La actividad industrial en México, medida por el Indicador Mensual de la Actividad Industrial del INEGI, cayó 0.6% mensual en marzo de 2026, acumulando una contracción anual de 1.5%. Por componentes, destacó la fuerte caída en la construcción (-3.3% mensual), junto con un retroceso marginal en las manufacturas (-0.2%), mientras que minería (1.7%) y energía (0.3%) mostraron avances. En términos anuales, la debilidad se concentró en construcción (-5.3%) y manufacturas (-1.6%), lo que refleja un desempeño desigual al interior del sector.

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La caída de la actividad industrial refuerza la señal de debilidad en la economía en este inicio de año, particularmente por el deterioro en construcción y manufacturas, sectores clave para el crecimiento. Si bien minería ha mostrado resiliencia, su dinamismo no ha sido suficiente para compensar el resto de los componentes. Este resultado sugiere que la actividad productiva continúa perdiendo tracción en el corto plazo, en un entorno marcado por menor demanda externa y elevada incertidumbre global.

En marzo de 2026, el turismo internacional mostró un comportamiento mixto. Por un lado, las entradas de viajeros a México crecieron 11.9% anual, impulsadas principalmente por excursionistas y turistas fronterizos, mientras que los turistas no fronterizos registraron una caída. Sin embargo, el gasto total de los visitantes internacionales disminuyó 3.4%, reflejando una contracción en el gasto de turistas (-5.1%) y una caída relevante en el gasto medio (-13.7%). En contraste, el turismo emisor mantuvo un fuerte dinamismo: las salidas de residentes crecieron 15.1% y el gasto total aumentó 25.5%, acompañado de un mayor gasto promedio.

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Los datos reflejan una recomposición del turismo, donde el crecimiento en entradas está concentrado en segmentos de menor derrama económica, lo que explica la caída en el gasto total y medio. En paralelo, el sólido avance del turismo emisor sugiere una demanda interna resiliente y un mayor gasto en el exterior, lo que podría presionar la balanza de servicios turísticos.

Los mercados financieros permanecen en alerta ante la falta de señales de distensión en el conflicto entre Estados Unidos e Irán. Las posturas se mantienen distanciadas, con el primero exigiendo la reapertura del estrecho de Ormuz y el desmantelamiento del programa nuclear iraní, y el segundo pidiendo la salida de la presencia militar americana como paso previo a cualquier acuerdo. Incluso, el presidente Donald Trump comentó que el alto el fuego con Irán está "en cuidados intensivos".

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Las noticias sobre el conflicto de Oriente Medio siguen condicionando el comportamiento de los mercados. Continuamos sin acuerdo y con el fuego cruzado de amenazas entre las dos partes, con Trump advirtiendo que el alto el fuego con Irán se encuentra en un estado muy frágil, y el Gobierno iraní señalando que está preparado para cualquier escenario. 

El instituto alemán ZEW publicó que su índice de sentimiento económico de Alemania, que mide las expectativas que sobre la economía del país mantienen los grandes inversionistas y los analistas, subió en el mes de mayo hasta los -10.2 puntos desde los -17.2 puntos de abril, cuando se había situado a su nivel más bajo en tres años. El índice encadena de esta forma tres meses consecutivos de lecturas negativas, coincidiendo con el inicio de la guerra en Oriente Medio.

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Las expectativas con relación a la economía de Alemania están mejorando, pero siguen siendo negativas. La débil producción industrial, el aumento de los precios de la energía y una inflación superior al 2.0% continúan lastrando la economía alemana.

El índice de precios de consumo (IPC) de Alemania subió 0.6% en el mes de abril con relación a marzo, según la cifra final, dato que estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas. El incremento vino de la mano de los precios de la energía, que subieron 2.1% en el mes. A tasa anual, la inflación repuntó en abril al 2.9% (2.7% en marzo), cifra que igualmente estuvo en línea con su reporte preliminar y con lo proyectado por el consenso. La inflación alemana se situó de este modo a su nivel más elevado desde enero de 2024. 

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El aumento de la inflación se debió principalmente a otra fuerte alza en los precios de la energía, que se dispararon un 10.1% en medio de precios más altos del petróleo, consecuencia de la guerra en Irán. La buena noticia es que la comparación con crisis petroleras y económicas anteriores muestra que el aumento de los precios de los productos energéticos ha sido menor que lo registrado inmediatamente después del inicio de la guerra en Ucrania.

Las tasas de interés de los bonos soberanos del Reino Unido suben este martes en medio de la creciente presión política sobre el primer ministro Keir Starmer para que abandone el cargo, opción que él mismo ha descartado. La rentabilidad del bono a 10 años aumentó 11 puntos base hasta 5.11 %, mientras que el gilt a 30 años, barómetro de las preocupaciones fiscales, avanzó 10 pbs hasta 5.78 %, rozando el máximo desde 1998 alcanzado la semana pasada. Esto después de que cerca de 80 legisladores laboristas han exigido públicamente la renuncia de Starmer tras los peores resultados de un partido gobernante en unas elecciones locales en más de tres décadas, abriendo el debate sobre un posible relevo en el liderazgo del Partido Laborista.

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El mercado de bonos reacciona no solo a la posible salida de Starmer, sino también a quién podría ser su sucesor y a la perspectiva de una larga batalla por el liderazgo que derive en más promesas fiscales que el Reino Unido no puede permitirse

Mercados y empresas

eBay rechazó la oferta de GameStop de US$56,000 millones de dólares calificándola de "ni creíble ni atractiva", citando la incertidumbre sobre el financiamiento. La carta de alta confianza de TD Bank por US$20,000 millones está condicionada a que la empresa combinada tenga calificación de grado de inversión, algo que Moody's ya señaló como improbable, los riesgos operativos de la transacción y los problemas de gobernanza corporativa de GameStop. Cohen había anticipado que llevaría la oferta directamente a los accionistas si el consejo la rechazaba, lo que podría dar inicio a una batalla por representación.

De acuerdo con reportes del Financial Times, Trian Fund Management de Nelson Peltz está buscando respaldo de inversionistas externos, incluyendo en Oriente Medio, para financiar una posible oferta de llevar a Wendy's privada. Trian controla el 16% de Wendy's y tiene miembros en su consejo, incluyendo al hijo de Peltz. Las acciones de Wendy's han caído más del 40% en el último año ante la debilidad en el tráfico de clientes y el alza en costos de materias primas. La empresa tiene un valor empresarial de alrededor de US$5,100 millones, de acuerdo con el FT.

Noticias corporativas

Under Armour proyectó una caída marginal en sus ingresos para el año fiscal 2027, frente a la expectativa del consenso de un crecimiento de 1.6% y una utilidad por acción de entre 8 y 12 centavos, por debajo de los 23 centavos estimados. La compañía señaló que el conflicto en Irán añadirá aproximadamente US$35 millones en costos durante el año, mientras que los reembolsos potenciales de aranceles aportarían alrededor de US$70 millones de beneficio. En Norteamérica, su mercado principal, las ventas anuales caerían en un dígito bajo porcentual. En el último trimestre, los ingresos cayeron 1% interanual, en línea con las estimaciones, aunque la pérdida fue mayor a la esperada. Las acciones caían entre 14% y 17% en operaciones previas a la apertura.

El “to do list”

La frase de hoy…

"No esperes el momento perfecto, toma el momento y hazlo perfecto."

— Zoey Sayward