La Reserva Federal subió la tasa en 25 puntos base y anticipa una política monetaria más restrictiva.
La Fed endureció su postura al elevar la tasa de interés al rango de 3.75%- 4.00% y dejó abierta la posibilidad de nuevos incrementos si la inflación no muestra una moderación sostenida.
Los puntos clave
Consumo privado de México mantiene crecimiento, pero se modera en agosto
Las ventas al menudeo repuntan con fuerza en EE.UU.
Banco de Inglaterra deja sin cambios su tasa de interés de referencia
Solicitudes por desempleo en Estados Unidos tocan mínimos desde julio
La inflación se acelera en agosto en la Eurozona
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.12 - $17.23 spot
Los futuros suben esta mañana, con el S&P 500 avanzando 1.2% y el Nasdaq 100 1.6%, luego de que la Fed elevara su tasa de interés de referencia en 25 puntos base y reforzara su compromiso de contener la inflación, algo que el mercado leyó como una señal de credibilidad del banco central. El petróleo extiende su retroceso por segunda sesión consecutiva (la primera racha de dos días a la baja en lo que va del mes) con el Brent cayendo más de 3.5% hacia 112.18 dólares y el WTI retrocediendo 2.5% a 99.87 dólares, después de que Arabia Saudita anunciara que restaurará cerca de la mitad de la capacidad de su oleoducto Este-Oeste en los próximos días. En renta fija, los bonos del tesoro recortan pérdidas con el de 10 años cediendo 5.5 puntos base y volvió a ubicarse por debajo del 5%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,718
1.20%
Nasdaq
29,719
1.60%
Dow Jones
52,128
1.20%
IPyC
63,681
0.30%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
17.1590
-0.50%
EUR/MXN
19.7236
-0.10%
EUR/USD
1.1492
0.20%
Índice DXY
100.1
-0.20%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.67
-5.7 bp
Treasury 10 años
4.95
-5.5 bp
TIIE 3 meses
6.66
10.0 bp
M Bono 10 años
9.52
-0.1 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
102.18
-3.50%
Oro
4,368
2.50%
Lo que debes saber de economía y los mercados
La Reserva Federal subió por unanimidad la tasa en 25 puntos base, al intervalo de 3.75%-4.00%, su primer incremento desde 2023. El nuevo dot plot anticipa otra subida de 25 puntos base antes de terminar 2026, ninguna modificación en 2027 y un recorte en 2028. La Fed también elevó sus previsiones de crecimiento e inflación y redujo las de desempleo, confirmando una economía más resistente, pero con presiones de precios persistentes.
Nuestra Lectura
Kevin Warsh ganó credibilidad ante los mercados al adoptar un tono firme tras la reunión y advertir que la inflación sigue siendo demasiado alta y las condiciones financieras aún no son suficientemente restrictivas. El debate ya no se limita a si la Fed realizará uno o dos incrementos adicionales, sino a si la decisión marca el inicio de un ciclo más amplio de endurecimiento monetario.
El Indicador Oportuno del Consumo Privado de México anticipa un crecimiento mensual de 0.2% en julio y de apenas 0.1% en agosto. A tasa anual, el consumo habría aumentado 1.6% y 0.9%, respectivamente. Las cifras apuntan a una pérdida de dinamismo al cierre del verano, aunque los amplios intervalos de confianza todavía permiten revisiones importantes.
Nuestra Lectura
Las estimaciones sugieren que el consumo privado continúa creciendo, pero a un ritmo cada vez más moderado. La escasa variación mensual de agosto y la desaceleración anual reflejan hogares más cautelosos ante un mercado laboral débil, tasas todavía elevadas y menor confianza.
Las ventas al menudeo de Estados Unidos aumentaron 1.2% mensual en agosto, por encima del 0.7% esperado, después de caer 0.5% en julio. Excluyendo gasolina avanzaron 1.1%, mientras el grupo de control, utilizado para calcular el consumo dentro del PIB, creció 1.4%. El resultado estuvo apoyado por las ventas en línea, electrónicos y servicios de alimentos.
Nuestra Lectura
La fortaleza de las ventas estadounidenses confirma que el consumo conserva suficiente impulso para sostener el crecimiento, aun con precios y costos de financiamiento elevados. Sin embargo, la solidez de la demanda también puede dificultar la moderación de la inflación, por lo que el dato respalda la postura restrictiva de la Fed y aumenta la posibilidad de otro incremento de tasas este año.
El Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de referencia en 3.75%, en una votación de seis contra tres, con la minoría a favor de un incremento de 25 puntos base. La pausa respondió a la intención de evaluar si el choque energético comienza a trasladarse a precios y salarios, aunque el organismo advirtió que la inflación, ubicada en 3.1% en agosto, podría superar 4% a principios de 2027. También redujo el ritmo de venta de bonos para evitar presiones adicionales sobre el mercado de deuda.
Nuestra Lectura
La decisión constituye una pausa con sesgo restrictivo. La persistencia del conflicto en Medio Oriente y de los elevados precios energéticos aumenta la probabilidad de un alza en noviembre o diciembre, especialmente si aparecen efectos de segundo órden. Esto mantendría altos los costos de financiamiento para hogares y empresas, pero el menor ritmo de reducción del balance podría aliviar parcialmente los rendimientos de largo plazo.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo estadounidenses disminuyeron en 10 mil, a 196 mil, durante la semana terminada el 12 de septiembre, su menor nivel desde julio. El promedio móvil de cuatro semanas bajó a 203,250, mientras las solicitudes continuas retrocedieron a 1.73 millones, su nivel más bajo desde 2024. Aunque el feriado del Día del Trabajo pudo generar volatilidad, las cifras confirman que los despidos permanecen contenidos.
Nuestra Lectura
El reporte refuerza la imagen de un mercado laboral estable, aunque con poca contratación y escasa movilidad de los trabajadores. La ausencia de un deterioro significativo en el empleo reduce el riesgo de una desaceleración abrupta y brinda a la Fed mayor margen para concentrarse en la inflación.
La inflación anual de la Eurozona se ubicó en 3.2% en agosto, una décima por debajo de la estimación preliminar de 3.3%, pero por encima del 2.9% de julio. El repunte fue impulsado principalmente por la energía, cuyos precios aumentaron 14.3% anual. En contraste, la inflación subyacente bajó de 2.5% a 2.4%, mientras los servicios se moderaron de 3.3% a 3.0% y los bienes industriales no energéticos subieron 1.2%.
Nuestra Lectura
La lectura final confirma que el deterioro de la inflación general proviene principalmente del choque energético y no, por ahora, de una propagación amplia hacia los componentes subyacentes. Esto justifica la cautela del BCE y una política restrictiva, pero reduce la urgencia de encadenar nuevas alzas de tasas. El riesgo aumentaría si los mayores costos energéticos comienzan a trasladarse con mayor fuerza a los servicios, los salarios y las expectativas de inflación.
Noticias corporativas
OpenAI reveló seis incidentes no divulgados previamente sobre comportamientos inesperados o desalineados de sus modelos, entre ellos ocultar errores, fabricar información, utilizar credenciales expuestas y compartir archivos sin autorización. La compañía también presentó un nuevo marco para identificar, investigar y publicar estos episodios con mayor rapidez, incluso antes de conocer por completo sus causas o contar con una solución definitiva.
Las acciones de Generac Holdings se dispararon hasta 35% después de que la compañía acordó suministrar hasta 8,000 millones de dólares en generadores de respaldo para los centros de datos de Amazon, además de emitir a la empresa de comercio electrónico y tecnología un warrant por hasta 1.69 millones de acciones.
SK Hynix dijo que está explorando opciones para impulsar su competitividad global, después de un reporte que sugiere que la compañía podría asociarse con Intel para fabricar semiconductores en EE.UU.
El “to do list”
Estar atentos al previo de la decisión del Banco de Japón mañana viernes, con el yen bajo presión adicional tras el tono duro de la Fed de esta semana.
Vigilar el índice de materias primas agrícolas de Bloomberg y el diferencial entre el diésel y el Brent como indicadores adelantados de presión inflacionaria.
Realiza 3 rondas de 15 zancadas alternadas, 20 elevaciones de talón y 30 segundos de plancha lateral, con 20 segundos de descanso entre ejercicios. La rutina dura cerca de ocho minutos y es ideal como pausa activa a media mañana.
Recordar que hoy se cumple un aniversario más de la inauguración, en 1964, del Museo Nacional de Antropología en la Ciudad de México.
La frase de hoy…
“La estabilidad de precios existe cuando los cambios esperados en los precios no influyen materialmente en las decisiones de hogares y empresas”
- Alan Greenspan
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
Información importante: Este documento es confidencial y de uso exclusivo para clientes y prospectos de Kapital México Grupo Financiero (“Kapital”). Las opiniones contenidas en el presente documento reflejan exclusivamente el punto de vista de los analistas al momento de su elaboración y estos no reciben compensación alguna de personas distintas a Kapital. Kapital declara lo siguiente:
Kapital no mantiene inversiones en valores objeto del presente reporte de análisis, que representen el 1% o más de su cartera de valores.
Los analistas podrán mantener inversiones en algunas de las emisoras de valores materia de este Reporte de Análisis.
Ningún consejero, director general, ni directivos de Kapital o de las sociedades que conforman Kapital, que ocupan un nivel inmediato inferior a éste, ocupan cargos relevantes en las emisoras de los valores materia de este reporte de análisis.
En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
Su contenido es únicamente informativo y no constituye oferta ni recomendación de inversión. Kapital no asume responsabilidad por decisiones tomadas con base en esta información. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros.
