Actividad económica de México crecería 2.7% anual en julio
El indicador oportuno del INEGI proyecta un avance anual de 2.7% en el IGAE del séptimo mes del año y un crecimiento de 0.1% mensual.
Los puntos clave
Las actas de la Fed muestran muchas voces partidarias de subir tasas si la inflación no se modera.
El Banco Popular de China mantiene sin cambios sus tasas de interés de referencia
Los precios industriales suben con fuerza en julio en Alemania
A las 9am Banxico publica sus minutas de la última reunión de política monetaria.
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $16.91 - $17.05 spot
El repunte de los bonos del Tesoro de largo plazo pierde impulso y los futuros de las acciones estadounidenses retroceden, mientras el alza del petróleo vuelve a colocar el riesgo inflacionario en el radar de los inversionistas. Los mercados asimilan el anuncio del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de ampliar las recompras de bonos de largo plazo para contener el aumento de los rendimientos, aunque persisten las preocupaciones de fondo por los elevados déficits fiscales y las presiones inflacionarias. Los futuros del S&P 500 caen 0.50% y los del Nasdaq 100, 0.70%. El Treasury a 30 años aumenta cuatro puntos base, hasta 5.23%, y el de 10 años se sitúa otra vez alrededor de 4.70%. El bitcoin supera los 70,000 dólares, mientras el Brent avanza por quinta sesión consecutiva y supera momentáneamente los 94 dólares por barrilante las nuevas medidas de Donald Trump contra Irán, que reducen las expectativas de avances en la resolución del conflicto.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,691
-0.50%
Nasdaq
29,302
-0.70%
Dow Jones
53,112
-0.80%
IPyC
64,367
0.60%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
16.9661
0.20%
EUR/MXN
19.8378
0.30%
EUR/USD
1.1689
0.10%
Índice DXY
98.77
-0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.19
0.6bp
Treasury 10 años
4.69
3.9bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0bp
M Bono 10 años
9.15
-0.7bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
93.89
2.50%
Oro
4,476
-1.00%
Lo que debes saber de economía y los mercados
El Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de México anticipa un crecimiento anual de 2.7% en el IGAE para julio de 2026, por encima del 2.0% estimado para junio. Por componentes, se espera un alza de 2.8% en las actividades terciarias y de 1.8% en las secundarias, ambas también superiores a sus estimaciones de junio (2.6% y 0.8%, respectivamente). A tasa mensual, el IOAE proyecta un incremento de apenas 0.1% en el IGAE para julio, tras un 0.2% en junio.
Nuestra Lectura
El modesto avance mensual del IGAE (0.1%) sugiere que la mejora anual responde en buena medida a una menor base de comparación. En conjunto, la economía mantiene una trayectoria de crecimiento gradual, sin señales de una aceleración significativa en el corto plazo.
Las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal, publicadas ayer miércoles, mostraron que la preocupación por la inflación se profundizó, con varios responsables políticos dispuestos a subir las tasas de interés y muchos afirmando que sería necesario un aumento de los costos de endeudamiento si la inflación no desciende al objetivo del 2% del banco central.
Nuestra Lectura
Las minutas refuerzan un tono más restrictivo de la Fed, al mostrar que varios participantes aún consideran posibles nuevas alzas si persisten las presiones inflacionarias, con implicaciones alcistas para los rendimientos de los Treasuries y el dólar.
El Banco Popular de China mantuvo sin cambios la Tasa Preferencial de Préstamos (LPR) el 20 de agosto, en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el de cinco años o más, acumulando así 15 meses consecutivos sin movimientos y en línea con las expectativas del mercado. La tasa de recompra inversa a siete días, principal referencia de la política monetaria también permanece sin cambios desde el recorte de mayo de 2025.
Nuestra Lectura
La autoridad no parece tener prisa por reducir las tasas de referencia ni el coeficiente de reservas obligatorias, por lo que se espera que las tasas de política monetaria permanezcan estables durante el resto de 2026. La pausa se produce pese a unos datos económicos de julio más débiles de lo esperado, entre ellos, caídas en la producción industrial y las ventas minoristas.
El índice de precios de producción (IPP) de Alemania aumentó 3.0% anual en julio, frente al 1.8% de junio, encadenando cuatro meses consecutivos de avances y registrando su mayor crecimiento desde abril de 2023. En términos mensuales, el IPP subió un 1.1%, por encima del 0.9% previsto por los analistas.
Nuestra Lectura
El fuerte repunte de los precios de producción alemanes refuerza las señales de una posible reaparición de presiones inflacionistas, especialmente por el encarecimiento de la energía y los bienes intermedios.
Más tarde (9am) se publicarán las minutas correspondientes a la última reunión de política monetaria del Banco de México, en la que la Junta de Gobierno decidió mantener la tasa de referencia sin cambios en 6.50%,una decisión ampliamente anticipada por el mercado. El principal cambio del comunicado fue el ajuste en la trayectoria esperada de la inflación, ya que el banco central retrasó la convergencia al objetivo de 3.0% del segundo al cuarto trimestre de 2027.
Nuestra Lectura
La atención estará centrada en conocer con mayor detalle los argumentos que llevaron a la Junta de Gobierno a modificar el calendario de convergencia de la inflación. Además, las minutas podrían ofrecer nuevas señales sobre la guía prospectiva del banco central y ayudar a confirmar si la pausa actual en el ciclo de política monetaria se extenderá por más tiempo.
Noticias corporativas
El reporte de Walmart muestra una desaceleración del consumo en EE.UU., con las ventas comparables en el país creciendo apenas 2.6%, por debajo de lo esperado y su menor avance en más de seis años. Aunque los ingresos aumentaron 5.9%, a 187,940 millones de dólares, y el comercio electrónico creció 24%, la cautela del consumidor, particularmente ante los mayores precios de la gasolina, presionó las ventas en tiendas. Walmart elevó ligeramente su previsión anual, pero ofreció una guía para el 3T más débil de lo esperado.
El reporte de Alibaba muestra un fuerte impulso de la demanda de servicios de inteligencia artificial, con ingresos creciendo 9% y los servicios de nube y cómputo ligados a IA aumentando 45%. Sin embargo, la elevada inversión en infraestructura de IA, que elevó el gasto de capital 75%, presionó la rentabilidad y llevó a una caída de 38% en la utilidad ajustada.
El cierre de la compra de Webster por parte de Santander por 12,500 millones de dólares refuerza significativamente su presencia en EE.UU., donde ahora suma ocho millones de clientes y activos por 327,000 millones de dólares. La operación busca generar sinergias por 800 millones de dólares y elevar entre 7% y 8% la utilidad por acción, consolidando a EE.UU. como uno de los principales mercados del grupo.
El “to do list”
Seguir las minutas de Banxico a las 9:00 am, el mercado buscará los argumentos detrás del retraso en la convergencia inflacionaria al cuarto trimestre de 2027.
Vigilar las señales de desaceleración del consumo en EE.UU. tras el reporte de Walmart, particularmente la evolución del tráfico en tiendas.
Esta noche prepara unos tacos de cochinita pibil con cebolla morada encurtida y habanero, uno de los platillos más icónicos de la cocina mexicana.
Dedica 30 minutos a una sesión de salto de cuerda o trote en casa, uno de los cardios más eficientes cuando el tiempo es corto y la semana ya pesa.
La frase del día…
"No cuentes los días, haz que los días cuenten."
— Muhammad Ali
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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