a ser la primera empresa valuada en seis billones de dólares.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,860
0.40%
Nasdaq
31,488
0.50%
Dow Jones
51,819
0.50%
IPyC
65,241
0.40%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
17.9347
-0.80%
EUR/MXN
20.1959
-0.50%
EUR/USD
1.1261
0.40%
Índice DXY
101.85
-0.30%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.79
-4.8 bp
Treasury 10 años
5.27
-4.2 bp
TIIE 3 meses
6.6
10.0 bp
M Bono 10 años
9.52
-1.8 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
97.26
-3.10%
Oro
4,169
0.70%
Lo que debes saber de economía y los mercados
La confianza del consumidor en México cayó 1.2 puntos en septiembre, a 45.1, y quedó 1.0 puntos por debajo de un año antes, según INEGI y Banxico. Los cinco componentes retrocedieron, encabezados por la situación actual del hogar, con una baja de 1.9 puntos. También disminuyeron las expectativas económicas y las posibilidades de comprar bienes duraderos.
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El deterioro generalizado apunta a mayor cautela de los hogares y podría moderar el consumo en los próximos meses. La menor confianza en el empleo y la caída en los planes de compra de autos y vivienda refuerzan esa señal, aunque el ánimo del consumidor no siempre se traduce inmediatamente en menor gasto.
El déficit comercial de Estados Unidos aumentó 13.7% mensual en agosto, a 105,600 millones de dólares, su mayor nivel desde principios de 2025 y por encima de los 102,100 millones esperados. Las importaciones crecieron 4.3%, impulsadas por petróleo y bienes de capital, mientras las exportaciones avanzaron 1.4%.
Nuestra Lectura
El mayor déficit apunta a una contribución negativa del comercio exterior al PIB del tercer trimestre. Sin embargo, también refleja compras de equipo para inversión en IA y el encarecimiento del petróleo. Como las cifras son nominales, parte del deterioro responde a mayores precios y no necesariamente a un aumento del volumen importado.
Las ventas al menudeo de la Eurozona aumentaron 0.1% mensual en agosto, después de caer 0.6% en julio, y crecieron 0.8% anual. El avance quedó por debajo del 0.3% esperado. Los productos no alimentarios subieron 0.5% y los alimentos 0.1%, mientras las ventas de combustibles retrocedieron 1.9%.
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El repunte apenas recupera parte de la caída de julio y apunta a un consumo de bienes con poco impulso. La debilidad en combustibles es consistente con la presión energética sobre los hogares. Para el Banco Central Europeo, una demanda frágil complica responder a la inflación sin profundizar la desaceleración.
Los pedidos manufactureros de Alemania cayeron 10.6% mensual en agosto, frente al avance de 3.2% en julio y la baja de 1% esperada por el mercado. El retroceso se concentró casi por completo en aeronaves, buques, trenes y vehículos militares. El crecimiento anual se moderó a 2.7%, desde 14% en julio.
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La caída refleja principalmente la volatilidad de grandes contratos, por lo que exagera el deterioro inmediato de la industria. No obstante, los pedidos sin esas operaciones acumulan un retroceso trimestral de 2.6%, señal de una demanda todavía frágil que limita la recuperación de la inversión y la producción.
El diferencial entre los bonos franceses y alemanes a 10 años bajó de un máximo reciente cercano a 160 puntos base a menos de 130, después de que Marine Le Pen propusiera reducir el déficit francés por debajo de 3% del PIB para 2032. Los inversionistas recibieron favorablemente la señal de disciplina fiscal de la candidata presidencial de ultraderecha.
Nuestra Lectura
El movimiento muestra cuánto pesa la incertidumbre fiscal en el costo de financiamiento de Francia. La propuesta alivia un poco las preocupaciones, pero sostener esa mejora dependerá de medidas concretas y respaldo político. Un objetivo a 2032 todavía deja un largo periodo de presión sobre las cuentas públicas.
La USTR de Estados Unidos abrió consultas públicas sobre el funcionamiento del T-MEC rumbo a su revisión conjunta de 2027, lo que apunta a que la extensión del acuerdo por otros 16 años no se concretará este año. El organismo recibirá comentarios hasta el 12 de enero de 2027 y convocará una audiencia pública para recoger propuestas y preocupaciones sobre el tratado.
Nuestra Lectura
Las consultas podrían revelar los temas prioritarios de la segunda revisión conjunta del T-MEC y las posiciones de los tres países sobre la extensión del acuerdo. El proceso permitirá identificar las prioridades de negociación de Estados Unidos y dará a las empresas espacio para defender los beneficios del tratado. Para México, la incertidumbre sobre posibles ajustes podría seguir frenando decisiones de inversión.
Noticias corporativas
Nvidia se acerca a ser la primera empresa valuada en 6 billones de dólares, impulsada por el entusiasmo por la IA. Su acción alcanzó otro récord tras presentar sólidas previsiones de ingresos y anunciar la mayor recompra de su historia, con sus múltiplos de valuación cerca de mínimos de varios años.
OpenAI negocia con fondos de Emiratos Árabes Unidos una ronda de financiamiento de 30,000 millones de dólares, en un momento de fuertes necesidades de capital para desarrollar sus modelos y ampliar su infraestructura de IA.
Alphabet está cerca de acordar la compra de energía nuclear a Constellation Energy por al menos 1,000 millones de dólares. La operación refleja la creciente competencia entre las tecnológicas por asegurar electricidad para sus centros de datos.
El “to do list”
Revisar las intervenciones de los funcionarios de la Fed John Williams, Michelle Bowman, Jeffrey Schmid y Lorie Logan.
Seguir los días de inversionistas de Marvell Technology y Zscaler, referencias clave sobre la demanda de infraestructura de IA y de ciberseguridad.
Realizar 3 rondas de 40 segundos de marcha en el lugar, 12 flexiones contra la pared, 15 elevaciones de talón y 20 segundos de equilibrio sobre cada pierna, con una silla cerca como apoyo. Descansar 30 segundos entre rondas.
Vigilar si el alivio en los bonos franceses e italianos de hoy se sostiene, o si se trata de un respiro táctico ante un problema fiscal que sigue sin resolverse de fondo.
Recordar que hoy se cumple un aniversario más del natalicio de Francisco Gabilondo Soler, el compositor veracruzano conocido como "Cri-Cri".
La frase del día…
“Los mercados alcistas nacen del pesimismo, crecen con el escepticismo, maduran con el optimismo y mueren de euforia”… Sir John Templeton
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
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