Consumo privado en México habría crecido 0.5% y 0.1% mensual en marzo y abril, respectivamente
De confirmarse estos datos del indicador oportuno, el consumo regresaría al terreno positivo después de las caídas mensuales de enero y febrero.
Mercados y empresas:
Los futuros en Estados Unidos cedían en la mañana en lo que podría ser la primera vez que el Nasdaq retrocede en seis semanas. El mercado de bonos global cedió de forma simultánea en todas las geografías ante la confluencia de inflación acelerada, Ormuz sin solución y la cumbre Trump-Xi cerrando sin compromisos concretos sobre el conflicto. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años subía hacia el 4.54%, el más alto en aproximadamente un año, y el gilt británico a 10 años avanzaba hasta el 5.16%, el mayor desde 2008, ante la crisis política en el Reino Unido. El bono japonés a 30 años tocó el 4% por primera vez desde 1999. El Kospi de Corea del Sur caía 6.1% ante la toma de utilidades en Samsung y SK Hynix. Warsh asume hoy formalmente la presidencia de la Fed. La cumbre Trump-Xi cerró con el anuncio de un pedido de 200 aviones Boeing, por debajo de los que el mercado anticipaba, y sin acuerdo sobre Irán. Cerebras cerró su primer día de cotización con un alza del 68% a US$311 por acción.
Los puntos clave
Producción industrial de Estados Unidos supera expectativas y sube 0.7% en abril
Concluye sin grandes anuncios visita de Trump a China
Venta global de bonos se intensifica por temores inflacionarios
Los precios al productor en Japón suben a máximos de tres años.
Aumenta la incertidumbre política en Reino Unido
Concluye hoy ciclo de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.28 - $17.40 spot.
Lo que debes saber de economía y los mercados
El Indicador Oportuno del Consumo Privado (IOCP) sugiere que el consumo en México mantiene un crecimiento moderado pero con señales de desaceleración. Para marzo de 2026 se estima un aumento anual de 1.6% y mensual de 0.4%, mientras que para abril el crecimiento se moderaría a 0.5% anual y 0.1% mensual. En niveles, el índice alcanzaría 111.8 puntos en marzo y 111.9 en abril, lo que refleja un avance marginal en el corto plazo.
Nuestra Lectura
Los datos apuntan a un consumo privado resiliente pero perdiendo dinamismo, consistente con un entorno de menor impulso económico. La desaceleración entre marzo y abril sugiere que los hogares comienzan a moderar su gasto, posiblemente ante un menor crecimiento del ingreso. Aun así, el hecho de que el consumo se mantenga en terreno positivo indica que sigue siendo un soporte clave de la actividad económica, aunque todavía con cierto sesgo de enfriamiento hacia el segundo trimestre.
En abril, la producción industrial de Estados Unidos avanzó 0.7% mensual, revirtiendo la caída de 0.3% de marzo, con manufactura al alza 0.6% y utilidades subiendo 1.9%, mientras minería retrocedió 0.1%. Al interior de manufactura, destacó el salto de 3.7% en vehículos de motor, en tanto que químicos y plásticos moderaron la ganancia con caídas de 0.9% cada uno. La utilización de capacidad se ubicó en 76.1%, todavía 3.3 puntos porcentuales por debajo de su promedio histórico (1972–2025), reflejando un margen de holgura que persiste en el sector industrial.
Nuestra Lectura
La recuperación de la producción industrial y manufacturera es una señal bienvenida en un ciclo donde el mercado laboral estadounidense da señales de estancamiento y el consumo enfrenta el doble freno de una inflación de 3.8% y tasas elevadas. No obstante, el contexto global obliga a la cautela, ya que un solo mes de rebote no necesariamente confirma tendencia sostenida de recuperación, particularmente cuando los inventarios industriales siguen elevados y la demanda externa permanece débil.
La visita del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, a China ha concluido sin satisfacer las expectativas que los mercados habían depositado en el encuentro. Aunque Trump y Xi Jinping escenificaron cordialidad y anunciaron avances hacia una "estabilidad estratégica" entre ambos países, los inversionistas esperaban resultados concretos que no llegaron. El saldo del viaje luce más diplomático que económico.
Nuestra Lectura
La cumbre no dejó grandes titulares ni concreciones, con ambas potencias mostrando intenciones positivas y aunando esfuerzos en aquellos aspectos que consideran importantes para ambos. Sin embargo, los inversionistas esperaban anuncios específicos sobre Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz. Además, abordaron de forma superficial temas controversiales como Taiwán, los chips de inteligencia artificial (IA), y la posibilidad de una prórroga de su acuerdo comercial.
En la sesión de hoy los inversionistas venden bonos gubernamentales en todo el mundo, impulsando los costos de endeudamiento a máximos de varios años desde Japón hasta Estados Unidos ante el creciente temor de que la inflación impulsada por la guerra en Irán obligue a los bancos centrales a mantener tasas de interés más elevadas. En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió a 4.06%, un nivel no visto desde marzo de 2025. El rendimiento japonés a 30 años alcanzó el 4% por primera vez desde 1999. Una crisis política en Reino Unido elevó el rendimiento de los gilts a 30 años a un máximo de 28 años.
Nuestra Lectura
La venta masiva de bonos se profundizó mientras el avance del crudo Brent por momentos por encima de US$109 por barril agravó las preocupaciones generadas por dos reportes consecutivos de inflación en Estados Unidos y el conflicto en curso entre Estados Unidos e Irán. Junto con las apuestas por más incrementos de tasas de la Reserva Federal, también ganan fuerza las expectativas de ajustes monetarios al alza en Japón.
Los precios al productor de Japón registraron un alza anual de 4.9%, acelerando desde el 2.9% revisado al alza del mes previo y superando el consenso de analistas que anticipaba 3.0%; se trata del mayor ritmo de crecimiento anual desde mayo de 2023. En términos mensuales, el índice avanzó 2.3%, la mayor variación mensual en más de doce años, impulsado por un choque externo de energía y materias primas.
Nuestra Lectura
El dato no refleja un recalentamiento interno de la economía nipona, que sigue creciendo por debajo de su potencial, sino la transmisión directa del choque energético global provocado por la guerra con Irán a una economía que importa casi la totalidad de su petróleo y gas natural.
Reino Unido enfrenta una creciente disputa por el liderazgo político. El primer ministro británico, Keir Starmer, atraviesa uno de sus momentos políticos más delicados. La dimisión de Wes Streeting, ministro de Salud, y la posible salida de Andy Burnham, alcalde de Manchester, para disputarle el puesto a Starmer han abierto una nueva crisis interna en el Partido Laborista que inquieta a los inversionistas.
Nuestra Lectura
El mercado teme un giro hacia la izquierda y un aumento del gasto público y del endeudamiento. La situación económica, fiscal y política del Reino Unido es muy complicada y nadie parece capaz de presentar un plan creíble para sanear las finanzas y asegurar el crecimiento.
Jerome Powell cierra este viernes, 15 de mayo, su etapa al frente de la Reserva Federal, un periodo marcado por la lucha contra la elevada inflación de los años posteriores a la pandemia y también por las tensiones abiertas y reiteradas con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, desde su regreso a la Casa Blanca. El mercado se prepara ya para recibir a su heredero, Kevin Warsh.
Nuestra Lectura
La nueva era de la Fed plantea tantas preguntas como respuestas: cómo se desenvolverá Warsh en la Casa Blanca, si la presencia de Powell en la junta creará fricciones y con qué rapidez un comité dividido encontrará su equilibrio bajo el nuevo liderazgo. Esas preguntas tardarán tiempo en resolverse.
Noticias corporativas
Trump anunció durante la cumbre en Beijing que China acordó comprar 200 aviones Boeing, en lo que sería la primera compra significativa de aviones estadounidenses por parte de China en casi diez años. Sin embargo, el mercado esperaba entre 300 y 500 aeronaves. Las acciones de Boeing caían más del 5%. La historia reciente de acuerdos chinos con Boeing, incluyendo un compromiso de US$77,000 millones en 2020 que no se materializó, añade escepticismo sobre la concreción del anuncio.
Applied Materials, el mayor proveedor de equipos de fabricación de semiconductores de EE.UU., reportó resultados del segundo trimestre superando las expectativas, y entregó una guía para el tercer trimestre muy por encima de las previsiones del consenso. El CEO Gary Dickerson señaló que el crecimiento de IA contribuirá a un incremento de más del 30% en su negocio de equipos de semiconductores en el año calendario, con los márgenes brutos en su nivel más alto. El dato más significativo para los inversionistas es que los clientes están proporcionando pronósticos de ocho trimestres, ofreciendo mayor visibilidad.
Cerebras Systems cerró su primer día de cotización en el Nasdaq a US$311 por acción, un avance del 68% sobre el precio de su OPI de US$185 dólares, alcanzando una valuación de mercado de aproximadamente US$95,000 millones. La acción abrió a 350 dólares, tocó un máximo de 386 y luego moderó las ganancias en el transcurso de la sesión. La compañía levantó US$5,550 millones en la mayor OPI de tecnología en EE.UU. desde Uber en 2019.
El “to do list”
Darle un vistazo a los últimos reportes de Nvidia, la siguiente semana reporta sus resultados, en lo que sería el último miembro de las ‘7 Magníficas’ en publicar sus cifras.
Cerrar todos los pendientes de hoy, la semana que viene arranca con Warsh al frente de la Fed y los mercados en modo de incertidumbre.
Este fin de semana, sal a hacer algo físico que no sea el gimnasio, una caminata larga por Coyoacán o una clase de yoga al aire libre hacen bien después de una semana tan densa.
Para los fanáticos del deporte, hoy continúan las semifinales de conferencia de la NBA: Cleveland vs Detroit; Minnesota vs San Antonio.
Elige este fin de semana el próximo libro de tu lista, los viernes son buenos para decidir sin prisa qué quieres leer las próximas semanas.
La recomendación de hoy…
Para cerrar la semana en CDMX, Cancino es siempre una apuesta segura: masa madre, buenos vinos y el ambiente relajado que pide un viernes después de una semana de cumbres, bonos en máximos y bancos centrales cambiando de mando. Sin pretensiones y con mucho sabor.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,438
-1.20%
Nasdaq
29,184
-1.70%
Dow Jones
49,707
-0.90%
IPyC
69,120
-0.10%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.3510
0.80%
EUR/MXN
20.1558
0.40%
EUR/USD
1.1627
-0.40%
Índice DXY
99.22
0.40%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.07
7.5 bp
Treasury 10 años
4.56
10.1 bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0 bp
M Bono 10 años
9.17
0.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
108.21
2.40%
Oro
4,547
-2.20%
Información importante
Este documento es confidencial y de uso exclusivo para clientes y prospectos de Kapital México Grupo Financiero (“Kapital”). Las opiniones contenidas en el presente documento reflejan exclusivamente el punto de vista de los analistas al momento de su elaboración y estos no reciben compensación alguna de personas distintas a Kapital. Kapital declara lo siguiente:
Kapital no mantiene inversiones en valores objeto del presente reporte de análisis, que representen el 1% o más de su cartera de valores.
Los analistas podrán mantener inversiones en algunas de las emisoras de valores materia de este Reporte de Análisis.
Ningún consejero, director general, ni directivos de Kapital o de las sociedades que conforman Kapital, que ocupan un nivel inmediato inferior a éste, ocupan cargos relevantes en las emisoras de los valores materia de este reporte de análisis.
En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
Su contenido es únicamente informativo y no constituye oferta ni recomendación de inversión. Kapital no asume responsabilidad por decisiones tomadas con base en esta información. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros.
