La inflación en México sube a 4.63% anual en la primera quincena de marzo, un máximo desde octubre de 2024.
El componente de frutas y verduras explica en mayor medida este incremento en precios.
Mercados y empresas
Los futuros en Estados Unidos operaban prácticamente sin cambios, después del rally del lunes. El WTI recuperaba más del 4% hacia los 92 dólares y el Brent se mantenía justo por encima de los 100, revirtiendo parte de la caída del lunes. El Wall Street Journal reportó que Arabia Saudita podría unirse a los ataques contra Irán, una escalada potencial que añade una nueva capa de incertidumbre. Hoy se publicaron los PMIs de marzo en la Eurozona y Asia, la primera lectura colectiva del daño del conflicto en la actividad empresarial global.
Los puntos clave
La actividad económica en México se contrajo -0.9% en enero.
El petróleo se estabiliza por encima de 100 dólares en espera de mayor claridad sobre la guerra en Irán.
Comienza a notarse el impacto del conflicto bélico en la actividad económica de la Eurozona
Cae en marzo la confianza de los consumidores de la Eurozona
Lo que debes saber de economía y los mercado
La inflación en México supera las expectativas y se ubicó en 4.63% anual en la primera quincena de marzo de 2026, con un aumento de 0.62% quincenal. El componente subyacente creció 0.22% quincenal y alcanzó 4.46% anual, con incrementos de 4.43% en mercancías y 4.49% en servicios. Por su parte, el componente no subyacente avanzó 1.96% quincenal y 5.18% anual, impulsado principalmente por un aumento de 8.34% en frutas y verduras, así como de 0.48% en energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno.
Nuestra Lectura
La inflación general se ubica por arriba del rango superior del intervalo de Banxico por segunda quincena consecutiva. En tanto el componente subyacente liga 20 quincenas consecutivas arriba del 4%. El alza en la inflación general se debe primordialmente a cuestiones volátiles por lo que los ajustes en la política monetaria tienen poca incidencia. Aún así, considerando el contexto de incertidumbre actual, estimamos que en la reunión del jueves, Banco de México mantendrá la tasa de interés en 7.0%, también por un manejo prudente de riesgo.
El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) registró una caída de 0.9% mensual en enero, su mayor retroceso desde diciembre de 2024. Por sectores, las actividades primarias disminuyeron 3.7%, las secundarias 1.1% y las terciarias 0.6% a tasa mensual. En su comparación anual, el IGAE se expandió 0.5%. En particular, las actividades primarias crecieron 2.4% y las terciarias 0.9%, mientras que las secundarias registraron una ligera contracción de 0.1%. 
Nuestra Lectura
El IGAE confirma que al inicio del año el dinamismo económico en México perdió fuerza, principalmente por la debilidad del sector secundario y un sector terciario que pierde tracción. En términos anuales el crecimiento es sostenido por el avance en las actividades primarias lo que señala que el avance es frágil. Los datos apuntan a un primer trimestre débil que se suma a las condiciones externas de incertidumbre.
Los combates entre Irán y la alianza de Estados Unidos e Israel continuaron sin tregua, pese a que el presidente Donald Trump afirmó que hay conversaciones en marcha para poner fin al conflicto. No está claro hasta qué punto han avanzado las conversaciones extraoficiales ni si el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica está dispuesto a llegar a un acuerdo en este momento, cuando sigue manteniendo un firme control sobre el estrecho de Ormuz. Por lo pronto hoy los mercados financieros operan con cautela, y el precio internacional del petróleo se estabiliza ligeramente por arriba de los 100 dólares por barril.
Nuestra Lectura
En estos momentos hay grandes dudas de hasta qué punto las partes están negociando el fin de la guerra, lo que sí parece verdad es que, al menos EE.UU. y su presidente Trump, parecen interesados en comenzar la desescalada del conflicto. Todavía es difícil anticipar si serán capaces de conseguirlo y en qué condiciones.
La actividad del sector privado en la Eurozona creció al ritmo más lento desde mayo de 2025 a medida que la guerra con Irán impulsa presiones inflacionarias y pone en riesgo una incipiente recuperación económica. El Índice Compuesto de Gerentes de Compras elaborado por S&P Global cayó a 50.5 puntos en marzo desde 51.9 del mes previo, aunque se mantuvo por encima del umbral de 50 que separa expansión de contracción. Los analistas habían previsto un retroceso a 51.0.
Nuestra Lectura
Los combates en Medio Oriente ponen en riesgo un crecimiento económico que ya era modesto, mientras los mercados apuestan a que será necesario un aumento de la tasa de interés para contener un nuevo repunte de la inflación. Aún hay esperanzas de que el conflicto termine pronto, pero el optimismo de los inversionistas cae ante señales de daños duraderos en la infraestructura de petróleo y gas natural.
La Comisión Europea (CE) publicó que, según la lectura preliminar de marzo, su índice de confianza de los consumidores de la Eurozona bajó hasta los -16.3 puntos desde los -12.3 puntos de su lectura final de febrero. El consenso de analistas esperaba una lectura aún más baja, de -20.2 puntos. La lectura preliminar de marzo de este indicador adelantado de consumo privado es la menor desde la de octubre de 2023. Además, el índice se mantiene por debajo de su media de largo plazo.
Nuestra Lectura
El descenso del índice en marzo refleja la creciente preocupación por las perspectivas económicas, con tensiones en Oriente Medio que elevan los precios de la energía y aumentan las presiones inflacionistas.
Mercados y empresas
El WTI recuperaba más del 4% hacia los 92 dólares por barril y el Brent se mantenía justo por encima de los 100, revirtiendo parte de la caída del lunes. La brecha entre ambas referencias sigue siendo históricamente amplia, reflejando la disponibilidad diferenciada de suministros entre EE.UU. y el resto del mundo. El gas natural europeo mantenía su alza acumulada de más del 100% desde finales de febrero. El oro operaba prácticamente sin cambios alrededor de los 4,400 dólares, consolidando pérdidas superiores al 10% en el mes. Finalmente, el cobre seguía bajo presión ante el deterioro de las perspectivas de crecimiento global, mientras las mineras de metales preciosos acumulaban caídas de entre 3% y 8% en la semana.
Corporativas
Apollo Global Management restringió las redenciones de su principal fondo de crédito privado no cotizado para inversionistas minoristas al 5% del valor de los activos, después de recibir solicitudes de retiro equivalentes al 11.2. Paralelamente, un fondo gestionado por Future Standard y KKR fue rebajado a categoría especulativa por Moody's, un evento infrecuente en el mercado de crédito privado.
Un juez de California celebra hoy la primera audiencia formal en el caso de Anthropic contra el Departamento de Defensa, donde la compañía solicita una medida cautelar que suspenda temporalmente su designación como riesgo en la cadena de suministro militar. Microsoft, varios ex generales y más de 30 empleados de Google y OpenAI han presentado escritos de apoyo a Anthropic.
Estée Lauder confirmó que mantiene conversaciones con el grupo español Puig para una posible combinación de negocios. La operación crearía un grupo de belleza y lujo con ingresos anuales combinados de aproximadamente 20,000 millones de dólares y una valoración estimada de 40,000 millones.
El “to do list”
Estar atento a los PMIs de marzo en EE.UU. serán una radiografía real del daño del conflicto en la actividad empresarial global.
Monitorear el petróleo: el Brent sigue por encima de los 100 dólares y cualquier noticia sobre Arabia Saudita e Irán puede mover los mercados de golpe.
Martes de semana intensa, buena jornada para avanzar pendientes antes de que lleguen más datos importantes.
Salir a caminar o hacer ejercicio hoy, la incertidumbre geopolítica se carga en el cuerpo sin que uno se dé cuenta.
Por la noche, leer algo que no sean noticias del conflicto, la claridad viene del descanso, no de más información.
La frase de hoy…
"La claridad sobre lo que importa proporciona la claridad sobre lo que no importa."
Cal Newport .
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