El Comité Bancario del Senado estadounidense ha programado para hoy miércoles 29 de abril una votación sobre la nominación de Kevin Warsh para dirigente de la Reserva Federal. Después de que el Senador Tillis anunciara que retiraba su veto al garantizarse que el Departamento de Justicia estadounidense detendría una investigación contra Jerome Powell, se allana el camino para que Warsh presida la Fed. De lograr hoy una votación satisfactoria, la nominación de Warsh pasa al pleno del Senado para su votación en los próximos días.

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Warsh fue gobernador de la Reserva Federal entre 2006 y 2011 y ha criticado a la institución desde que la dejó. En su pasada audiencia de confirmación, pidió un "cambio de régimen" en la forma en que la Reserva Federal lleva a cabo su política monetaria. También aprovechó para ratificar que actuaría con plena independencia de la Casa Blanca.

La referencia Brent del precio internacional del petróleo supera los 114 dólares ante el estancamiento de los esfuerzos para poner fin a la guerra en Oriente Próximo. Sigue sin haber una respuesta oficial a la última propuesta de acuerdo de Irán. No obstante, de acuerdo con el diario Wall Street Journal, el presidente estadounidense Donald Trump pidió a sus asesores preparar un posible bloqueo naval prolongado de EE.UU. en el estrecho de Ormuz. Así, Estados Unidos optará por continuar presionando la economía y las exportaciones de petróleo de Irán impidiendo el transporte marítimo hacia y desde sus puertos.

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Incluso si la disrupción se estabiliza en el muy corto plazo, el choque ya provocado tiene consecuencias macroeconómicas. Los precios más altos de la energía, las condiciones financieras más estrictas y los efectos de confianza probablemente afectarán el crecimiento y los beneficios durante meses. En este sentido, los mercados parecen estar subestimando actualmente la persistencia de estos efectos de segundo orden. 

Emiratos Árabes Unidos (EAU), el tercer mayor productor de la OPEP, por detrás de Arabia Saudita e Irak ha anunciado que abandonará la OPEP el 1 de mayo. Emiratos ha chocado frontalmente con Arabia Saudita por su deseo de desplegar nueva capacidad de producción, circunstancia que se ha hecho notar en diversas reuniones de la OPEP en los últimos años y que han dejado a Abu Dabi al borde de oficializar su salida en más de una ocasión. Un movimiento que no tendrá efecto a corto plazo, dado el bloqueo del estrecho de Ormuz, pero que supone un duro golpe para el cártel.

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El momento elegido para la salida fue acertado; anunciarla durante un período de importantes interrupciones en el suministro limita el impacto en el mercado. Sin embargo, su salida limitará la capacidad del cartel para influir en el mercado petrolero mundial una vez se logre restablecer los flujos de combustible.

El indicador de sentimiento económico (ESI) de la Eurozona ha registrado una fuerte caída en abril hasta los 93 puntos, desde los 96.2 del mes anterior, registrando así el tercer descenso consecutivo en un entorno marcado por el conflicto en Oriente Medio y marca su nivel más bajo desde noviembre de 2020. De hecho, la confianza se ha debilitado en todos los sectores, especialmente en los servicios y el comercio minorista.

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Tras esta caída está la creciente preocupación de las compañías por el impacto que en el escenario económico global puede terminar teniendo la guerra de Oriente Medio. El desplome del indicador de confianza económica genera preocupación sobre las perspectivas de crecimiento de la región en el segundo trimestre del año.

El repunte del precio de la energía hace que la inflación de Alemania se sitúe en su tasa anual en el 2.9% en abril, ligeramente por encima del dato de marzo. Por componentes, destaca la influencia en el Índice de Precios de Consumo (IPC) de la energía, cuyo coste sube un 10.1% respecto al mismo mes del año anterior, en comparación con el aumento del 7.2% registrado en marzo. Representa el mayor aumento de los precios de la energía desde febrero de 2023.

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A pesar del incremento, el reporte sorprende porque el aumento estuvo por debajo del 3.1% pronosticado. Además, el componente subyacente, aquel que excluye bienes volátiles como energéticos y agropecuarios, se redujo en dos décimas en su variación anual a 2.3%. 

En su comparecencia ante la Comisión de Hacienda del Senado, Victoria Rodríguez Ceja, gobernadora de Banxico, comentó que la Junta de Gobierno del banco central mexicano evaluará realizar un último recorte a la tasa de interés en la reunión de mayo para dejarla en 6.50%. Según la funcionaria, los determinantes de la inflación apuntan a la ausencia de presiones de demanda, por lo que la decisión está motivada por un entorno más favorable para llevar la inflación de forma sostenible a la meta de 3 por ciento.

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Dentro de la consistencia en la forma de actuar en sus últimas decisiones de Banxico, era de esperarse que buscará un nuevo recorte (y último en 2026) a la tasa de interés en su encuentro a celebrarse el próximo mes. No obstante, la política monetaria debe permanecer vigilante para evitar que los actuales choques contaminen otros precios o afecten las expectativas de inflación.

Noticias corporativas

Walmex reportó ingresos que crecieron 1.7% interanual; 4.1% en moneda constante, con México creciendo 4.4% en un entorno de consumo ralentizado. Las ventas en tiendas mismas de 3.1% se explican por un ticket promedio más alto mientras las transacciones cayeron 0.9%, señal de que el crecimiento es de precio y no de tráfico. El margen EBITDA se contrajo 20 puntos base ante gastos de administración que crecieron por encima del ritmo de ingresos. Centroamérica fue la región de mayor presión. Marketplace retrocedió 14.4% por problemas con vendedores.

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El trimestre de Walmex concentra en un solo reporte los principales riesgos que enfrenta el retail mexicano en 2026, un consumidor más cauteloso que responde a precios pero no incrementa sus visitas, presión cambiaria en los mercados regionales y una aceleración de gastos que supera el crecimiento de ingresos. La sorpresa negativa más relevante fue el Marketplace, que la propia administración había señalado como prioridad estratégica.

Alsea reportó un crecimiento de ventas de 1.4% (+5.8% en moneda constante), con ventas en tiendas mismas consolidadas de 4.1%. México lideró con crecimiento en ventas de +4.9% y VMT de +3.5%, mientras Sudamérica retrocedió 10.7% por efecto cambiario. El EBITDA creció 1.8% con un margen 10 puntos base mayor, apoyado por el desempeño de México y la apreciación del peso en costos de insumos dolarizados. Las ventas digitales crecieron 16.1% hasta 7,800 millones de pesos, representando el 41.2% de las ventas consolidadas.

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La lectura operativa del trimestre de Alsea es genuinamente positiva. México acelera, el canal digital gana penetración y el apalancamiento continúa mejorando. La caída en utilidad neta no es recurrente. El consumo retador y la presión cambiaria en Sudamérica son los factores de seguimiento para los próximos trimestres.

Grupo México reportó ingresos de US$5,565 millones de dólares, con un incremento del 32.7% interanual. El EBITDA consolidado avanzó 49.6% con un margen del 59.6%. El crecimiento se explica por el alza en precios del cobre, plata, molibdeno y zinc, compensada parcialmente por una caída en volumen de cobre de 2.8% por menores leyes minerales en Perú.

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Los resultados de Grupo México fueron positivos, donde destacamos la fuerte reducción en el cash cost, producto de mayores créditos de plata y molibdeno. La demanda por cobre a nivel global es estructural, factores por los cuales podrían seguir incrementando los precios de metales industriales.

Orbia reportó ingresos del primer trimestre de US$1,963 millones (+8% interanual), con crecimiento en todos sus segmentos. El EBITDA reportado fue de US$259 millones (+31% interanual) con un margen del 13.2% (+225 puntos base). Sin embargo, el crecimiento incluye un efecto base favorable derivado de costos no recurrentes; en términos ajustados, el EBITDA fue prácticamente plano y el margen retrocedió 114 puntos base. La compañía reiteró su guía de EBITDA 2026 de entre 1,100 y 1,200 millones de dólares, con tendencia hacia la parte alta del rango.

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El trimestre de Orbia requiere atención, si bien el crecimiento en EBITDA superó las estimaciones, muestra una rentabilidad operativa estable pero sin expansión real de márgenes, con un efecto base importante. El conflicto en Irán introduce una dinámica de doble filo para Orbia, con precios del PVC más altos que benefician a Polymer Solutions en el corto plazo, pero una desaceleración de la demanda global en la segunda mitad del año podría presionar sus negocios downstream.

Coca-Cola FEMSA reportó resultados mixtos en el 1T26. Los ingresos crecieron 1.1%, aunque excluyendo efectos cambiarios el avance fue de 6.0%. La utilidad bruta avanzó 4.5% con una expansión de margen de 150 pb, beneficiada por menores costos de edulcorantes y PET. La utilidad de operación cayó 2.3%, presionada por gastos de reestructura, resultando en una contracción de margen operativo de 50 pb. El EBITDA se mantuvo prácticamente estable con un avance de 0.9% (margen de 18.9%), aunque en términos comparables creció 6.1%.

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Los resultados reflejan una dinámica contrastante: México sigue bajo presión por el entorno de consumo débil y el incremento del IEPS, mientras que Sudamérica, particularmente Brasil, Colombia y Argentina, compensa con crecimientos sólidos en volumen y márgenes.

NXP Semiconductors subía alrededor del 16% en operaciones previas a la apertura después de publicar una guía de ingresos para el segundo trimestre significativamente por encima de las estimaciones del consenso, señalando que la demanda de sus chips para centros de datos y equipos industriales se está recuperando del ciclo bajo de la industria automotriz. Seagate Technology avanzaba 18% tras reportar resultados y un pronóstico que superaron ampliamente las estimaciones, impulsados por la demanda de almacenamiento para aplicaciones de IA.

UBS reportó resultados del primer trimestre que superaron las estimaciones del consenso, con su división de trading de acciones y divisas registrando un trimestre particularmente fuerte gracias a la volatilidad generada por el conflicto en Irán. Las acciones subían más del 5% en Zurich. El banco reafirmó su objetivo de aumentar distribuciones a los accionistas durante el año. En contraste, Deutsche Bank caía después de reportar mayores provisiones para préstamos incobrables y una métrica clave de solidez de capital por debajo de las estimaciones.

El “to do list”

La frase de hoy…

"La grandeza no es lo que tienes, sino lo que das."

— Nelson Mandela