La inflación general de Estados Unidos alcanza en septiembre 3.7% anual y la subyacente 2.6%, ambas por encima de lo esperado y complicando la posibilidad de una pausa por parte de la Fed en octubre.
Los puntos clave
Presidente de la Fed de Nueva York anticipa un ajuste limitado de tasas
China registra superávit comercial récord en septiembre
Los precios al productor de China suben un 5% anual, su mayor avance desde junio de 2022.
Hoy el tipo de cambio interbancario podría cotizar entre $18.43 y $18.58 spot, con posibilidad de extender la depreciación hacia $18.68.
El dato de inflación de septiembre de Estados Unidos salió por encima de lo esperado y borró las ganancias que traían los futuros, con el S&P 500 cayendo 0.4% y el Nasdaq 100 0.7% camino a su tercer día de pérdidas, porque fue la mayor subida de precios en cinco meses y eso refuerza la idea de que la Fed va a tener que mantener las tasas altas por más tiempo. La respuesta en la renta fija fue inmediata y el Treasury a 10 años suma nueve puntos base, aun cuando Bowman y Williams volvieron a declarar que no ven urgencia en subir tasas otra vez. El crudo sigue alimentando esas presiones, con el Brent cerca de los 106 dólares por barril, también influido por la noticia de que las oficinas de Aramco fueran alcanzadas por nuevos ataques hutíes respaldados por Irán en distintos puntos de Arabia Saudita.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,826
-0.4%
Nasdaq
30,568
-0.7%
Dow Jones
51,813
-0.2%
IPyC
67,115
0.2%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
18.4890
0.7%
EUR/MXN
20.5955
0.3%
EUR/USD
1.1140
-0.5%
Índice DXY
102.69
0.5%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.93
13.4 bp
Treasury 10 años
5.30
8.7 bp
TIIE 3 meses
6.62
10.0 bp
M Bono 10 años
9.25
0.6 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
105.98
0.3%
Oro
4,105
-1.3%
Lo que debes saber de economía y los mercados
La inflación de Estados Unidos se aceleró en septiembre a 3.7% anual, por encima del 3.6% esperado y su mayor nivel en cinco meses. Los precios aumentaron 0.6% mensual, su mayor avance desde abril, impulsados en gran medida por los combustibles. La inflación subyacente también superó las previsiones, con un incremento de 0.3% mensual y de 2.6% anual, frente al 0.2% y 2.5% estimados, respectivamente.
Nuestra Lectura
El resultado refuerza la posibilidad de otra subida de tasas este año y complica el argumento para una pausa en octubre, aunque no la descarta. La sorpresa subyacente añade cautela más allá del encarecimiento energético. Para los mercados, esto puede sostener los rendimientos de los bonos y al dólar.
John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, reiteró que podría ser apropiada una subida adicional de tasas este año, aunque por ahora no ve razones para más aumentos en 2027 y dejó esa evaluación sujeta a los datos. El mensaje es consistente con su postura del 29 de septiembre, cuando señaló que no había urgencia para actuar y que podían recabar más información. Williams destacó la moderación de la inflación subyacente, aunque sigue atento al impulso de la demanda asociado a la inteligencia artificial.
Nuestra Lectura
Williams respalda un ajuste limitado y gradual, lo que reduce la presión por un alza inmediata en octubre y cuestiona las apuestas por un ciclo prolongado de aumentos. Esto puede favorecer a los bonos y moderar el respaldo del dólar por tasas de interés. Sin embargo, una sorpresa inflacionaria podría modificar ese escenario, por lo que su mensaje debe interpretarse como una evaluación condicionada y no como un compromiso de mantener las tasas sin cambios en 2027.
China reportó que sus exportaciones subieron 36% anual en septiembre, su mayor alza en cinco años, mientras lasimportaciones avanzaron 31%, dejando un superávit comercial de casi 134,000 millones de dólares, el más grande de su historia, con el impulso de las ventas de productos tecnológicos vinculados a la inteligencia artificial.
Nuestra Lectura
El sector externo sigue ofreciendo un respaldo importante al crecimiento chino, favorecido por la demanda tecnológica mundial. Sin embargo, el aumento de las importaciones también incorpora mayores costos energéticos y no permite concluir, por sí solo, que la demanda interna se haya fortalecido. El creciente superávit puede intensificar las fricciones comerciales y aumentar la exposición de China a nuevas restricciones.
La inflación al consumidor de China aumentó ligeramente a 0.9% anual en septiembre, desde 0.8% en agosto, mientras la subyacente permaneció en 1.0%. Los precios al consumidor avanzaron 0.2% mensual. En contraste, los precios al productor se aceleraron a 5.0% anual, desde 3.8%, y subieron 1.2% mensual, principalmente por mayores precios de energía y materias primas, junto con presiones en algunas industrias tecnológicas.
Nuestra Lectura
La inflación de China se está acelerando por el lado de los costos, no por la demanda. La distancia entre la inflación industrial y la de consumo puede comprimir los márgenes de las empresas con menor capacidad para trasladar aumentos. Este entorno complica el apoyo a la actividad, pues el encarecimiento de los insumos puede limitar los beneficios de nuevas medidas de estímulo.
Noticias corporativas
Bank of America reportó un tercer trimestre inferior a lo esperado, con una utilidad por acción de 0.93 dólares, frente al consenso de 1.10 dólares, e ingresos de 29,960 millones de dólares, por debajo de los 30,580 millones previstos. Los resultados estuvieron afectados por una multa regulatoria de 1,200 millones de dólares relacionada con incumplimientos en materia de prevención de lavado de dinero y sanciones. La debilidad en las operaciones de trading también presionó el desempeño.
Morgan Stanley reportó un trimestre sólido, impulsado principalmente por la negociación de renta variable. La utilidad por acción alcanzó 3.07 dólares, por encima de los 2.90 dólares esperados, mientras los ingresos sumaron 20,340 millones de dólares, superando el consenso de 19,890 millones.
BlackRock registró ingresos de 7,750 millones de dólares en el periodo julio-septiembre, por encima de los 7,400 millones esperados y con un crecimiento anual de 19%, apoyado en mayores comisiones. La firma también captó flujos netos por 205,000 millones de dólares, reforzando el dinamismo de su negocio de administración de activos.
Grupo Televisa y Fintech Holdings acordaron adquirir AT&T México por 2,000 millones de dólares, mediante un consorcio con participación de 50% para cada socio. La operación, financiada con efectivo y deuda, está sujeta a autorizaciones regulatorias y se espera que concluya en el primer trimestre de 2027. La adquisición incorporaría un operador con aproximadamente 24.7 millones de suscriptores móviles, mientras AT&T concentraría sus inversiones en Estados Unidos.
El “to do list”
Seguir los resultados del Libro Beige de la Fed a las 12 pm hora CDMX.
Hoy toca espalda, brazos y abdomen. Realiza tres series de 12 repeticiones de remo, curl de bíceps y extensiones de tríceps. Termina con tres planchas de 30 segundos y diez minutos de caminata rápida.
Recordar que hoy se conmemora la inauguración de los Juegos Panamericanos de Guadalajara 2011, uno de los mayores eventos deportivos celebrados en México.
La frase del día…
La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario… Milton Friedman
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
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