Inflación en México se modera al 4.11% anual en la primera quincena de mayo
El rubro subyacente, que excluye productos agropecuarios y energéticos, se ubica en 4.22%.
Mercados y empresas:
Los mercados globales cierran la semana con un tono constructivo, pero moderado. Los futuros del S&P 500 avanzan 0.5% y apuntan a la octava semana consecutiva de ganancias, la racha más prolongada desde 2023, impulsados por las crecientes expectativas de un acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán y por el entusiasmo sostenido en torno a la inteligencia artificial, que continúa respaldando a las acciones globales. Los precios del petróleo suben ligeramente, tras caer ayer ya que los mensajes contradictorios sobre las conversaciones mantienen a los inversionistas operando con cautela. El Brent repunta 1.0% hacia niveles cercanos a los $104 por barril y el WTI gana 0.5% para cotizar en $96.70, aunque ambos cierran la semana con pérdida neta ante señales de que ninguna de las partes involucradas busca ampliar el conflicto bélico. En renta fija, el Treasury estadounidense a 10 años cede dos puntos base para ubicarse en 4.55%, tercer día consecutivo de alza en precio. El Bloomberg Dollar Spot Index sube 0.1%, con lo que el peso mexicano se mantiene cotizando alrededor de $17.30 spot. El evento del día es la toma de protesta de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal.
Los puntos clave
Revisión del PIB de México del primer trimestre muestra una caída de -0.6%.
Las conversaciones entre EE.UU. e Irán habrían avanzado parcialmente,
El clima de negocios mejoró ligeramente en Alemania en el mes de mayo
En abril las ventas al menudeo descendieron con fuerza en el Reino Unido, lastradas por las ventas de combustibles
La inflación de Japón se desacelera inesperadamente en abril
Kevin Warsh toma protesta hoy como presidente de la Reserva Federal
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.25 - $17.40 spot.
Lo que debes saber de economía y los mercados
En la primera quincena de mayo de 2026, el INPC registró una variación de -0.16% quincenal, llevando la inflación anual a 4.11%. El componente subyacente aumentó 0.13% quincenal y 4.22% anual, mientras que el no subyacente cayó -1.14% quincenal, ubicándose en 3.73% anual. La disminución de la inflación general estuvo explicada principalmente por la caída en tarifas eléctricas (-17.88%) debido al programa de temporada cálida, aunque algunos productos agropecuarios como jitomate y papa registraron alzas relevantes.
Nuestra Lectura
Aunque la inflación general mostró una moderación quincenal importante, ésta respondió principalmente a factores estacionales en energéticos, mientras que el componente subyacente continúa reflejando persistencia en las presiones de precios, particularmente en servicios. Además, algunos productos agropecuarios mantienen una elevada volatilidad. En conjunto, la inflación sigue por encima del objetivo del Banco de México.
El PIB de México cayó -0.6% trimestral en el primer trimestre de 2026, aunque registró un crecimiento anual de 0.4%, con cifras desestacionalizadas. Por componentes, las actividades primarias retrocedieron -1.7% trimestral, las secundarias -1.0% y las terciarias -0.4%. A tasa anual, únicamente las actividades terciarias mantuvieron crecimiento (1.1%), mientras que las secundarias disminuyeron -1.1%. Dentro del sector servicios, el comercio al por menor avanzó 0.8% anual, moderándose respecto a trimestres previos.
Nuestra Lectura
La contracción trimestral del PIB confirma una desaceleración más evidente de la economía mexicana al inicio de 2026, con debilidad generalizada entre sectores. Aunque los servicios continúan sosteniendo parcialmente la actividad, el menor dinamismo del comercio y la caída en industria reflejan una moderación de la demanda interna y externa. En conjunto, el entorno económico muestra un crecimiento frágil, afectado por la desaceleración global e incertidumbre comercial.
El secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, afirmó que se habían observado “algunas señales positivas” en las conversaciones para poner fin a la guerra de casi tres meses en Oriente Medio, pero persisten las diferencias sobre las reservas de uranio de Teherán y el control de la vía marítima. Según las últimas informaciones, Washington sigue exigiendo a Teherán que entregue sus reservas de uranio enriquecido y ponga fin al enriquecimiento durante al menos una década, mientras que el régimen iraní insiste en que no dará marcha atrás en este asunto.
Nuestra Lectura
A pesar de los acercamientos en las posturas de negociación, la reapertura de Ormuz sin restricciones y el programa nuclear iraní siguen siendo los principales obstáculos para alcanzar un acuerdo. Estamos viendo una relación inusualmente fuerte entre los precios del petróleo y las tasas globales reflejan lo generalizado y transfronterizo que se ha vuelto este shock. Si en julio no se restablece por completo el tráfico a través del estrecho de Ormuz, las reservas de petróleo podrían descender a niveles alarmantes.
El Índice de Clima Empresarial del Instituto IFO de Alemania mejoró inesperadamente en mayo de 2026 hasta los 84.9 puntos, superando las estimaciones del mercado de 84.2 y el dato revisado al alza de abril, que quedó en 84.5 puntos. El subíndice de Evaluación de la Situación Actual avanzó de 85.5 a 86.1 puntos, mientras que el de Expectativas subió de 83.5 a 83.8 puntos, ambos por encima de lo previsto por los analistas. La mejora estuvo impulsada principalmente por los sectores manufacturero y de servicios; en manufactura, el sentimiento avanzó de -12.1 a -11.3, apoyado por una moderación en las disrupciones de cadenas de suministro y cierta estabilización de la demanda externa
Nuestra Lectura
Los resultados de mayo envían una señal moderadamente positiva sobre el estado de la economía alemana, aunque sin margen para el optimismo excesivo. El hecho de que los tres componentes hayan superado las previsiones sugiere que el sector empresarial alemán está ganando cierta resiliencia frente al entorno adverso que ha marcado los últimos meses. El repunte de mayo podría sugerir un punto de inflexión, aunque los niveles actuales, todavía por debajo de los 90 puntos, siguen reflejando condiciones contractivas.
Las ventas al menudeo del Reino Unido registraron en abril de 2026 una caída mensual de 1.3%, la mayor contracción desde mayo de 2025. El resultado revirtió el avance de 0.6% registrado en marzo y duplicó la caída de 0.6% que anticipaba el consenso de analistas. El principal factor detrás del desplome fue una caída de 10.2% en las ventas de gasolina, la más pronunciada desde noviembre de 2020. Excluyendo el rubro de gasolina, las ventas retrocedieron 0.4%.
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El dato de abril supone una afectación negativa al consumo privado británico y refuerza la narrativa de una economía que pierde tracción. El resultado se enmarca en un contexto de debilitamiento del gasto de los consumidores frente a la guerra de Irán y el encarecimiento de la energía. En conjunto, el reporte eleva la cautela sobre la solidez de la recuperación del PIB británico en el segundo trimestre de 2026.
El índice de precios al consumidor subyacente de Japón, aquel que excluye los precios de alimentos frescos, registró en abril de 2026 un avance anual de 1.4%, por debajo del 1.7% esperado por el consenso y del 1.8% observado en marzo, marcando su nivel más bajo desde marzo de 2022, un mínimo de más de cuatro años. La desaceleración estuvo impulsada por los precios de alimentos procesados. Los precios de la energía cayeron 3.9% en abril, en comparación con un descenso de 5.7% en marzo, en el contexto del conflicto en Irán.
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El reporte de abril sugiere que las presiones de precios en Japón son más moderadas de lo previsto, lo que podría complicar un poco las próximas decisiones del Banco de Japón, que justo evalúa la posibilidad de nuevas alzas en la tasa de interés. En su reunión de abril la institución elevó de forma robusta su previsión de inflación subyacente del 1.9% al 2.8%.
Kevin Warsh toma protesta hoy como presidente de la Reserva Federal, relevando a Jerome Powell. Warsh asume la presidencia en un momento de alta complejidad para la política monetaria, donde el choque energético derivado de la guerra con Irán ha alejado la inflación del objetivo del 2% de la Fed, y la discusión sobre si será necesario elevar las tasas de interés para reconducir los precios ha pasado al centro de las deliberaciones internas del banco central.
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El gran interrogante es si Warsh, presionado por Trump para recortar tasas agresivamente, logrará construir consenso al interior del FOMC o si su primera reunión como presidente, programada para el 16 y 17 de junio, desatará una disputa interna.
Noticias corporativas
International Business Machines Corp. recibirá $1,000 millones del gobierno de EE.UU. para construir una fundición de procesadores cuánticos en Albany, Nueva York, como parte de un paquete más amplio de $2,000 millones del Departamento de Comercio financiado con recursos de la Ley CHIPS de 2022. IBM también invertirá $1,000 millones propios en una nueva empresa denominada Anderon, que fabricará dichos procesadores. Otras compañías beneficiadas incluyen a GlobalFoundries ($375 millones), D-Wave Quantum, Rigetti Computing, PsiQuantum e Infleqtion ($100 millones cada una).
La fusión multimillonaria entre Puig Brands SA y Estée Lauder Cos. se canceló luego de que las demandas de compensación de la artista de maquillaje Charlotte Tilbury, quien mantiene una participación minoritaria en Puig tras vender su marca en 2020, no pudieron resolverse, de acuerdo con personas familiarizadas con el asunto citadas por Bloomberg. Aunque ambas empresas emitieron comunicados el jueves sin detallar las causas, las fuentes señalan que una cláusula de cambio de control en favor de Tilbury fue el detonador, aunque no el único obstáculo. Las acciones de Puig cayeron 15% en Madrid, su mayor retroceso desde 2024, mientras Estée Lauder avanzó hasta 11% en preapertura en Nueva York. En términos combinados, ambas compañías tenían una capitalización de mercado cercana a $39,000 millones y ventas de aproximadamente $20,000 millones en 2025.
Workday Inc. reportó ingresos del primer trimestre de 2026 por encima del consenso de mercado, con las acciones subiendo 8.2% en operaciones previas a la apertura. La compañía proyectó un crecimiento de ventas más fuerte de lo anticipado, atribuido a la adopción de su suite ampliada de productos de colaboración empresarial y herramientas de IA. El número de usuarios que pagan por el Companion de IA de Zoom casi se triplicó frente al mismo trimestre del año anterior. Las acciones de Workday acumulan un rendimiento positivo en el año, destacando entre sus pares del segmento de software empresarial.
El “to do list”
Seguir de cerca cualquier declaración o señal del nuevo presidente de la Fed en su toma de protesta.
Fin de semana largo en EE.UU. porque el lunes 26 de mayo es Memorial Day.
Revisar el desempeño semanal de la cartera con calma, ocho semanas consecutivas de ganancias en el S&P 500 merecen una lectura fría antes del fin de semana.
Planear el fin de semana desde ahora, no el sábado por la mañana.
La recomendación de hoy…
Para este fin de semana, una lectura que vale mucho la pena: Mis últimos 10 minutos y 38 segundos en este extraño mundo de Elif Shafak. Una novela extraordinaria que arranca en el instante de la muerte de su protagonista y va construyendo hacia atrás toda una vida de amistad, resistencia y memoria. Difícil de soltar una vez que empiezas. El tipo de libro que cambia cómo ves las cosas cuando lo terminas.
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