Banxico dejaría sin cambios su tasa de interés de referencia en 6.50%
Dado el reciente comportamiento de la inflación general, se anticipa que mantendrán sin cambios su expectativa de que los precios convergerá a su meta de 3.0% en el 2T27
Mercados y empresas:
Los futuros en Estados Unidos muestran un sentimiento positivo, con el sector de semiconductores liderando la recuperación global tras el reporte de Micron que anoche superó las estimaciones del consenso en ingresos, utilidades y márgenes. El WTI cede a US$69, y el Brent borra todas sus alzas de guerra tocando brevemente niveles por debajo de su precio de cierre pre-bélico de US$72. El rendimiento del Treasury a 10 años sube a 4.41%, con el mercado digiriendo un PCE de mayo de 4.1%, en línea con el consenso, mientras el gasto en consumo personal aceleró en mayo confirmando la resiliencia del consumidor estadounidense. Los catalizadores del día son el PCE de mayo ya publicado, las declaraciones de Williams, Goolsbee y Bowman de la Fed, y la decisión de política monetaria de Banxico en México.
Los puntos clave
La inflación PCE estadounidense se ubica en 4.1% anual en mayo, su nivel más alto en tres años
El crecimiento del PIB de EE.UU. se revisa al alza a 2.1% durante el 1T26
La tasa de desempleo en México sube a 2.8% en mayo, máximo de ocho meses
Irak analiza su salida de la OPEP si no logra elevar su cuota de producción de petróleo
La confianza de los consumidores alemanes mejora de cara a julio, aunque menos de lo esperado
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.55 - $17.70 spot
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,488
0.80%
Nasdaq
30,207
2.40%
Dow Jones
52,419
0.30%
IPyC
66,810
0.80%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.6020
0.00%
EUR/MXN
19.9754
0.00%
EUR/USD
1.1356
0.00%
Índice DXY
101.56
-0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.11
-2.8bp
Treasury 10 años
4.37
-2.6bp
TIIE 3 meses
6.49
2.0bp
M Bono 10 años
8.93
0.5bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
72.92
-1.10%
Oro
4,028
0.70%
Lo que debes saber de economía y los mercados
A la 1pm, Banco de México anuncia su decisión de política monetaria, donde el consenso anticipa ampliamente que la tasa de referencia se mantendrá sin cambios en 6.50%. En su decisión de mayo, Banxico señaló que mantener la tasa en su nivel actual sería probablemente apropiado hacia adelante, y que había concluido el ciclo de recortes, y mantuvo la expectativa de convergencia de inflación al objetivo de 3% en el segundo trimestre de 2027. La expectativa de hoy está respaldada por esta guía prospectiva y además en la primera quincena de junio la inflación se desaceleró a 3.55% anual.
Nuestra Lectura
Esperamos que la Junta de Gobierno mantenga una postura cautelosa y reitere que el ciclo de recortes ha concluido por ahora. Si bien la inflación general continúa mostrando avances favorables, la resistencia del componente subyacente limita el margen para una relajación adicional de la política monetaria. En este sentido, el tono del comunicado será tan relevante como la decisión misma, especialmente para evaluar si la mayoría de la Junta mantiene la visión de que la tasa actual es consistente con la convergencia de la inflación hacia la meta en 2027.
El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) en Estados Unidos registró un incremento de 4.1% anual en mayo de 2026, el nivel más elevado desde abril de 2023, mientras que el PCE subyacente, aquel que excluye alimentos y energía, avanzó 3.4%. Ambas cifras estuvieron en línea con lo anticipado. En términos de gasto, el consumo real aumentó 0.3% mensual tras estancarse en abril. Por su parte, el ingreso disponible registró su primer incremento del año con un alza de 0.3%.
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Los datos muestran que la inflación se mantiene por encima del objetivo de la Fed y con una tendencia alcista, pero al salir en línea con lo anticipado no cambia mucho la percepción actual de los inversionistas y operadores sobre los futuros pasos de la Fed, en particular a la idea de que tendría que subir la tasa de interés. El mercado le sigue apostando a que la primera alza se podría dar tan pronto como en la reunión de septiembre.
El PIB estadounidense creció a una tasa trimestral anualizada del 2.1 % en el primer trimestre de 2026, según la tercera estimación publicada hoy por la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos. Así, se revisa al alza en 0.5 puntos porcentuales con respecto a la segunda estimación, lo que refleja principalmente una revisión a la baja de las importaciones, que compensa en parte una menor contribución del gasto en consumo privado.
Nuestra Lectura
La revisión al alza del PIB es algo positivo, pero su composición interna envía señales más matizadas. El factor detrás de la mejora no fue un fortalecimiento de la demanda interna, sino una revisión a la baja en importaciones, que al ser una sustracción en el cálculo del PIB, mejoró la cifra agregada. Más relevante es que el consumo privado fue ajustado hacia abajo, un reflejo de cierta moderación en el principal componente del PIB que habría que estar monitoreando para futuros trimestres.
La Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) mostró que la tasa de desempleo se situó en 2.8%, nivel similar al registrado un año antes, mientras que la tasa de subocupación fue de 7.0%. La tasa de participación económica se ubicó en 59.1%, por debajo del 59.5% observado en mayo de 2025. Asimismo, la tasa de informalidad laboral alcanzó 55.2%, superior al 54.9% reportado en mayo de 2025, y la tasa de condiciones críticas de ocupación se incrementó a 38.7%, desde 36.3% en el mismo mes del año previo.
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Las cifras son consistentes con un mercado laboral resiliente, aunque con señales de menor dinamismo y una composición menos favorable del empleo. La tasa de desempleo que, a pesar del aumento a máximos de ocho meses, permanece cercana a mínimos históricos y una PEA que sigue creciendo. Por su parte, algunos indicadores sugieren un deterioro gradual en la calidad del empleo, en particular, el aumento de la informalidad laboral y de la tasa de condiciones críticas de ocupación.
El shock que han vivido los países petroleros del Golfo Pérsico por culpa de la guerra en Irán ha creado una primera e importante grieta en la OPEP con el abandono del cartel por parte de Emiratos Árabes desde mayo que podría ser el principio para nuevas salidas. Irak podría abandonar la organización petrolera si no consigue elevar su cuota de producción, una aspiración que ya ha trasladado a la OPEP y que responde a la urgencia por restaurar su economía tras la guerra, compartida por los países de la zona
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El país ha sido uno de los más afectados por el cierre de Ormuz y ahora pretende vender más crudo para recuperar su economía. De momento, el plan de Irak sería continuar en la OPEP y solicitar una cuota de producción más elevada, aunque sin descartar la posibilidad de abandonar el cartel. Arabia Saudita y otros aliados de la OPEP deberían tratar este asunto con la máxima seriedad.
El índice que mide la confianza del consumidor en Alemania, que elabora la consultora GfK, mostró una leve mejora de cara a julio, aunque el avance fue inferior al esperado. Así, el indicador se situó en los -29.2 puntos, frente a los -29.7 revisados de junio, aunque por debajo de los -27.6 puntos que esperaba el consenso del mercado.
Nuestra Lectura
En conjunto, los datos apuntan a una estabilización de la confianza de los consumidores alemanes, aunque la elevada incertidumbre sigue limitando una recuperación más sólida del consumo privado.
Noticias corporativas
Micron Technology reportó resultados positivos, con ingresos de US$41,500 millones (+347% interanual), utilidades de US$25.11 por acción (+1,215% interanual) y márgenes brutos ajustados de 84.9%. Para el cuarto trimestre fiscal que termina en agosto, la guía de cerca de US$50,000 millones en ingresos superó el consenso en más del 16%. La compañía aseguró 16 acuerdos estratégicos con clientes que promedian tres años de duración, representando US$22,000 millones en compromisos de compra. Los títulos de Micron subían previo a la apertura.
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Los números son relevantes para calibrar la durabilidad del ciclo de inversión en IA. Una empresa que crece sus ingresos 3.5 veces en un año, duplica sus márgenes y asegura compromisos plurianuales de clientes no sustentan el sentimiento de una burbuja especulativa, en cambio, la señal sobre la persistencia de la escasez hasta 2028 implica que las empresas de la cadena de valor tienen visibilidad de ingresos que podrían justificar los múltiplos actuales.
En su Investor Day, Qualcomm presentó proyecciones de largo plazo que duplican su guía anterior. Ingresos anuales de US$40,000 millones en negocios distintos al de teléfonos celulares para 2029, incluyendo US$15,000 millones en componentes de IA para centros de datos. La compañía anunció que Meta utilizará su nuevo procesador en su infraestructura de centros de datos. Qualcomm también adquirió Modular Inc. por aproximadamente US$3,900 millones en acciones para reforzar sus capacidades de software de IA. Las acciones suben 14% en operaciones previas como reacción al anuncio.
Apple subió hoy los precios de su línea de productos Mac, iPad y dispositivos de hogar, la primera revisión de precios masiva de la compañía en años, esto en reacción a la crisis de chips de memoria, no obstante, los precios del iPhone no fueron modificados.
El “to do list”
Estar pendiente de la decisión de Banxico a la 1:00 pm: el consenso anticipa que la tasa se mantiene en 6.50%, pero el tono del comunicado será tan relevante como la decisión misma, especialmente para evaluar si la Junta reitera que el ciclo de recortes ha concluido.
Seguir las declaraciones de Williams, Goolsbee y Bowman de la Fed: el PCE de mayo en 4.1% anual salió en línea con lo esperado y no cambia la narrativa, con el mercado apostando a una primera alza tan pronto como en septiembre y cualquier señal adicional moverá la curva.
Es jueves, adelantar todo lo posible antes del cierre de semana y no dejar nada importante para el viernes por la tarde.
Esta noche prepara unas tostadas de atún con aguacate y chile serrano, rápidas, sin estufa y perfectas para una noche de jueves cuando el tiempo escasea.
Dedica 30 minutos a una sesión de box en casa o con costal, uno de los mejores ejercicios para descargar la semana y activar todo el cuerpo.
La frase de hoy…
"La disciplina es el puente entre las metas y los logros."
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