IGAE de México avanza 0.6% mensual y supera estimación oportuna
La actividad económica en México creció 3.5% anual, superando el 3.2% previsto y mejorando la perspectiva trimestral, aunque con contrastes entre sectores.
Los puntos clave
Actividad económica europea crece a menor ritmo en octubre
El petróleo continúa subiendo y alcanza por momentos 115 dólares por barril
PMIs anticiparían moderación en Estados Unidos
Hoy el tipo de cambio interbancario podría cotizar entre $18.65 y $18.80 spot.
Los futuros de Estados Unidos continúan con su tendencia negativa, con el S&P 500 retrocediendo 0.5% y el Nasdaq 100 0.3%, tras la fuerte caída tecnológica de ayer. Aunque disminuye un poco la presión sobre los fabricantes de chips, persisten las dudas sobre la rentabilidad del elevado gasto en inteligencia artificial. En renta fija, la búsqueda de refugio mantiene al Treasury a 10 años debajo del 5%, aunque ese alivio se ve limitado por el crudo, con el Brent acercándose a los 115 dólares por barril y en máximos de cinco meses, que vuelve a presionar la mirada sobre inflación y tasas.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,669
-0.5%
Nasdaq
29,051
-0.3%
Dow Jones
52,597
-0.9%
IPyC
69,995
0.2%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
18.7606
0.3%
EUR/MXN
21.0296
0.2%
EUR/USD
1.1206
-0.1%
Índice DXY
101.73
0.1%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.66
2.1 bp
Treasury 10 años
4.97
1.2 bp
TIIE 3 meses
6.91
8.0 bp
M Bono 10 años
9.26
-0.1 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
114.86
1.5%
Oro
4,027
0.1%
Lo que debes saber de economía y los mercados
En agosto, el IGAE de México creció 0.6% mensual con cifras desestacionalizadas, por encima del 0.5% que anticipaba el Indicador Oportuno (IOAE), y 3.5% anual. Por componente, las secundarias subieron 0.6% mensual y 3.6% anual, apoyadas en manufacturas (1.2% mensual) y construcción (7.9% anual). Las terciarias moderaron su avance a 0.2% mensual, desde 1.2% en julio, con 3.7% anual. En contraste, las primarias cayeron 3.3% anual, pese a un repunte de 3.5% mensual. Con ello, en los primeros ocho meses, la actividad económica acumula una expansión de 1.74%.
Nuestra Lectura
El dato confirma una actividad más dinámica para el tercer trimestre, pero el impulso mensual de los servicios se moderó. Además, buena parte del avance anual descansa en el comercio al por mayor (12.2% anual), lo que no apunta necesariamente a una expansión generalizada del consumo, por lo que todavía falta confirmar una expansión más firme de la demanda interna. Difícilmente el resultado alteraría la pausa de Banxico, ya que podría matizar el argumento de holgura y ausencia de presiones de demanda que la Junta ha citado en sus últimos comunicados.
El PMI compuesto preliminar de la eurozona bajó a 51.9 puntos en octubre, desde 53.1 en septiembre y por debajo del 52.7 esperado. El índice manufacturero descendió de 52.9 a 52.4 puntos y el de servicios de 53.0 a 51.7. Aunque los tres permanecieron por encima del umbral de 50 que indica expansión, las cifras muestran una pérdida de dinamismo al inicio del cuarto trimestre, más pronunciada en los servicios.
Nuestra Lectura
La economía europea mantiene su expansión, pero con menor capacidad para absorber el encarecimiento de la energía. Consideramos que esta combinación complica las decisiones del BCE, pues la moderación de la actividad aconseja cautela, mientras las presiones de costos dificultan una relajación monetaria.
El Brent alcanzó hoy, por momentos, los 115 dólares por barril, máximos desde principios de mayo, tras subir alrededor de 4% ayer por los ataques hutíes contra Arabia Saudita y el temor a interrupciones del suministro. La evacuación de la sede de Saudi Aramco, los riesgos para el tránsito por Bab el-Mandeb y los problemas de producción en Libia mantienen la presión alcista. El avance persiste pese a que Trump recurrió a la Ley de Producción para la Defensa para incentivar la producción y el refino de petróleo en Estados Unidos.
Nuestra Lectura
Consideramos que las medidas estadounidenses tendrán un efecto limitado en el corto plazo, pues ampliar la capacidad energética requiere tiempo y no elimina el riesgo de nuevas interrupciones. Si el petróleo permanece elevado, aumentaría la presión sobre la inflación y los márgenes empresariales, complicando la flexibilización monetaria.
Hoy a las 7.45am, se publican los PMIs preliminares de Estados Unidos del mes de octubre, donde anticipamos muestren una moderación de la actividad, aunque todavía con una expansión sólida. El consenso anticipa que el índice manufacturero baje de 55.9 a 55.5 puntos y el de servicios de 58.8 a 57.9, lo que apuntaría también a un menor dinamismo del compuesto. La atención estará en los nuevos pedidos, la contratación y los precios, para evaluar cómo inicia la economía el último trimestre del año.
Nuestra Lectura
Una desaceleración ordenada, acompañada de menores presiones de precios, sería favorable para los mercados al respaldar una pausa de la Fed sin deteriorar significativamente las expectativas de crecimiento. En cambio, una actividad más fuerte de lo previsto, junto con mayores costos, podría elevar los rendimientos de los bonos y fortalecer al dólar. Consideramos que el balance entre crecimiento e inflación será más relevante que el movimiento del índice general.
Noticias corporativas
SK Hynix canceló sus planes para una posible oferta pública inicial de 10,000 millones de dólares de Solidigm en Estados Unidos, ante el creciente nerviosismo sobre el auge de la inteligencia artificial. La unidad fabrica memorias y unidades de almacenamiento utilizadas en centros de datos, un segmento bajo escrutinio por las dudas sobre el retorno de las inversiones en IA.
American Express reportó una utilidad ajustada de 4.68 dólares por acción en el tercer trimestre, superior a los 4.49 dólares esperados, y elevó su previsión de ganancias para 2026, apoyada en el gasto de sus clientes de mayores ingresos. Sin embargo, el volumen facturado de 454 mil millones de dólares quedó por debajo de los 456.9 mil millones previstos, afectado parcialmente por la salida de algunos acuerdos de tarjetas para pequeños negocios. Sus acciones retrocedían 2.7% en las operaciones previas a la apertura.
Los títulos de Kering disminuyeron de forma importante después de que las ventas de Gucci cayeran 6% en el tercer trimestre, frente al descenso de 3.3% esperado por los analistas. La debilidad de la demanda en China sigue dificultando la recuperación de la marca italiana, mientras los ingresos del grupo retrocedieron 1%.
Las acciones de operadores de torres de telefonía móvil en Estados Unidos subieron tras conocerse que SpaceX busca acceder a por lo menos 80,000 sitios celulares para convertirse en un operador inalámbrico nacional. Crown Castle ganó 6.3%, American Tower 4.1% y SBA Communications 4.8%, mientras T-Mobile, Verizon y AT&T retrocedieron cerca de 3% cada uno.
El “to do list”
Seguir la ronda de financiamiento de OpenAI por cerca de 30,000 millones de dólares, con una valuación objetivo de 1.25 billones, inferior a los 1.4 billones previstos el mes pasado.
Hoy toca movilidad y fuerza. Marcha dos minutos y completa dos rondas de 12 elevaciones de talones, 10 flexiones contra la pared y 10 aperturas laterales de pierna por lado. Termina con estiramientos suaves.
Recordar que hoy se celebra en México el Día del Médico
Recomendación del día…
Este sábado 24 de octubre, de 18 a 22 horas, recorran 13 kilómetros por Paseo de la Reforma, en la CDMX, entre catrinas, fantasmas y vampiros. Habrá concurso de disfraces y actividades físicas en la Glorieta del Ahuehuete, además de préstamo de bicicletas en la Glorieta del Caballito. Un paseo para disfrutar en familia o con amigos y darle un toque distinto al fin de semana.
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
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