Hacienda de México reportará sus finanzas públicas de abril. Atención en las métricas de balance público.
Se trata de la primera publicación de finanzas públicas después de los recientes ajustes a la calificación de la deuda soberana de México
Mercados y empresas:
Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq subían previo a la apertura, con ambos índices en camino a cerrar mayo con avances, y ambos en niveles récord históricos al cierre. Por su parte, los precios del petróleo continuaban su descenso: el WTI cotizaba cerca de US$87 y el Brent alrededor de US$92, acumulando una caída mensual de aproximadamente 19% ante el reporte de que EE.UU. e Irán alcanzaron un acuerdo preliminar para extender el cese al fuego por 60 días y discutir el programa nuclear iraní, sujeto aún a la aprobación formal de Trump. El rendimiento del Treasury a 10 años cede a 4.44%, consolidando la relajación de la curva de la semana. Los eventos relevantes de hoy son los comentarios de Rubio y el canciller de Pakistán Ishaq Dar en Washington sobre el estado de las negociaciones con Irán, y la lectura del mercado sobre si Trump dará su aprobación formal al acuerdo preliminar este fin de semana. La semana que entra, SpaceX inicia formalmente el roadshow de su OPI.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,590
0.10%
Nasdaq
30,334
0.10%
Dow Jones
50,853
0.20%
IPyC
69,149
0.40%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.3371
0.20%
EUR/MXN
20.1771
0.20%
EUR/USD
1.1646
0.00%
Índice DXY
99.06
0.00%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.01
-1.1 bp
Treasury 10 años
4.45
-1.0 bp
TIIE 3 meses
6.51
2.0 bp
M Bono 10 años
9.18
0.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
92.15
-1.70%
Oro
4,518
0.60%
Los puntos clave
EE.UU. e Irán habrían acordado un acuerdo que amplía el actual alto el fuego y abre la puerta a negociaciones nucleares.
Inflación de Alemania cae -0.3% mensual en mayo
Producción industrial de Japón sorprende con alza de 0.8% mensual
Indicador de inflación de Japón se desacelera en abril
PIB de Francia se contrae -0.1% en primer trimestre de 2026
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.26 - $17.38 spot.
Lo que debes saber de economía y los mercados
En el transcurso del día se publicará el reporte de finanzas públicas de abril en México, donde el mercado anticipa que el balance público se ubique en -99.0 mil millones de pesos. En marzo de 2026, el sector público registró un déficit de 110.1 mil millones de pesos, mientras que el balance promedio histórico desde 1977 se ubica en -67.5 mil millones. El mercado buscará señales sobre si el balance primario de abril logra mantenerse en terreno positivo, como ocurrió en el primer trimestre, o si el costo acumulado de los subsidios energéticos y el bajo dinamismo recaudatorio comienza a erosionar ese colchón.
Nuestra Lectura
El reporte adquiere una relevancia adicional que trasciende los números coyunturales. Se trata de la primera publicación de finanzas públicas después de que el panorama crediticio de México se deteriorara de forma importante. Moody's rebajó la calificación soberana de México a "Baa3" el 20 de mayo de 2026. A ello se añade que S&P cambió su perspectiva de estable a negativa el 12 de mayo. En este entorno, cualquier señal de desviación adicional del programa fiscal podría ser interpretada por los mercados como confirmación de la narrativa de las agencias.
EE.UU e Irán habrían acordado en gran medida los términos de un memorando de entendimiento de 60 días que ampliaría el actual alto el fuego y abriría la puerta a negociaciones nucleares. Sin embargo, el presidente Donald Trump todavía no ha dado su aprobación definitiva y fuentes iraníes declaran que todavía no llegan a una versión final. Un acuerdo provisional brinda esperanzas sobre la reapertura del estrecho de Ormuz y prolonga la caída del precio del petróleo, que se encamina al mayor descenso semanal en casi dos meses.
Nuestra Lectura
Si bien es improbable que un acuerdo entre Estados Unidos e Irán revierta rápidamente el impulso inflacionario desatado por el alza de los precios del combustible, la firma de este es en sí una buena noticia para la economía global. Lo fundamental es que eliminaría el riesgo de un desenlace realmente negativo del conflicto bélico.
La cifra preliminar de inflación de Alemania muestra una caída inesperada en el mes de mayo de -0.2%, con lo que la tasa anual se modera a 2.6%, desde el 2.9% de abril. El retroceso mensual es explicado en su mayor parte, por un efecto estacional favorable y cierta estabilización del shock energético inicial. La tasa anual sigue muy por encima del objetivo del BCE del 2%.
Nuestra Lectura
La caída mensual no debe interpretarse como el inicio de una tendencia desinflacionaria. Es, en su mayor parte, un fenómeno de calendario y de estabilización del shock energético inicial. La tasa anual sigue en 2.6%, muy por encima del objetivo del BCE del 2%, y el riesgo de efectos de segundo orden, esto es que la energía se traslade a servicios y salarios, sigue vigente para el verano.
La producción industrial de Japón creció 0.8% mensual en abril, revirtiendo una caída de 0.4% en marzo y sorprendiendo al mercado, que esperaba un descenso de 0.9%. Fue el primer aumento desde enero, impulsado por maquinaria de uso general y orientada a negocios (+5.3%), equipo eléctrico y electrónico (+3.5%) y otros sectores manufactureros (+1.6%). A tasa anual el incremento fue de 2.3%.
Nuestra Lectura
La fuerte demanda impulsada por la inteligencia artificial (IA) encubrió la debilidad de otros sectores afectados por el conflicto en Oriente Medio, lo que sugiere que la economía está resistiendo el impacto del aumento de los precios de los combustibles, al menos por ahora.
El índice de precios al consumidor (IPC) subyacente de Tokio, que excluye los volátiles precios de los alimentos frescos y considerado un indicador adelantado de las tendencias de precios a nivel nacional, aumentó 1.3% anual en mayo, moderándose en comparación con el incremento del 1.5% registrado en abril. Se trata del sexto mes consecutivo de desaceleración, su nivel más bajo en cuatro años y se ha quedado por debajo de las previsiones del consenso, que proyectaba un aumento del 1.5%.
Nuestra Lectura
La desaceleración del IPC subyacente de Tokio se debió principalmente al efecto de las subvenciones para reducir los gastos en servicios públicos, agua y matrículas universitarias. No obstante, se anticipa que la inflación se acelere nuevamente en los próximos meses, debido al alza de los precios del petróleo y el incremento de los costos de las importaciones debido a la debilidad del yen.
El PIB de Francia cayó 0.1% en el primer trimestre de 2026, una revisión a la baja respecto a la primera estimación de crecimiento cero publicada el 30 de abril. La revisión se explica principalmente por una contribución más negativa de la demanda interna, ajustada a -0.2 puntos porcentuales, derivada de menores cifras de consumo de los hogares e inversión fija bruta. La contribución del comercio exterior también fue revisada a la baja, a -0.9 puntos porcentuales, por un alza en las importaciones mayor a la estimada.
Nuestra Lectura
Con la debilidad registrada en el primer trimestre y pocas señales de aceleración a mitad de año, la meta del gobierno galo de crecer 0.9% en 2026 luce cada vez más difícil de alcanzar. La Comisión Europea proyecta que las exportaciones de aeronáutica y defensa serán el principal soporte del crecimiento francés en 2026, pero el consumo privado permanecerá débil ante el golpe de los precios energéticos sobre el ingreso disponible real.
Noticias corporativa
Anthropic cerró una ronda de financiamiento de US$65,000 millones que valúa a la compañía en US$965,000 millones, superando la valuación de OpenAI de US$852,000 millones establecida en marzo. La ronda fue liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital. Adicionalmente, Google y Amazon contribuyeron como parte de sus compromisos previos de inversión, de acuerdo con reportes de Bloomberg. La compañía anticipa su primer trimestre rentable y mantiene planes de salida a bolsa para el otoño de 2026. Apollo Global Management y Blackstone trabajan adicionalmente en un financiamiento de deuda de aproximadamente US$36,000 millones de dólares para apoyar la expansión de infraestructura de Anthropic.
Nuestra Lectura
La valuación de Anthropic, a menos del billón de dólares, así como superar en términos de valuación a OpenAI es el hito corporativo más relevante de la semana en el ecosistema de IA. La participación de Micron, Samsung y SK Hynix en la ronda es especialmente significativa dado que los tres mayores fabricantes de chips de memoria del mundo están invirtiendo directamente en el competidor de IA que más impulsará la demanda de sus productos en los próximos años.
Dell Technologies presentó una guía de ingresos anuales que superó con amplitud las estimaciones de los analistas, impulsada por la demanda de servidores diseñados para cargas de trabajo de inteligencia artificial. El resultado detonó un efecto de arrastre inmediato: Hewlett Packard avanzó 20% en operaciones previas a la apertura, Super Micro Computer subió 12% y Lenovo se disparó 22% en Hong Kong.
SpaceX redujo su valuación objetivo para su OPI de más de US$2 billones a al menos US$1.8 billones tras consultas con asesores e inversionistas, de acuerdo con reportes de Bloomberg. La compañía busca recaudar hasta US$75,000 millones. El inicio formal del marketing se programa para el 4 de junio con posible fijación de precio el 11 de junio. En su presentación a inversionistas, SpaceX describe un mercado potencial de US$28.5 billones que va desde cohetes y conectividad satelital hasta centros de datos orbitales y servicios de IA. En paralelo, el día en que SpaceX afinaba su valuación, el cohete New Glenn de Blue Origin explotó en su plataforma de lanzamiento en Florida durante una prueba estática, sin víctimas pero con daños totales al vehículo. El cohete iba a desplegar satélites para la red Leo de Amazon, rival de Starlink.
Nuestra Lectura
La reducción de la valuación objetivo de SpaceX no debe leerse como una señal de debilidad sino como gestión de expectativas antes del roadshow para garantizar que la acción suba en el debut en lugar de caer, patrón que los grandes bancos de OPI prefieren. Las expectativas siguen siendo altas, con un múltiplo VE/Ventas cercano a 94 veces.
El “to do list”
Monitorear el petróleo durante el día: EE.UU. e Irán habrían acordado ampliar el cese al fuego 60 días y el WTI cae hacia los 87 dólares, aunque el acuerdo aún espera la aprobación formal de Trump.
Seguir los comentarios de Rubio y el canciller paquistaní Ishaq Dar en Washington, y leer si el mercado interpreta que Trump dará luz verde al acuerdo este fin de semana.
Es viernes, cierra la semana sin pendientes: deja todo listo antes de las 3 pm y entra al fin de semana con la bandeja despejada.
Esta noche prepara algo sencillo y de temporada, unos tacos o una sopa de verduras, y desconéctate del ruido de la semana.
Dedica 20 minutos antes de dormir a una sesión de pilates o meditación, una semana cargada de geopolítica e inflación pide momentos deliberados de calma.
La recomendación de hoy…
La película… Past Lives, una historia sobre las decisiones que nos forman, los caminos que no tomamos y la paz que viene de aceptarlos. Perfecta para un viernes por la noche cuando la semana fue intensa y el fin de semana pide algo que te haga sentir relajado.
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En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
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