El deterioro de las expectativas económicas en Alemania refleja mayor cautela sobre la solidez de la recuperación de la mayor economía europea.
Los puntos clave
Repuntan con fuerza en septiembre en Alemania los precios al productor
China mantiene sin cambios sus tasas de interés de referencia
El mercado laboral de Reino Unido muestra signos de recuperación
El petróleo se dispara ante el riesgo de nuevos ataques en Ormuz
Hoy el tipo de cambio interbancario podría cotizar entre $18.38 y $18.55 spot.
Los futuros estadounidenses retrocedían este martes, con el S&P 500 bajando -0.1% y el Nasdaq 100 cediendo -0.4%. El entusiasmo por la inteligencia artificial perdió fuerza tras el débil debut bursátil de una empresa surcoreana de centros de datos, mientras los inversionistas esperan los resultados de SpaceX y Netflix después del cierre. El petróleo repuntó con fuerza ante el riesgo de nuevos ataques iraníes en el Estrecho de Ormuz, con el Brent superando por momentos los 111 dólares por barril por primera vez desde mayo. En renta fija, la búsqueda de refugio favoreció a los bonos del Tesoro pese al encarecimiento del crudo, llevando el rendimiento a diez años a ubicarse en 5.11%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,726
-0.1%
Nasdaq
29,604
-0.4%
Dow Jones
52,226
0.1%
IPyC
68,968
-0.1%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
18.4890
0.4%
EUR/MXN
20.7520
0.4%
EUR/USD
1.1224
0.1%
Índice DXY
101.76
-0.2%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.77
1.3 bp
Treasury 10 años
5.11
-2.6 bp
TIIE 3 meses
6.53
8.0 bp
M Bono 10 años
9.33
-1.3 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
110.32
0.7%
Oro
4,115
-0.6%
Lo que debes saber de economía y los mercados
El indicador ZEW de expectativas económicas de Alemania cayó 6.6 puntos en octubre, a 28.1, desde 34.7 en septiembre, interrumpiendo cinco meses de mejoras. En contraste, la evaluación de la situación actual avanzó de −47.1 a −35.9 puntos. El deterioro de las perspectivas refleja el efecto de los elevados precios energéticos sobre el consumo y la inversión, pese a las señales de estabilización de la economía.
Nuestra Lectura
La divergencia entre mejores condiciones actuales y menores expectativas sugiere que Alemania comienza a salir del estancamiento, pero todavía carece de motores suficientes para sostener la recuperación. El encarecimiento energético reduce el poder adquisitivo y presiona los márgenes empresariales, limitando el impulso del gasto privado.
Los precios al productor en Alemania aumentaron 1.9% mensual en septiembre y 6.7% anual, su mayor incremento anual desde marzo de 2023. El repunte estuvo impulsado principalmente por la energía, que se encareció 5.8% mensual y 14.9% anual, mientras los bienes intermedios subieron 6.4% anual. Excluyendo energía, el avance fue mucho más moderado, de 0.1% mensual y 3.2% anual.
Nuestra Lectura
El encarecimiento energético presiona los márgenes y la competitividad de la industria alemana, al tiempo que aumenta el riesgo de nuevos traslados a los precios al consumidor. Sin embargo, el avance mensual limitado fuera de la energía sugiere que las presiones todavía no son generalizadas. Para el BCE, el reto será evaluar su persistencia, pues un choque prolongado podría mantener elevada la inflación y debilitar simultáneamente la recuperación económica.
China mantuvo sin cambios sus tasas preferenciales de préstamo por decimoséptimo mes consecutivo, en línea con lo esperado. La tasa a un año, referencia para buena parte del crédito empresarial y a hogares, permaneció en 3.00%, y la de cinco años, vinculada con las hipotecas, en 3.50%. La decisión llega después de que el crecimiento del tercer trimestre superara las previsiones, reduciendo la urgencia de nuevos estímulos monetarios.
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La decisión sugiere que las autoridades prefieren evaluar el efecto de los apoyos existentes antes de reducir nuevamente el costo del crédito. Sin embargo, el mejor desempeño del PIB no elimina la debilidad del consumo y la inversión. El reto será mejorar la transmisión del financiamiento hacia el gasto privado, ya que tasas bajas por sí solas difícilmente impulsarán una recuperación sostenida si hogares y empresas mantienen cautela para endeudarse.
La tasa de desempleo del Reino Unido bajó a 4.7% en el trimestre concluido en agosto, un mínimo en poco más de un año, mientras el empleo en nómina aumentó en 13 mil personas en septiembre, según cifras preliminares. Los salarios sin bonos crecieron 3.7% anual. Sin embargo, las vacantes disminuyeron en 21 mil, a 691 mil, mostrando que la mejora del empleo todavía convive con una demanda de contratación débil.
Nuestra Lectura
El reporte apunta a una estabilización del mercado laboral, aunque todavía no confirma una recuperación sostenida. Para el Banco de Inglaterra, el menor desempleo y la persistencia salarial refuerzan la cautela frente a la inflación, mientras la caída de las vacantes advierte sobre la fragilidad de la contratación.
El Brent superó por momentos los 111 dólares por barril por primera vez desde mayo, ante el riesgo de nuevos ataques iraníes contra embarcaciones en el Estrecho de Ormuz. Las tensiones mantienen elevada la prima de riesgo geopolítico, pese a la recuperación parcial de los flujos de crudo desde el Golfo Pérsico. El mercado sigue atento a posibles interrupciones del suministro y al encarecimiento del transporte marítimo.
Nuestra Lectura
El riesgo no se limita al repunte del petróleo, sino a que su permanencia en niveles elevados prolongue las presiones sobre combustibles, transporte y costos de producción. Esto reduciría el ingreso disponible de los hogares y complicaría la tarea de los bancos centrales.
Noticias corporativas
Las acciones de Elice, proveedora surcoreana de infraestructura de inteligencia artificial, se desplomaron 32% en su debut bursátil, reflejando la cautela de los inversionistas hacia el sector. La compañía había fijado su precio de colocación en el extremo superior del rango previsto. El tropiezo reaviva las dudas sobre si las elevadas inversiones en centros de datos podrán generar rendimientos suficientes para justificar sus valuaciones.
Los títulos de 3M subieron 4.4% en operaciones previas a la apertura después de firmar un acuerdo ampliado para proveer productos de centros de datos a Amazon, además de emitir a la compañía un warrant por hasta 3.16 millones de acciones.
Kapital Grupo Financiero recibió las autorizaciones iniciales para operar como banco en Colombia, donde ofrece crédito empresarial desde 2022. La licencia le permitirá captar depósitos y ampliar sus productos de ahorro y financiamiento para empresas, fortaleciendo su presencia regional y su capacidad para atender las necesidades de liquidez de sus clientes.
El “to do list”
Seguir la Conferencia GTC de Nvidia en Berlín, además de los resultados de Netflix y SpaceX
Hoy toca piernas. Comienza con cinco minutos de marcha suave y realiza tres series de 12 subidas a un escalón bajo por pierna, 10 repeticiones de peso muerto con mancuernas ligeras y 20 segundos de sentadilla apoyado en la pared.
Vigilar las distintas subastas de bonos, después de que la de deuda japonesa a 20 años registró la demanda más fuerte jamás vista.
Recordar que hoy se celebra en México el Día Nacional del Mezcal, en honor a una bebida destilada de agave con denominación de origen en nueve estados del país
Frase del día…
“En el corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero en el largo plazo es una máquina de pesar”... Benjamin Graham
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
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