Inflación PCE subyacente estadounidense cumple expectativas en enero y sube a 3.1% anual
Se trata de su mayor nivel desde marzo de 2024.
Mercados y empresas
Los futuros en EE.UU. operaban con ligeros repuntes al inicio de la jornada, en lo que parece más un respiro técnico que una señal de apetito real por el riesgo. El petróleo Brent cotizaba alrededor de los 100 dólares por barril, mientras el dólar continuaba fortaleciéndose y el euro tocó su nivel más bajo desde agosto. Se publicó hoy el dato de inflación PCE, donde cumplió con las expectativas (3.1% a/a). La agenda de los próximos días estará marcada por la reunión de la Fed la semana próxima, con señales crecientes de que el conflicto podría extenderse más de lo que los mercados habían descontado inicialmente. Asimismo, la administración Trump emitió una segunda autorización para que países puedan adquirir petróleo ruso y productos refinados actualmente bloqueados en embarcaciones.
Los puntos clave
En México, la producción industrial disminuyó 1.1% mensual en enero.
Se revisa a la baja el crecimiento del PIB de EEUU del 4T25
EE.UU anuncia exenciones sobre el petróleo ruso para contener la escalada de precios del crudo.
La contienda en Oriente Próximo muestra pocos signos de enfriamiento, con los líderes de EE.UU e Irán desafiándose mutuamente,
La producción industrial descendió por sorpresa en enero en la Eurozona
Estados Unidos inicia nueva investigación comercial bajo la sección 301, ahora con el tema de práctica desleales por trabajos forzosos
La AIE revisa a la baja las estimaciones de crecimiento de la oferta de petróleo para 2026
Más tarde se publicará el índice de Confianza de la Universidad de Michigan; el consenso de mercado prevé que la estimación preliminar se ubique en 54.6 puntos para el mes de marzo.
Monitor
Bolsas / Exchanges
Activo
Valor
Variación_pct
S&P 500
6,715
0.60%
Nasdaq
24,691
0.50%
Dow Jones
46,992
0.60%
IPyC
66,085
0.00%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
Activo
Valor
Variación_pct
USD/MXN
17.7998
-0.30%
EUR/MXN
20.434
-0.50%
EUR/USD
1.1477
-0.30%
Índice DXY
99.97
0.20%
Tasas / Exchange Rates
Activo
Valor
Variación_pct
Treasury 2 años
3.7
-5.8 bp
Treasury 10 años
4.25
-2.4 bp
TIIE 3 meses
7.11
2.0 bp
M Bono 10 años
9.03
0.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Activo
Valor
Variación_pct
Petróleo (Brent)
98.34
-2.10%
Oro
5,116.00
0.70%
Lo que debes saber de economía y los mercado
El indicador de inflación PCE subyacente de Estados Unidos ha igualado la estimación del mercado,tras subir al 3.1% anual en el primer mes del año. Se trata de su mayor nivel en casi dos años. A tasa mensual el avance fue de 0.4%.Por su parte, el índice general se ubicó en 2.8%, una décima menor a lo esperado.
Nuestra Lectura
El repunte del PCE subyacente indica que las presiones inflacionarias siguen siendo persistentes, lo que podría limitar el margen de la Reserva Federal para recortar tasas en el corto plazo. El reporte es previo a los actuales acontecimientos en Oriente Próximo,
En enero de 2026, la actividad industrial en México registró una caída de 1.1% mensual con cifras desestacionalizadas, mientras que en su comparación anual retrocedió 0.1%. Al interior de sus componentes, la generación y suministro de energía disminuyó 1.9% mensual, en tanto que minería, construcción e industrias manufactureras retrocedieron 1.1%. A tasa anual, la construcción creció 5.0%, la minería 1.0% y el sector de energía 0.6%, mientras que las manufacturas cayeron 1.7%.
Nuestra Lectura
La caída mensual sugiere que el sector industrial inició el año con debilidad, especialmente por el retroceso en las manufacturas, que siguen siendo el principal motor de la actividad industrial. No obstante, el desempeño positivo de la construcción y la minería en términos anuales indica que algunos segmentos continúan mostrando resiliencia.
El PIB de Estados Unidos creció a una tasa anualizada de 0.7% en el cuarto trimestre de 2025, de acuerdo con la segunda estimación publicada por la Oficina de Análisis Económico. La cifra fue revisada a la baja desde el 1.4% estimado inicialmente y representa una desaceleración significativa frente al crecimiento de 4.4% observado en el tercer trimestre. El principal ajuste se dio en el rubro del consumo privado. En el conjunto de 2025, la economía estadounidense creció 2.1%.
Nuestra Lectura
La revisión a la baja del crecimiento confirma una desaceleración más marcada de la actividad económica hacia el cierre de 2025. En este contexto, el crecimiento moderado refuerza la idea de una economía que se desacelera gradualmente, aunque sin señales claras de una contracción en el corto plazo.
EE.UU ha autorizado la compra temporal de petróleo ruso para ayudar a compensar el shock de suministro derivado del conflicto en Irán, en un intento de estabilizar los mercados energéticos. La medida estadounidense se produjo poco después de que el nuevo Líder Supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, dijera que Teherán continuará bloqueando el estrecho de Ormuz.
Nuestra Lectura
La exención de EE.UU sobre las compras de petróleo ruso, que en un primer momento provocó una ligera caída de los precios de crudo, no es un cambio radical, pero alivia las preocupaciones sobre la escasez a corto plazo antes del fin de semana
La guerra entra en su decimocuarto día consecutivo mientras continúan los ataques de Israel y EE UU contra Irán, con Teherán lanzando oleadas de embestidas con misiles y drones en represalia, apuntando a infraestructuras petroleras en varios países circundantes de Oriente Medio. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazó a Irán con nuevos ataques después de que el nuevo líder de la República Islámica adoptara un tono desafiante.
Nuestra Lectura
Las menores esperanzas de una rápida resolución de la guerra han transformado por completo el panorama de las tasas de interés globales. Los operadores descuentan un solo recorte de tasas de la Reserva Federal este año (en diciembre), en comparación con las dos bajadas que se preveían a finales de febrero. En el caso del Banco Central Europeo (BCE), el mercado pronostica un alza de tasas para julio y otorga una probabilidad del 70% a otra subida en diciembre.
La producción industrial de la Eurozona cayó 1.5% mensual en enero, muy por debajo de las expectativas del mercado que anticipaban un crecimiento de 0.6%. En su comparación anual, la producción disminuyó 1.2%, también por debajo de lo previsto. La contracción estuvo generalizada entre las principales economías del bloque, incluyendo Alemania, Italia y España, mientras que la caída fue acentuada por una fuerte disminución de la actividad en Irlanda.
Nuestra Lectura
La caída en la producción industrial sugiere que la recuperación del sector manufacturero europeo sigue siendo frágil y vulnerable a choques externos. El reciente aumento en los precios de la energía, asociado al conflicto en Medio Oriente, podría agravar las presiones sobre los costos de producción, particularmente en sectores intensivos en energía. En este contexto, la industria europea podría enfrentar un entorno prolongado de debilidad, lo que limitaría el dinamismo económico del bloque durante los próximos meses.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) ha recortado su pronóstico de crecimiento de la oferta de petróleo un día después de una histórica liberación de reservas de emergencia, mientras la guerra en Oriente Medio obstruye el flujo a través de una de las rutas de tránsito petrolero más críticas del mundo. La AIE prevé ahora un crecimiento de la oferta de petróleo de 1.1 millones de barriles diarios este año, una drástica reducción respecto a los 2.4 millones de barriles diarios previstos anteriormente.
Nuestra Lectura
Era un resultado esperado, ya que el Estrecho de Ormuz, una ruta vital que transporta aproximadamente una quinta parte del flujo mundial de petróleo, permanece prácticamente cerrado, con Irán atacando buques de carga y atacando infraestructuras energéticas clave en la región.
Mercados y empresas
Los mercados internacionales operan con tono mixto. Europa registraba ligeros avances, mientras que en Asia el sentimiento fue mixto, con algunas monedas como el euro y el yen debilitándose ante el encarecimiento de la energía. Asimismo, los precios del oro y de la plata se mantenían relativamente estables, cotizando cerca de US$5,113 y US$84 por onza, respectivamente.
Corporativas
Adobe anunció que su CEO Shantanu Narayen renunciará al cargo. La acción caía alrededor de 8.5% en operaciones previas a la apertura. La compañía también entregó una guía de ingresos que no logró disipar las preocupaciones de los inversionistas sobre su posicionamiento competitivo frente a herramientas de generación de contenido basadas en IA que amenazan su modelo de negocio tradicional.
Uber anunció el relanzamiento de su servicio de robotaxi en Las Vegas en alianza con Motional, compañía respaldada por Hyundai Motor.
Ulta Beauty entregó una guía para el año en curso que se ubicó hacia el límite inferior de las expectativas del mercado, lo que envió la acción a la baja alrededor de 8.8%. La empresa de cosméticos enfrenta una combinación de mayor competencia, incluyendo la expansión de la línea de belleza de Target, y un consumidor que muestra mayor selectividad en el gasto discrecional.
El “to do list”
Preparar la agenda de la semana próxima con foco en la reunión de la Fed del miércoles y las decisiones de los bancos centrales europeos el jueves — serán los eventos de mercado más relevantes en semanas.
Revisar la composición de las carteras a la luz de la ruptura de correlaciones entre bonos y acciones, evaluando si las estrategias de cobertura siguen siendo adecuadas para el entorno actual.
Monitorear cualquier señal de negociación o desescalada en el conflicto en Irán durante el fin de semana, dado el impacto directo sobre la apertura de los mercados el lunes.
Aprovechar el fin de semana para leer sobre la dinámica de estanflación de los años 70, el episodio histórico más relevante para entender el entorno que los mercados están comenzando a descontar.
Este domingo se celebran los Premios Oscar 2026. La noche promete ser inusualmente competida, con Sinners y One Battle After Another encabezando las nominaciones y la irlandesa Jessie Buckley como favorita al premio a Mejor Actriz por Hamnet. Una buena excusa para desconectarse de los mercados por unas horas.
La recomendación de hoy…
Para esta noche en CDMX, el restaurante Contramar en la Colonia Roma es el lugar ideal para cerrar la semana con un buen pescado y una copa de vino blanco.
Si prefieres algo más relajado, los bares de la calle Orizaba ofrecen el ambiente perfecto para dejar que el ruido del mercado se quede en la oficina.
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En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
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