De acuerdo con el indicador oportuno, la actividad económica de México se habría estancado en mayo, después del avance mensual de 1.0% de abril.
Con ello, en el acumulado de los primeros cinco meses del 2026, el avance sería de sólo 0.6% anual.
Mercados y empresas:
Los futuros del S&P 500 operan prácticamente sin cambios y los del Nasdaq avanzan marginalmente, con el mercado en pausa expectante ante la decisión de la Fed y la conferencia de prensa de Warsh. El WTI sube modestamente US$76 tras cuatro días de caídas consecutivas que lo llevaron a mínimos de varios meses; el Brent también repunta levemente a cerca de US$80, con el mercado absorbiendo los detalles del borrador del memorando de entendimiento que contemplan exenciones a exportaciones de crudo iraní desde la firma del viernes. El rendimiento del Treasury a 10 años opera cerca de 4.43%. El dato más relevante del día ya publicado es el de ventas al menudeo de mayo en EE.UU., que avanzaron 0.9% mensual. Más tarde, se conocerá la decisión del FOMC, donde el mercado anticipa que las tasas se mantengan sin cambios.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,527
0.10%
Nasdaq
30,182
0.60%
Dow Jones
52,028
0.00%
IPyC
68,466
0.00%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.1919
0.10%
EUR/MXN
19.935
-0.20%
EUR/USD
1.1598
-0.10%
Índice DXY
99.6
0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.06
1.5bp
Treasury 10 años
4.43
0.6bp
TIIE 3 meses
6.57
2.0bp
M Bono 10 años
8.92
0.0bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
79.58
0.80%
Oro
4,326
-0.10%
Los puntos clave
Hoy concluye la primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Fed
Las ventas al menudeo en EE.UU. aumentaron en mayo a pesar de los altos precios de la gasolina
Se confirma que la inflación de la Eurozona se aceleró hasta el 3.2% en mayo
La inflación se comportó en mayo en el Reino Unido mejor de lo esperado
Se filtran detalles del acuerdo alcanzado entre EE.UU. e Irán
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.15 - $17.25 spot.
Lo que debes saber de economía y los mercados
En México, el IOAE estima que en términos mensuales el IGAE registró una variación de 0.0% en mayo, después de avanzar 1.0% en abril, con una caída de -0.2% en las actividades secundarias y un crecimiento nulo en las terciarias. Además, el nivel estimado del IGAE se mantendría sin cambios en 106.3 puntos entre abril y mayo. Por otro lado, en términos anuales se estima que la actividad económica habría crecido 1.1% anual en mayo de 2026, desacelerándose respecto al 1.4% observado en abril. Por sectores, las actividades terciarias habrían aumentado 1.7% anual, mientras que las secundarias crecerían 0.7% anual.
Nuestra Lectura
Las cifras oportunas sugieren que la economía mexicana perdió dinamismo al cierre de mayo. Si bien el crecimiento anual permanece en terreno positivo, el hecho de que la actividad económica no haya mostrado avance mensual refleja un entorno de estancamiento en el margen. La debilidad de las actividades secundarias continúa limitando el desempeño agregado, mientras que los servicios muestran una expansión insuficiente para impulsar un crecimiento más sólido. En conjunto, los datos son consistentes con una economía que sigue creciendo a un ritmo moderado, pero con señales de falta de un impulso sostenido durante el segundo trimestre del año.
La atención de los mercados se centra en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, cuya decisión se publica hoy a las 12:00 pm. Se anticipa ampliamente que la tasa de interés se mantenga sin cambios en el rango 3.50% - 3.75%. Bajo este contexto, la Fed adoptaría una postura de “esperar y ver”, mientras el mercado continúa descontando posibles alzas más adelante en el año. Más allá de la decisión en sí, uno de los elementos más relevantes será la participación de Kevin Warsh en su debut como presidente del banco central, tanto en su conferencia de prensa como en cualquier ajuste en el lenguaje del comunicado. Además, será relevante el nuevo diagrama de puntos (dot plot), con las estimaciones de niveles de tasas de interés para este y los próximos años.
Nuestra Lectura
Esperamos una decisión sin cambios, pero con un tono potencialmente más restrictivo en la comunicación. La llegada de Warsh introduce un elemento de incertidumbre sobre la dirección futura de la política monetaria, por lo que el mercado estará especialmente atento a sus señales. Además, en esta reunión es poco probable que Warsh presente su propio ‘punto’ en el tan escrutado dot plot, rompiendo así con el precedente establecido bajo los mandatos de Jerome Powell, Janet Yellen y Ben Bernanke.
Las ventas al menudeo en EE. UU. aumentaron en mayo, en señal de que la demanda de los consumidores se mantiene sólida a pesar del aumento de los precios de la gasolina. El incremento fue de 0.9% mensual, tras una revisión a la baja del crecimiento de abril en una décima a 0.4%. Once de las 13 categorías que componen el indicador registraron aumentos, destacando el avance de 1.2% en las ventas de autos.
Nuestra Lectura
El resultado de mayo supera las expectativas y constituye una señal de resiliencia del consumidor estadounidense, cuya demanda se mantiene activa pese al entorno de tasas de interés elevadas, inflación alta y a la persistente incertidumbre geopolítica global.
Según la lectura final del dato la inflación al consumidor de la Eurozona subió 0.1% en el mes de mayo, en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas. A tasa anual, la inflación aumentó a 3.2%, tras el 3.0% registrado en abril. En el mes de mayo de 2025 la inflación de la región se ubicaba en el 1.9%. El IPC subyacente subió a 2.6% anual (2.2% en abril), una décima más arriba de la estimación previa.
Nuestra Lectura
Las cifras de la inflación en la región no apuntan a una reactivación generalizada de esta variable comparable a la observada en el periodo 2022-2023 por la guerra en Ucrania, pero sí supone una señal de atención para el Banco Central Europeo (BCE). Así, se mantiene la posibilidad de una nueva subida de tasas de 25 puntos base por parte del BCE, probablemente en el encuentro de septiembre.
En Reino Unido, la inflación al consumidor avanzó 0.2% mensual en mayo, sensiblemente menos que el incremento del 0.5% que esperaba el consenso y por debajo del 0.7% registrado en abril. Con ello, la tasa anual se ubica en 2.8%, mismo nivel que en abril y por debajo del 3.0% anticipado. Por su parte, la inflación subyacente repuntó en mayo hasta el 2.6% desde el 2.5% registrado en abril. El dato se conoce antes de la próxima reunión del Banco de Inglaterra (BoE), que tendrá lugar este jueves.
Nuestra Lectura
La inflación se mantuvo estable en mayo, ya que las distintas fluctuaciones de precios se compensaron entre sí. El reporte confirma que la inflación británica continúa mostrando una tendencia de moderación gradual, aunque sigue situándose por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco de Inglaterra (BoE). Estas cifras consolidan la idea de que mañana la autoridad monetaria británica dejará la tasa de interés de referencia sin cambios.
Además de la reapertura del estrecho de Órmuz al libre flujo de embarcaciones, como parte de los acuerdos que incluirá el memorando de entendimiento se establecería que Irán recibirá amplios incentivos financieros de Estados Unidos, incluyendo el derecho a vender petróleo de inmediato, acceder a un fondo de desarrollo de 300 mil millones de dólares y obtener acceso eventual a sus activos congelados, según el borrador final del acuerdo al que ha tenido acceso Bloomberg.
Nuestra Lectura
EE.UU. e Irán firmarán formalmente el memorándum este mismo viernes, en una ceremonia que se llevará a cabo en Ginebra (Suiza), y a partir de entonces se abrirá un plazo de 60 días para que ambas partes negocien un acuerdo definitivo que ponga fin a las hostilidades y, según ha adelantado el presidente estadounidense, Donald Trump, que limite el programa nuclear Iraní.
Noticias corporativas
SpaceX avanza 4.5% en operaciones previas a la apertura, encaminándose a su cuarta sesión consecutiva de avances desde el debut del viernes. La capitalización de la compañía superó los US$2.5 billones, sobrepasando a Amazon para convertirse en la quinta empresa pública más valiosa del mundo. En paralelo, Nasdaq modificó sus reglas para permitir la entrada anticipada de acciones de empresas de gran capitalización como SpaceX a sus índices, lo que potencialmente obligará a los fondos que siguen el Nasdaq 100 a comprar el papel.
Nuestra Lectura
La inclusión anticipada de SpaceX en el Nasdaq 100 crearía un flujo pasivo de compra que podría sostener el precio incluso en episodios de toma de utilidades. La advertencia más relevante para los inversionistas que consideran entrar al papel en el mercado secundario sigue siendo que sólo 4.2% del total de acciones está disponible para negociación en el mercado, de acuerdo con Bloomberg, lo que significa que el precio actual refleja una oferta artificialmente restringida.
BMW AG recortó drásticamente su pronóstico de margen operativo para el año fiscal 2026 a entre 1% y 3%, citando el deterioro de la demanda en China, la disrupción en cadenas de suministro por el conflicto en Irán y el impacto de los costos de materiales. Las acciones de BMW cayeron hasta 12% en Frankfurt en su peor sesión en años, arrastrando a todo el sector en Europa.
Nuestra Lectura
La revisión a la baja de BMW no es un evento aislado sino la señal más visible hasta la fecha de un estrés que atraviesa a toda la industria automotriz europea. Los márgenes construidos durante el ciclo 2021-2024 sobre demanda reprimida post-pandemia y poder de precio en segmentos premium se están erosionando simultáneamente por tres frentes, la competencia de fabricantes chinos de vehículos eléctricos, el enfriamiento del consumidor en China como mercado de exportación clave, y el encarecimiento de insumos y logística derivado del conflicto en Irán.
CME Group anunció que su CEO Terry Duffy dejará el cargo en marzo de 2027, siendo reemplazado por la actual CFO Lynne Fitzpatrick. Duffy continuará como presidente ejecutivo del consejo. CME opera los mercados de futuros más importantes del mundo, incluyendo los contratos de petróleo, tasas de interés, divisas y materias primas que han sido el epicentro de la volatilidad generada por el conflicto en Irán durante los últimos meses.
El “to do list”
Estar pendiente de la decisión del FOMC a las 12:00 pm y la conferencia de prensa de Kevin Warsh: el mercado no espera cambios en la tasa, pero el debut del nuevo presidente de la Fed y cualquier ajuste en el dot plot o en el tono del comunicado serán la señal más importante del día.
Seguir los detalles del memorando EE.UU.-Irán: el borrador filtrado por Bloomberg incluye acceso inmediato al mercado petrolero, un fondo de desarrollo de 300 mil millones de dólares y activos congelados, con la firma formal este viernes en Ginebra, lo que seguirá presionando el precio del crudo a la baja.
Es miércoles, el punto de inflexión de la semana: revisa qué quedó pendiente del lunes y el martes, y define qué debe estar resuelto antes del viernes.
Esta noche prepara algo rápido porque a las 8:00 pm arranca Uzbekistán vs Colombia en el Mundial, uno de los partidos más atractivos del día, y no hay que perderse ni el arranque.
Dedica 20 minutos antes del partido a estirar o dar una caminata corta, entra al juego con el cuerpo y la mente despejados.
La frase de hoy…
"Primero lo intentaron ignorar, luego se rieron de él, luego lo combatieron, luego ganó."
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En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
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