La Fed decide mañana con el mercado asignando más de 90% de probabilidad a un alza
Hoy inicia la reunión de dos días de política monetaria de la Reserva Federal, donde la expectativa es que suba en 25 puntos base su tasa de interés de referencia para dejarla en el rango de 3.75% - 4.0%
Los puntos clave
Industria firme, demanda débil en China
Mejora el pulso económico alemán
Desempleo británico se mantiene estable
El rendimiento del Treasury a 10 años cruza el 5% por primera vez en 19 años
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.07 - $17.17 spot
Los futuros hoy operan prácticamente sin cambios, en un mercado cada vez más condicionado por las dudas sobre los avances de la inteligencia artificial (IA), la escalada del petróleo y el fuerte repunte de las rentabilidades de los bonos. Además, los operadores están en espera de la reunión de la Fed, que concluye mañana miércoles. En renta fija el Treasury a 10 años avanza 3.5 puntos base y toca 5%, su mayor nivel desde 2007. Con relación al petróleo, la referencia Brent baja 0.10% llegando a los 105.6 dólares por barril, mientras el WTI avanza 0.30%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,624
0.00%
Nasdaq
29,157
0.00%
Dow Jones
52,392
-0.10%
IPyC
64,163
-0.10%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
17.1160
-0.10%
EUR/MXN
19.7514
-0.20%
EUR/USD
1.1546
0.00%
Índice DXY
99.57
0.20%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.65
1.6 bp
Treasury 10 años
5.00
3.5 bp
TIIE 3 meses
6.56
10.0 bp
M Bono 10 años
9.51
-0.3 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
105.58
-0.10%
Oro
4,292
-0.10%
Lo que debes saber de economía y los mercados
La Reserva Federal anunciará este miércoles una decisión clave para la credibilidad de su presidente, Kevin Warsh. El mercado asigna cerca de 90% de probabilidad a un aumento de 25 puntos base, que llevaría la tasa al rango de 3.75% a 4.00%, ante una inflación todavía elevada y un mercado laboral resistente. Después del tono restrictivo adoptado en Jackson Hole, mantener la tasa sin cambios exigiría una explicación convincente y podría abrir dudas sobre la independencia del banco central.
Nuestra Lectura
Esperamos que la Fed eleve la tasa en 25 puntos base para alinear sus acciones con su discurso y preservar su credibilidad. Más importante que el incremento será la orientación sobre los siguientes movimientos. Una pausa inesperada podría reducir inicialmente las tasas de corto plazo, pero elevar los rendimientos de largo plazo si el mercado interpreta la decisión como una respuesta a presiones políticas.
La actividad económica de China mostró señales mixtas en agosto. La producción industrial creció 5.2% anual, por encima del 4.5% de julio, impulsada por las manufacturas tecnológicas y la fortaleza de las exportaciones. En contraste, las ventas al menudeo avanzaron apenas 0.4%, desde 0.6% previo, mientras la inversión en activos fijos cayó 7.2% entre enero y agosto, afectada por el desplome de 19.9% en la inversión inmobiliaria
Nuestra Lectura
Los datos confirman una recuperación desequilibrada, sostenida por la industria y la demanda externa, pero limitada por la debilidad del consumo y la prolongada crisis inmobiliaria. La divergencia entre oferta y demanda interna reduce la sostenibilidad del repunte y aumenta la presión para que Beijing refuerce los estímulos dirigidos a los hogares y estabilice el mercado de vivienda.
El indicador ZEW de sentimiento económico de Alemania subió ligeramente en septiembre a 34.7 puntos, desde 34.2 en agosto. La valoración de la situación actual registró una mejora más marcada, al avanzar 14 puntos hasta −47.1, aunque permanece en terreno profundamente negativo. Los analistas mantienen un optimismo prudente, apoyado en el estímulo fiscal y las exportaciones.
Nuestra Lectura
La mejora de las condiciones actuales y la estabilidad de las expectativas apuntan a una recuperación gradual de la economía alemana. Sin embargo, la brecha entre ambos componentes revela que el repunte todavía es más una expectativa que una realidad consolidada, mientras los elevados precios de la energía y la debilidad de las industrias automotriz y metalúrgica mantienen sesgados los riesgos a la baja.
La tasa de desempleo del Reino Unido se mantuvo en 4.9% durante el trimestre de mayo a julio, sin cambios frente al periodo anterior, aunque aumentó 0.2 puntos porcentuales en comparación anual. La tasa de empleo permaneció en 75.1%, mientras la inactividad económica disminuyó ligeramente a 20.9%.
Nuestra Lectura
La estabilidad del desempleo sugiere que el mercado laboral británico pierde dinamismo de manera gradual, sin experimentar un deterioro abrupto. Esta moderación reduce parcialmente las presiones salariales, pero todavía no ofrece al Banco de Inglaterra argumentos suficientes para acelerar los recortes de tasas.
El rendimiento del Treasury a 10 años superó el 5% y se ubicó por momentos alrededor de 5.04%, su mayor nivel desde julio de 2007. El movimiento refleja el repunte del petróleo y de las expectativas de inflación, la posibilidad de nuevas subidas de tasas por parte de la Fed y la creciente prima exigida por los inversionistas ante los elevados déficits y la abundante emisión de deuda estadounidense.
Nuestra Lectura
El cruce del 5% representa un endurecimiento adicional de las condiciones financieras, incluso antes de la decisión de la Fed. Una permanencia por encima de este umbral encarecería hipotecas, crédito corporativo y financiamiento público, además de elevar la tasa de descuento para las acciones. El movimiento también muestra que las tasas largas ya no dependen únicamente de la política monetaria, sino de una combinación más persistente de inflación, riesgo fiscal y mayor oferta de deuda.
Noticias corporativas
Borr Drilling anunció que desinvertirá su participación de 51% en las empresas conjuntas Perfomex en México. Esta desinversión es relevante para el sector de perforación petrolera en México, ya que refleja el proceso más amplio de reestructuración de portafolios que atraviesan las compañías globales de perforación en aguas profundas
Las acciones de Dave & Buster's cayeron hasta 14% después de que la cadena de restaurantes y salas de juego reportó resultados del segundo trimestre por debajo de las expectativas de los analistas.
Las acciones de Enova International cayeron 18% después de que el prestamista en línea canceló su adquisición de Grasshopper Bancorp y retiró sus solicitudes regulatorias bancarias relacionadas.
El “to do list”
Preparar el análisis previo a la decisión de la Fed de mañana miércoles, con el mercado asignando más de 90% de probabilidad a un alza de tasas.
Vigilar el precio del petróleo Brent, por la advertencia de que podría escalar hasta 150 dólares si la infraestructura petrolera saudita sufre daños más permanentes.
Tomarse 10 minutos hoy para una rutina rápida en casa: 20 sentadillas, 15 flexiones, 30 segundos de plancha, y 20 saltos de tijera, sin equipo, sin necesidad de cambiarse de ropa, ideal para hacer entre reuniones.
Recordar que esta noche, 15 de septiembre, se conmemora el Grito de Independencia en plazas de todo México
La frase de hoy…
“La inflación es como la pasta de dientes. Una vez que sale, es difícil volver a meterla”
- Paul Volcker
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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