Fitch ratifica de la calificación soberana de México en BBB- con perspectiva estable
México conserva el grado de inversión, pero sigue en el escalón más bajo de esa categoría, apenas un peldaño por encima del territorio especulativo.
Mercados y empresas:
Los mercados en Estados Unidos apuntan a una apertura negativa, después de que las conversaciones de paz entre EE.UU. e Irán en Islamabad concluyeran el fin de semana sin acuerdo y Trump ordenara un bloqueo naval del Estrecho de Ormuz. El WTI subía alrededor del 7.8% hacia los US$104 por barril y el Brent superaba los US$102. El dólar avanzaba 0.3% y el oro caía levemente. Goldman Sachs abrió la temporada de resultados del primer trimestre con utilidades por acción de US$17.55, superando las estimaciones, pero la acción caía por registrar menores ingresos en el segmento de renta fija casi US$1,000 millones por debajo del consenso. La semana estará dominada por los resultados de JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America y Morgan Stanley, así como las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Washington, donde la guerra y sus implicaciones económicas serán el tema central.
Los puntos clave
Sin avances primera ronda de conversaciones de paz entre EE UU e Irán
El petróleo y el gas suben ante el nuevo bloqueo de Ormuz por parte de Estados Unidos
Goldman Sachs abre la temporada de resultados en EE.UU. con utilidades récord, aunque con desempeño dispar entre segmentos.
Las exportaciones de China se habrían desacelerado en marzo
Lo que debes saber de economía y los mercados
Fitch Ratings ratificó la calificación soberana de México en BBB con perspectiva estable, destacando un marco macroeconómico prudente, finanzas externas sólidas y una economía diversificada. La agencia prevé que el país evitará un deterioro severo pese a la incertidumbre global y estima un crecimiento de 1.7% en 2026. No obstante, advirtió riesgos como bajo crecimiento potencial, debilidades fiscales y los pasivos contingentes de Pemex, que seguirá requiriendo apoyo.
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La decisión confirma que México mantiene el grado de inversión, pero en su nivel más bajo, reflejando una estabilidad frágil. Aunque se reconocen esfuerzos de la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum para impulsar la inversión, Fitch deja claro que los riesgos fiscales, especialmente ligados a Pemex, y el bajo crecimiento limitan cualquier mejora, por lo que el margen de maniobra hacia adelante sigue siendo reducido.
La fragilidad del alto el fuego en Oriente Próximo se agrava después de que las conversaciones del fin de semana entre EE UU e Irán no alcanzaran ningún consenso, aunque no dieron por roto el diálogo. El vicepresidente Vance asegura que Teherán no ha aceptado las “líneas rojas” de la Casa Blanca, particularmente en el tema de las armas nucleares. Así, aunque de forma complicada, la vía diplomática sigue abierta y el alto el fuego está todavía vigente.
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Lo más significativo es que los mercados financieros están operando como si los extremos estuvieran descartados. La última semana ha dado a entender que ni Irán ni EE UU buscan una mayor escalada y que, tal vez, las negociaciones puedan continuar, a pesar de la decepción de las conversaciones del fin de semana en Islamabad. Así, buena parte de los inversionistas sigue aferrándose a la idea de que, pese al deterioro del contexto, todavía podría encontrarse alguna salida negociada.
Los precios energéticos suben con fuerza este lunes después de que el presidente Donald Trump anunciara un nuevo bloqueo del paso de buques en el estrecho de Ormuz. Las fuerzas estadounidenses comenzarán el cierre del paso de barcos con destino a Irán a partir de las 8am, horario del centro de México. El precio internacional del petróleo supera de nuevo los 100 dólares por barril, con un avance superior al 7%.
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El mercado energético ha vuelto en gran medida a las condiciones anteriores al alto el fuego, excepto que ahora Estados Unidos también bloqueará los flujos restantes (hasta dos millones de barriles) vinculados a Irán a través del estrecho de Ormuz. La pregunta clave que queda es si EE UU reanuda la ofensiva contra Irán, aumentando el riesgo de ataques contra la infraestructura energética en toda la región, lo que podría tener un impacto duradero más allá de la extensión de la guerra.
A lo largo de la semana, las grandes entidades de crédito estadounidenses darán a conocer sus cifras correspondientes al primer trimestre de 2026. Goldman Sachs publica las suyas hoy lunes, seguido de Citigroup, JPMorgan y Wells Fargo, que lo harán el martes, mientras que Bank of America y Morgan Stanley lo harán el miércoles. Además, otras importantes compañías no financieras también presentan sus resultados esta semana, destacando entre ellas Johnson & Johnson (martes), Abbott Laboratories, Netflix y PepsiCo (jueves).
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El consenso de analistas espera que la utilidad neta de las compañías integrantes del S&P 500 haya aumentado por encima del 12% en tasa anual en el trimestre en cuestión, aunque lo más relevante será lo que tengan que decir sobre el potencial impacto que en sus ventas (demanda) y en sus costos puede llegar a tener el fuerte incremento de los precios de la energía y el bloqueo de las cadenas de suministro.
Es probable que el crecimiento de las exportaciones de China se haya desacelerado en marzo tras el fuerte repunte registrado en los dos primeros meses de 2026. Los datos portuarios y de transporte marítimo indican que los envíos al exterior se han ralentizado. Esto probablemente reflejaría el impacto de la guerra con Irán, que está empezando a pesar sobre la demanda mundial y la logística comercial. El descenso más acusado en el número de contenedores con destino a EE. UU. también sugiere que el aumento de los aranceles siguió desviando los productos chinos hacia otros mercados.
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La expectativa es que las exportaciones subieron 8.6% en el tercer mes del año, tras el incremento del 21.8 % registrado en el periodo de enero a febrero. Por su parte, es probable que el crecimiento de las importaciones se haya reducido al 10.0%, desde el 19.8 % de los dos primeros meses. En ambos casos, se trata de expansiones robustas.
Mercados y empresas
Goldman Sachs abrió hoy la temporada de resultados del primer trimestre en un entorno particularmente complejo. De acuerdo con Bloomberg, los analistas esperan un crecimiento del 12% en las utilidades del S&P 500 para el trimestre, el más débil desde el segundo trimestre de 2025, aunque ese número incluye una contribución significativa del sector energético, que es el único del índice que ganó en marzo. Excluyendo tecnología, el crecimiento esperado cae a alrededor del 3%, el más débil en dos años. Cinco temas dominarán la narrativa de la temporada: el impacto del shock energético en márgenes, la amenaza de la IA sobre los modelos de negocio de software, las tensiones en el crédito privado, el estado del consumidor ante los altos precios de los energéticos, y la actualización sobre la exposición arancelaria.
Corporativas
Grupo Herdez anunció la creación de una asociación estratégica con Froneri International, joint venture entre Nestlé y PAI Partners, para el negocio de helados en México. Bajo los términos del acuerdo, ambas partes mantendrán una participación del 50%, con Froneri realizando una aportación de capital y financiar su plan de crecimiento. La transacción no implica entrada de efectivo para Grupo Herdez al momento del cierre. Froneri asumirá el control operativo total para implementar su modelo especializado, lo que llevará a Grupo Herdez a dejar de consolidar los resultados del negocio en su estado de resultados. La operación está sujeta a la aprobación de la Comisión Nacional Antimonopolio y se espera que cierre durante 2026.
Goldman Sachs reportó utilidades por acción de US$17.55 en el primer trimestre, superando las estimaciones, con ingresos totales de US$17,230 millones (también por encima del consenso). La división de renta variable registró su mejor trimestre con ingresos de US$5,330 millones (+27%), mientras que la banca de inversión creció 48% hasta los US$2,840 millones impulsada por la aceleración en M&A. Sin embargo, la división de renta fija, divisas y materias primas quedó por debajo de las expectativas, los ingresos cayeron 10%, por debajo de las estimaciones. Goldman también elevó su provisión para pérdidas crediticias al doble de lo esperado.
LVMH reporta hoy sus ventas trimestrales en París, en el inicio de la temporada de resultados del sector de lujo europeo. El conflicto en Irán golpeó de forma directa los mercados del Golfo que habían sido el segmento de crecimiento más dinámico de la industria del lujo en los últimos años, con las ventas en la región contrayéndose ante la disrupción del tráfico aéreo y el turismo. El índice global de empresas de lujo ha perdido más del 30% de valor desde el pico de junio de 2024, afectado por la combinación de desaceleración en China, menor gasto del consumidor y ahora el shock energético.
El “to do list”
Monitorear el petróleo desde temprano: el bloqueo naval de Ormuz anunciado por Trump entra en vigor a las 8am hora CDMX y el WTI ya sube cerca del 8% hacia los 104 dólares.
Seguir los resultados de Citigroup, JPMorgan y Wells Fargo mañana martes: serán más relevantes que Goldman hoy, especialmente sus comentarios sobre el impacto del shock energético en crédito y consumo.
Estar atento a las reuniones del FMI y Banco Mundial esta semana en Washington, las proyecciones actualizadas de crecimiento global serán la referencia macro más importante de los próximos días.
Arrancar la semana con la agenda clara: la temporada de resultados, el conflicto y el bloqueo de Ormuz hacen de esta una de las semanas más cargadas del año.
Por la noche, abrir un libro y alejarse de las pantallas, una semana así de intensa se digiere mejor con algo que no sean noticias.
La frase de hoy…
"El éxito es la suma de pequeños esfuerzos repetidos día tras día."
— Robert Collier
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