Kevin Warsh enfrenta su primera gran prueba en Jackson Hole
Inflación y tasas de interés serán el foco del primer gran discurso del presidente de la Fed, mientras los mercados buscarán señales sobre el rumbo de la política monetaria.
Los puntos clave
sssEl PIB de Francia se estanca en el 2T2026
El sentimiento económico de la Eurozona repunta en agosto por una mayor confianza
La inflación de Tokio se acelera por tercer mes consecutivo
Trump se plantea una nueva andanada de aranceles a los semiconductores
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $16.90 - $17.00 spot
Los inversionistas mantienen la atención en el discurso que ofrecerá esta mañana el presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, en busca de señales sobre la trayectoria de las tasas tras la reciente intervención del Tesoro en el mercado de bonos, y con la inflación aún en el foco. Los futuros de EE.UU. operan mixtos, mientras se modera el entusiasmo por la IA tras las perspectivas favorables de Nvidia. El S&P 500 avanza 0.10% y el Nasdaq 100 retrocede en la misma magnitud. El petróleo corrige tras el repunte de ayer, con el Brent cayendo 0.7%, a 89.10 dólares por barril, rumbo a su primera pérdida semanal en tres semanas. Los Treasuries mantienen la presión vendedora, con rendimientos al alza a lo largo de la curva y el bono a 10 años en 4.68%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,750
0.10%
Nasdaq
29,658
-0.10%
Dow Jones
53,714
0.20%
IPyC
66,106
0.40%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
16.9527
-0.10%
EUR/MXN
19.7537
0.00%
EUR/USD
1.1648
0.00%
Índice DXY
99.22
0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.24
0.4 bp
Treasury 10 años
4.68
0.8 bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0 bp
M Bono 10 años
9.18
-0.9 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
89.10
-0.70%
Oro
4,599
-0.10%
Lo que debes saber de economía y los mercados
El discurso de Kevin Warsh de hoy en Jackson Hole (8am) puede ser clave para definir el tono de la Reserva Federal hacia las próximas reuniones, aunque no esperamos una guía explícita sobre la trayectoria de tasas, consistente con su preferencia por reducir el forward guidance. Así, el mercado buscará señales sobre su diagnóstico de la inflación, la fortaleza de la economía y los riesgos asociados a los elevados rendimientos de los Treasuries, en un contexto en el que la inflación sigue por encima del objetivo y las expectativas de tasas se han vuelto más inciertas.
Nuestra Lectura
El escenario es de suma cero para su credibilidad. Un tono restrictivo de Warsh podría presionar al alza las tasas de los Treasuries y fortalecer al dólar, mientras que un mensaje más flexible favorecería a los activos de riesgo. La clave estará en su lectura sobre la inflación y el margen para recortar tasas, en un entorno de elevada deuda pública.
La economía francesa se estancó en el 2T26, con un crecimiento de 0.0% t/t, después de la contracción de 0.2% registrada en el primer trimestre y por debajo del 0.2% de la estimación preliminar. El resultado refleja una economía todavía débil, aunque con señales mixtas: el consumo de los hogares se recuperó 0.3% y las exportaciones repuntaron 2.9%, mientras que la inversión cayó 0.3% y la reducción de inventarios restó 0.7 puntos al PIB
Nuestra Lectura
La revisión del PIB francés confirma una pérdida de dinamismo mayor a la prevista, elevando los riesgos para el crecimiento del segundo semestre. Aunque el repunte del consumo y las exportaciones ofrece cierto soporte, la debilidad de la inversión y el deterioro del poder adquisitivo, junto con las crecientes presiones fiscales, limitan el margen para una recuperación sostenida.
El Indicador de Sentimiento Económico (ESI) de la eurozona repuntó 1.3 puntos en agosto, hasta 98.4, su nivel más alto desde enero y por encima de lo esperado. La mejora fue generalizada entre los sectores, con un mayor optimismo en industria, servicios y comercio minorista, mientras que la confianza de los consumidores y de la construcción mostró avances más modestos
Nuestra Lectura
El resultado es una señal alentadora sobre la resiliencia de la economía europea, particularmente frente al entorno de elevada incertidumbre geopolítica y energética. Además, el indicador acumula cuatro meses consecutivos de mejora y se acerca nuevamente a su promedio de largo plazo de 100, lo que sugiere una recuperación gradual del ánimo empresarial y económico.
El IPC de Tokio aceleró a 1.9% anual en agosto, su tercer mes consecutivo al alza. La inflación subyacente, que excluye alimentos frescos, aumentó a 1.8%, superando ligeramente las expectativas y acercándose al objetivo de 2% del Banco de Japón. Además, la inflación que excluye alimentos frescos y energía repuntó a 2.0%, desde 1.8%, señal de que las presiones de precios son cada vez más generalizadas.
Nuestra Lectura
Estos datos, considerados un adelanto de la tendencia nacional, refuerzan los argumentos a favor de un nuevo incremento de tasas del BoJ, potencialmente tan pronto como en septiembre. La aceleración refleja mayores precios de alimentos y un mayor traspaso de costos, en un contexto de debilidad del yen y mayores costos de importación.
La Administración del presidente Trump está sopesando lanzar una nueva ronda de aranceles sobre semiconductores, a pesar de las advertencias por parte de empresas tecnológicas de que esta medida podría frustrar las aspiraciones de Estados Unidos de dominar la inteligencia artificial. La medida afectaría no solo a los chips, sino potencialmente a muchos de los productos fabricados con ellos, como computadoras portátiles, consolas de videojuegos o los servidores que abastecen a los centros de datos.
Nuestra Lectura
La posibilidad de nuevos aranceles a los chips alarma a la industria tecnológica estadounidense, que ya se enfrenta a una escasez de semiconductores de alta gama en medio de una demanda vertiginosa impulsada por la construcción de centros de datos para inteligencia artificial.
Noticias corporativas
El consorcio integrado por Advent y Stripe habría desistido de su intención de adquirir PayPal, de acuerdo con Bloomberg, en un giro frente a las negociaciones que habían cobrado fuerza en las últimas semanas. La operación, que habría valorado a la fintech en alrededor de 53,000 millones de dólares, enfrentaba diferencias sobre el precio.
Las acciones de Gap avanzan con fuerza después de que la compañía nombrara a Michael Francis como nuevo CEO de Old Navy, con el objetivo de reactivar las ventas de su principal marca, que registró una caída de 4% en ventas comparables. Al mismo tiempo, elevó su previsión anual de la utilidad por acción a 2.35 - 2.45 dólares, apoyada en una mejora de márgenes.
Nvidia habría acordado adquirir Hugging Face por 12,900 millones de dólares, en una operación que reforzaría su posición más allá del hardware y le permitiría ampliar su presencia en el ecosistema de modelos de IA de código abierto.
El “to do list”
Seguir en vivo el discurso de Kevin Warsh en el simposio de Jackson Hole (8am), para calibrar el rumbo de la política monetaria de la Fed.
Vigilar el desenlace de las pláticas entre Irán y Omán sobre el Estrecho de Ormuz de cara al fin de semana.
Estar atentos a la tensión entre EE.UU. y Canadá. Ayer, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva para cambiar el nombre del lago Ontario por lago América.
Dedica 20 minutos a estirar o salir a caminar, terminar la semana moviendo el cuerpo marca la diferencia para el fin de semana.
Hoy, 28 de agosto, se celebra en México el Día Nacional de las Personas Mayores, conocido popularmente como Día del Abuelo
La recomendación del día…
Azul Histórico en Isabel la Católica, Centro Histórico —uno de los mejores restaurantes de cocina mexicana del país. Este fin de semana es el momento perfecto para ir a probar sus chiles en nogada, un platillo considerado una obra maestra de la gastronomía mexicana de temporada.
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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