El clima de negocios se deterioró en marzo en Alemania
Estuvo penalizado por el deterioro de las expectativas de las empresas a raíz del conflicto bélico en Irán.
Mercados y empresas
En Estados Unidos, los futuros de los principales índices operaban con sesgo positivo, asimismo, los mercados europeos mostraban repuntes, perfilándose a su tercera jornada consecutiva de avances, la primera racha positiva desde el inicio del conflicto en Medio Oriente. El WTI retrocedía alrededor del 5% hacia los 88 dólares y el Brent caía por debajo de los 100, después de que Estados Unidos enviará a Irán, a través de Pakistán, un plan de 15 puntos para poner fin a la guerra que contempla el programa nuclear iraní y las rutas marítimas. Sin embargo, la agencia iraní Fars reportó que Irán rechazó formalmente cualquier alto el fuego. El oro rompió una racha de nueve sesiones consecutivas de pérdidas, avanzando cerca del 2%, mientras los bonos también ganaron terreno con los rendimientos del Treasury a 10 años cayendo hacia el 4.31%. China instó a Irán a entrar en conversaciones "lo antes posible".
Los puntos clave
EEUU propone a Irán un plan de 15 puntos para poner fin a la guerra; Irán lo rechaza.
La inflación se mantuvo elevada en el Reino Unido en el mes de febrero
El crecimiento de la actividad privada estadounidense se desaceleró en marzo, mientras crecen las presiones inflacionistas.
Las tasas de interés para hipotecas en EE.UU. suben aún más hasta alcanzar un máximo de cinco meses
Monitor
Bolsas / Exchanges
Activo
Valor
Variación_pct
S&P 500
6,655
0.70%
Nasdaq
24,435
0.90%
Dow Jones
46,785
0.80%
IPyC
65,701
0.00%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
Activo
Valor
Variación_pct
USD/MXN
17.7570
0.10%
EUR/MXN
20.5944
0.10%
EUR/USD
1.1593
-0.10%
Índice DXY
99.39
0.00%
Tasas / Exchange Rates
Activo
Valor
Variación_pct
Treasury 2 años
3.88
-5.9 bp
Treasury 10 años
4.33
-6.2 bp
TIIE 3 meses
7.12
2.0 bp
M Bono 10 años
9.45
0.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Activo
Valor
Variación_pct
Petróleo (Brent)
99.82
-4.50%
Oro
4,545.00
1.60%
Lo que debes saber de economía y los mercados
De acuerdo con el instituto alemán IFO, el índice de clima empresarial de Alemania bajó en su lectura de marzo hasta los 86.4 puntos desde los 88.4 puntos de febrero. La lectura de marzo es la más baja que alcanza este indicador desde la de febrero de 2025. El subíndice que mide las expectativas de las empresas alemanas para los próximos 6 meses bajó hasta los 86.0 puntos desde los 90.2 del mes previo. El descenso de este índice estuvo directamente relacionado con el temor de las empresas al potencial impacto que en el crecimiento económico y en la inflación puede llegar a tener el conflicto de Oriente Medio.
Nuestra Lectura
Los efectos de la guerra de Estados Unidos e Israel en Irán parecen cada vez más palpables. Tras alcanzar el nivel más alto desde el verano pasado, el aumento de los precios de la energía y la incertidumbre derivada del conflicto en Oriente Próximo han afectado las expectativas de las empresas.
EE.UU. ha presentado un plan de paz de quince puntos a Teherán a través de mediadores. De acuerdo con el diario estadounidense The New York Times, el plan ha sido enviado a través de Pakistán y aborda cuestiones clave como el programa nuclear iraní, sus misiles balísticos y la seguridad de las rutas marítimas. No obstante, en las primeras horas del día de hoy miércoles fuentes iraníes han rechazado la propuesta estadounidense diciendo que todavía no hay condiciones para ello.
Nuestra Lectura
Los detalles de la propuesta de 15 puntos siguen sin estar claros, aunque inicialmente el mercado financiero ha reaccionado de forma positiva y el precio internacional del petróleo retrocedió un poco. La iniciativa estadounidense refleja el intento de buscar una salida diplomática.El conflicto se ha alargado ya cerca de un mes, más de lo inicialmente previsto, lo que eleva la probabilidad de que los precios se desboquen, incluso en el caso de un alto el fuego.
La inflación de Reino Unido se mantuvo en el 3% anual en febrero, sin cambios respecto al mes anterior, en línea con lo esperado por el mercado, en lo que supone la última referencia antes del impacto de la guerra en Irán sobre los precios. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, repuntó ligeramente hasta el 3.2%, desde el 3,1% registrado en enero.
Nuestra Lectura
La referencia de febrero no recoge todavía el impacto de la guerra en Irán, que ha provocado un fuerte encarecimiento de la energía a nivel global. Reino Unido es especialmente vulnerable a este shock energético por su dependencia de las importaciones de hidrocarburos y su limitada capacidad de almacenamiento de gas, lo que previsiblemente se traducirá en un repunte de la inflación en los próximos meses.
El PMI compuesto de EE.UU. que elabora S&P Global, bajó en su lectura preliminar de marzo hasta los 51.4 puntos (mínimo en 11 meses) desde los 51.9 puntos de febrero. A su vez, y también según la lectura flash de marzo, el PMI manufacturero de EEUU subió hasta los 52.4 puntos (máximo en 2 meses), mientras que el PMI servicios de EEUU, en su lectura preliminar de marzo bajó hasta los 51.1 puntos (mínimo 11 meses) desde los 51.7 puntos de febrero.
Nuestra Lectura
Las lecturas preliminares de los PMIs de marzo apuntan a una combinación desfavorable de menor crecimiento y aumento de la inflación tras el estallido de la guerra en Oriente Medio. Las empresas informan de una caída de la demanda debido a la incertidumbre adicional y al impacto en el costo de la vida generado por el conflicto.
Las tasas de interés hipotecarias en EE.UU. subieron por tercera semana consecutiva, lo que elevó los costos de financiación de la vivienda a su nivel más alto desde octubre. Así, la tasa a 30 años subió 13 puntos base hasta el 6.43 % en la semana que finalizó el 20 de marzo. En las últimas tres semanas, la tasa ha subido 34 pbs, la mayor subida desde noviembre de 2024. El índice de solicitudes de hipotecas para la compra de viviendas cayó 5.4 %, su descenso más pronunciado desde enero. Las solicitudes de refinanciación se desplomaron otro 14.6 %.
Nuestra Lectura
El regreso de la tasa hipotecaria a 6.43% consolida un deterioro en las condiciones de acceso al crédito hipotecario que amenaza con frenar el dinamismo del mercado inmobiliario en la temporada de primavera, que históricamente es la más activa del año en Estados Unidos. El alza en los precios del petróleo derivada de la guerra con Irán y la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles en la inflación están generando presión alcista sobre las tasas de interés de largo plazo.
Mercados y empresas
El cobre avanzó hasta 2% en la Bolsa de Metales de Londres, acumulando una recuperación de casi 3% en la semana tras haber caído alrededor del 11% en las tres semanas anteriores, impulsado por el optimismo en torno al plan de paz de 15 puntos de EE.UU. y el llamado de China a Irán para que entre en conversaciones. No obstante, el rechazo iraní al alto el fuego publicado esta mañana por Fars moderó parte del optimismo inicial: el rebote del cobre descansa en gran medida en la expectativa de una resolución pronta del conflicto, y cualquier señal de prolongación de las hostilidades podría revertirlo rápidamente.
Corporativas
En su Asamblea Anual de Accionistas, Arca Continental anunció un plan de inversión de aproximadamente 18,500 millones de pesos para 2026, distribuido en partes iguales entre sus operaciones en México y sus negocios en Estados Unidos y Sudamérica. Los recursos se destinarán a optimización de procesos, maquinaria e infraestructura, equipo de venta, herramientas digitales y desarrollo de nuevas categorías de bebidas.
Nuestra Lectura
El plan de inversión señala una apuesta por el crecimiento orgánico sostenido en lugar de una postura defensiva ante la incertidumbre macroeconómica global. La diversificación geográfica, con presencia relevante en EE.UU. y Sudamérica, sigue siendo uno de los activos más valorados de la compañía frente a sus pares locales.
Coca-Cola FEMSA (KOF) decretó un dividendo en efectivo de 7.74 pesos por unidad KOF UBL, distribuido en cuatro exhibiciones iguales de 1.935 pesos cada una, a pagarse en abril, julio, octubre y diciembre del año en curso.
Nuestra Lectura
El dividendo representa un dividend yield del 4.60%.
SpaceX planea presentar su prospecto de oferta pública inicial ante la SEC tan pronto como esta semana o la próxima, según The Information. De confirmarse, sería una de las OPVs más anticipadas de la historia de los mercados financieros. La compañía de Elon Musk, valorada en cientos de miles de millones de dólares en el mercado privado, opera la red de satélites Starlink, el programa de cohetes Falcon y el desarrollo del cohete Starship, y ha ganado relevancia estratégica adicional en el contexto del conflicto en Irán por su papel en comunicaciones militares.
Arm Holdings anunció que venderá sus propios chips de inteligencia artificial para centros de datos por primera vez, proyectando ingresos de aproximadamente 15,000 millones de dólares anuales dentro de cinco años a partir de este nuevo negocio. La compañía, que hasta ahora ha operado exclusivamente como diseñadora de arquitecturas de procesadores licenciadas a terceros, da un paso hacia la integración vertical que podría transformar su modelo de negocio. Las acciones avanzaban 12% en operaciones previas a la apertura.
Merck acordó la compra de Terns Pharmaceuticals en una operación valorada en US$6,700 millones, reforzando su cartera de oncología ante la inminente expiración de patentes de medicamentos. Terns cuenta con un medicamento experimental para el tratamiento del cáncer con resultados clínicos prometedores en etapas avanzadas.
El “to do list”
Seguir de cerca cualquier actualización sobre el plan de paz de 15 puntos: Irán lo rechazó esta mañana, pero el mercado sigue cotizando esperanza diplomática.
Monitorear el petróleo: el Brent cayó por debajo de los 100 dólares, pero la volatilidad sigue siendo alta y cualquier declaración desde Teherán puede revertir la baja.
Revisar posiciones en renta fija: el Treasury a 10 años cayó hacia 4.31% y el oro rompió su racha de pérdidas, hay rotación en curso.
Es miércoles, mitad de semana: revisar si vas al corriente con tus pendientes y replantear prioridades para el jueves y viernes.
Estar atento al dividendo de Coca-Cola FEMSA y evaluar si hay oportunidad en el papel antes de la primera exhibición de abril.
Salir a caminar hoy, una semana de tantas contradicciones entre declaraciones e Irán pide despejar la cabeza a mitad del camino.
La frase de hoy…
"En la incertidumbre, el que mantiene la calma tiene ventaja sobre el que reacciona."
Warren Buffett.
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