Minutas de la Fed concentran la atención, después de que la última decisión estuvo marcada por cuatro disidencias, el número más alto desde 1992
Son las últimas bajo la conducción de Powell, que concluyó su mandato como presidente de la Fd el pasado 15 de mayo.
Mercados y empresas:
Los futuros de los principales índices en Estados Unidos operaban con ligeros avances, encaminándose a romper una racha de tres días de pérdidas, con los mercados de bonos encontrando algo de estabilidad después de que el Brent retrocedía hacia los US$107 ante señales de apertura diplomática en el Estrecho de Ormuz. Dos tanqueros chinos cargados con aproximadamente 6 millones de barriles de crudo salieron del estrecho el martes. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años retrocedía hacia el 4.64%. El IPC del Reino Unido de abril resultó más bajo de lo esperado, lo que redujo las apuestas de alzas del Banco de Inglaterra y alivió presión sobre los gilts. Nvidia reporta esta tarde tras el cierre; SpaceX podría publicar su S-1 para su OPI; y se publican las minutas del FOMC de abril. Finalmente, Target reportó su mejor crecimiento comparable en ventas en cuatro años.
Los puntos clave
Irán amenaza con extender el conflicto fuera de sus fronteras si EE.UU. e Israel atacan de nuevo
La inflación de la Eurozona alcanzó el 3.0% anual en abril
En Reino Unido la inflación se moderó en el cuarto mes del año al 2.8% anual
China mantiene sin cambios su tasa preferencial de préstamos por 12° mes consecutivo
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.30 - $17.45 spot.
Lo que debes saber de economía y los mercados
A las 12pm se publican las minutas de la Reserva Federal de EE.UU., correspondientes a la reunión de abril; estas serán especialmente relevantes, ya que ofrecerán mayor detalle sobre las discusiones internas del Comité en torno al panorama de inflación y tasas de interés. Los mercados estarán atentos al tono de las mismas, sobre todo después de que en la última decisión dos gobernadores expresaran su desacuerdo con un posible sesgo acomodaticio en el comunicado, lo que sugiere una postura más cautelosa dentro del Comité. Además, estas minutas cobran mayor importancia al perfilarse como de las últimas bajo el liderazgo de Jerome Powell, en un contexto de transición donde ya se anticipa la llegada de Kevin Warsh como nuevo presidente, lo que podría implicar cambios en la dirección futura de la política monetaria.
Nuestra Lectura
Consideramos que el mercado reaccionará principalmente a cualquier señal de división interna y al balance de riesgos inflacionarios, ya que esto definirá las expectativas sobre posibles alzas de tasas. En particular, un tono menos acomodaticio reforzaría la idea de tasas altas por más tiempo, dados los últimos datos de inflación al consumidor y al productor, incrementando la volatilidad en bonos y tipo de cambio en medio de la transición de liderazgo en la Fed.
La Guardia Revolucionaria iraní ha amenazado este miércoles con extender el conflicto más allá de sus fronteras y de la región si EE.UU. e Israel vuelven a atacar Irán. Este pronunciamiento se da después de los mensajes contradictorios que ha lanzado la Administración Trump sobre la posibilidad de un acuerdo para poner fin a la guerra. Por un lado, el presidente estadounidense declaró ante legisladores en la Casa Blanca que pondría fin al conflicto con Teherán muy rápidamente. Por otro lado, amenazó con nuevas acciones militares contra Irán, diciendo que el país tiene pocos días para sentarse a la mesa de negociaciones y alcanzar un acuerdo.
Nuestra Lectura
La incertidumbre geopolítica continúa y alimenta las expectativas de inflación global y empuja al alza los rendimientos de bonos soberanos, ante la creciente apuesta de que los bancos centrales podrían tener que combatir las presiones de precios. Las negociaciones no se han suspendido, pero hasta ahora EEUU e Irán han sido incapaces de acercar posturas lo suficiente como para alcanzar algún tipo de acuerdo.
El fuerte encarecimiento de la energía ha hecho que la inflación de la Eurozona mantenga su tendencia al alza. En abril, el Índice de Precios de Consumo (IPC) situó su tasa anual en 3%, cuatro décimas por encima del dato anterior. El dato coincide con lo esperado y supone el mayor aumento del costo de la vida en la región desde septiembre de 2023. Mientras tanto, la tasa de inflación subyacente, aquella que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se desaceleró en abril una décima, hasta el 2.2%.
Nuestra Lectura
Las perspectivas de la inflación dependen ahora de cómo evolucione el conflicto y, concretamente, de cuándo se reabra por completo el estrecho de Ormuz. En un escenario base, que prevé una apertura relativamente pronto, la inflación alcanzará su punto máximo en el segundo trimestre y volverá a niveles más normales en el plazo de un año, aproximadamente.
La inflación de Reino Unido se desaceleró al 2.8% el pasado mes de abril, respecto al 3.3% de marzo, gracias al tope del precio de la energía fijado a partir del primer día del cuarto mes para ayudar a los hogares británicos a mitigar el fuerte aumento de los precios del combustible desde el inicio de la guerra en Irán. La inflación se situó de este modo a su nivel más bajo desde el mes de marzo de 2025. El rubro subyacente también se moderó, pasando del 3.1% al 2.5% anual.
Nuestra Lectura
Aunque el impacto a los consumidores británicos aún es contenido, se espera que la inflación siga aumentando, a medida que se materialicen los mayores costos energéticos derivados de la guerra con Irán, ya que Reino Unido es un importador neto de energía. Al mismo tiempo, los datos de inflación en abril también reducen la probabilidad de una subida de tasas de interés por parte del Banco Central en su reunión de junio.
El Banco Popular de China mantuvo sin cambios por duodécimo mes consecutivo sus tasas de referencia de préstamos, mientras los responsables de la política monetaria equilibran la necesidad de apoyar una economía en desaceleración frente a los crecientes riesgos de inflación. La tasa preferencial de préstamos a un año (LPR), la cual influye en la mayoría de los préstamos corporativos y a hogares, se ubica en 3.0%, mientras que la tasa a cinco años, que sirve como referencia para la fijación de precios de las hipotecas, continúa en el 3.5%.
Nuestra Lectura
La abundante liquidez interbancaria y el tono del Banco Popular de China sugieren que las autoridades no tienen prisa por recortar las tasas, a pesar de la persistente debilidad de la actividad económica y los préstamos. La noticia, ampliamente esperada por los inversionistas, tuvo escaso efecto en las bolsas de la región Asia-Pacífico, más preocupadas por el aumento de la tensión geopolítica por el conflicto de Oriente Medio, y también por los elevados rendimientos de los bonos.
Noticias corporativas
Nvidia reporta esta tarde tras el cierre del mercado en lo que sería uno de los reportes más importantes para los mercados desde el inicio del año. El consenso anticipa ingresos del primer trimestre de US$78,500 millones, un crecimiento de más del 78% interanual que establecería un nuevo récord. Sin embargo, el mercado prestará más atención a la guía para el segundo trimestre y el resto del año; los comentarios sobre la demanda en China, donde el gobierno chino aún no ha aprobado compras de chips H200 a pesar de que EE.UU. lo autorizó en diciembre; y cualquier señal sobre el calendario y la demanda para los chips Rubin de próxima generación.
Nuestra Lectura
Nvidia es la empresa más valiosa del mundo por capitalización de mercado y el centro del ciclo de IA, pero sus acciones se han quedad atrás si comparamos el desempeño relativo al índice Philadelphia Semiconductor. El mercado está premiando a las empresas que fabrican chips de memoria como Sandisk, Micron, SK Hynix porque su escasez es inmediata y verificable, mientras que la narrativa de Nvidia sobre la durabilidad del ciclo de capex de IA necesita confirmación trimestral. Si Jensen Huang, CEO de Nvidia, puede articular una visión convincente de demanda sostenida en 2027 y 2028, el rally en semiconductores podría retomar momentum.
Target reportó ventas comparables del trimestre terminado el 2 de mayo con un crecimiento del 5.6% interanual, el mayor desde finales de 2021 y el triple de lo que los analistas estimaban, bajo el nuevo CEO Michael Fiddelke en su primer trimestre al frente. La compañía elevó su guía de ingresos para el año en dos puntos porcentuales hasta aproximadamente el 4% de crecimiento. Los segmentos más sólidos fueron salud y bienestar, bebés y juguetes. Las acciones subían alrededor del 2% en operaciones previas a la apertura, tras acumular un avance de 30% en el año hasta el cierre del martes.
Lowe's reportó ventas comparables del primer trimestre de 0.6% interanual, ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso, con utilidades por acción de US$3.03, superando las expectativas. La compañía mantuvo su guía de utilidades para el año completo de entre US$12.25 y US$12.75 por acción. Al igual que Home Depot, que reportó el mismo crecimiento comparable del 0.6% la semana pasada, Lowe's siente la presión de los consumidores que aplaza proyectos grandes ante el alza en tasas hipotecarias y la incertidumbre económica. Las acciones de Lowe’s caían alrededor del 3% previo a la apertura.
El “to do list”
A las 12pm, leer con atención las minutas de la Fed: el mercado estará buscando señales de división interna y cualquier pista sobre alzas de tasas.
Al cierre, atención total a los resultados de Nvidia: el consenso anticipa ingresos récord, pero lo que moverá el mercado será la guía y los comentarios sobre demanda en China.
Es miércoles, buen momento para revisar que los pendientes de la semana estén al corriente antes del jueves.
Esta noche, si terminaste el curry de ayer, prueba acompañarlo con pan naan casero, es más sencillo de lo que parece y transforma cualquier receta.
Haz una sesión corta de meditación o respiración antes de dormir, una semana tan cargada de señales contradictorias desde Irán pide momentos deliberados de calma.
La frase de hoy…
"Donde va la atención, fluye la energía."
— James Redfield
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