Inflación PCE da respiro, sin despejar el camino de la Fed
La inflación general y subyacente PCE de Estados Unidos se mantuvieron sin cambios frente a julio en 3.4% y 3.0% anual, respectivamente. La moderación mensual de la subyacente ofrece alivio, aunque la inflación anual continúa por encima del objetivo de 2%.
Los puntos clave
Economía de EE.UU. resiste: PIB mejora y empleo repunta
La actividad manufacturera de China vuelve a crecer en septiembre
En Japón, la producción industrial decepciona en agosto
La inflación de Alemania supera las expectativas en septiembre.
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.92 - $18.12 spot
Los futuros de Wall Street avanzan este miércoles, con alzas de 0.3% en el S&P 500 y el Nasdaq 100, después de que el PCE subyacente aumentara menos de lo esperado y redujera las apuestas entre los operadores de otra subida de tasas de la Fed en octubre. El mayor crecimiento del PIB y el repunte del empleo privado de ADP completan una mañana de datos favorables, mientras los operadores esperan la nómina oficial del viernes y los resultados de Micron tras el cierre, especialmente sus perspectivas de demanda vinculada a la IA. El petróleo recupera terreno, con el Brent rondando los 103.19 dólares por barril (+0.6%), con el conflicto en Irán sosteniendo los precios, aunque la recuperación de los flujos de crudo de Oriente Medio alivia los riesgos de suministro. En renta fija, bajan los rendimientos, con el Treasury a 10 años retrocediendo tres puntos base a 5.23%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,755
0.30%
Nasdaq
30,712
0.30%
Dow Jones
51,837
0.30%
IPyC
65,400
0.40%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
17.9749
-0.40%
EUR/MXN
20.4078
-0.20%
EUR/USD
1.1364
0.20%
Índice DXY
101.13
-0.20%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.83
-5.8 bp
Treasury 10 años
5.23
-2.9 bp
TIIE 3 meses
6.77
10.0 bp
M Bono 10 años
9.64
-0.5 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
103.19
0.60%
Oro
4,211
0.70%
Lo que debes saber de economía y los mercados
El índice de precios PCE de Estados Unidos aumentó 0.3% mensual en agosto, en línea con lo esperado, mientras el subyacente avanzó 0.2%, por debajo del 0.3% previsto. A tasa anual se ubicaron en 3.4% y 3.0%, respectivamente, sin cambios frente a las cifras revisadas de julio. Cabe mencionar que hubo algunos cambios en la forma en la que se calculan estos indicadores, revisiones que explican parte de la sorpresa favorable respecto al consenso.
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El menor avance mensual de la subyacente ofrece cierto alivio, pero las cifras revisadas apuntan a un estancamiento reciente de un posible proceso desinflacionario. Además, el aumento de 0.6% mensual del consumo real confirma una demanda sólida, que podría dificultar nuevas reducciones de las presiones sobre precios. El reporte permite a la Fed actuar con cautela, aunque consideramos que resulta insuficiente para descartar otra subida de tasas en la reunión de octubre.
El PIB de Estados Unidos creció 2.2% trimestral anualizado en el segundo trimestre, revisado al alza desde 1.5%, por mayores avances en inversión, consumo y gasto público. La demanda privada interna aumentó 4.6%, confirmando su fortaleza. Por su parte, ADP reportó la creación de 90,000 empleos privados en septiembre, el mayor incremento en tres meses y por encima de los 75,000 esperados, con educación y salud concentrando más de la mitad de las contrataciones.
Nuestra Lectura
Ambos reportes muestran una economía más resistente de lo previsto, con demanda interna firme y una recuperación de las contrataciones. Esto ofrece margen a la Fed para concentrarse en combatir la inflación y mantiene abierta la posibilidad de nuevas alzas de tasas. Para los mercados, la combinación podría sostener los rendimientos de los bonos y al dólar, aunque será importante confirmar la mejoría laboral con la nómina oficial del viernes.
El PMI manufacturero oficial de China subió a 50.1 puntos en septiembre, desde 49.8 en agosto, regresando a terreno de expansión después de dos meses de contracción. La producción avanzó a 51.7 puntos, aunque los nuevos pedidos bajaron ligeramente a 50.5. La encuesta privada de RatingDog confirmó la mejoría, con su índice aumentando de 51.5 a 52.1 puntos, el nivel más alto en cinco meses.
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Los resultados sugieren que la industria china cierra el tercer trimestre con mayor dinamismo, lo que ofrece cierto respaldo al crecimiento global y a la demanda de materias primas. Sin embargo, el indicador oficial apenas supera el umbral de expansión y los pedidos no se aceleraron. Vemos señales de estabilización, pero todavía insuficientes para anticipar una recuperación sostenida que reduzca la necesidad de estímulos.
La producción industrial japonesa cayó 1.7% mensual en agosto, frente al aumento de 1.7% esperado y al descenso revisado de 0.2% en julio. Fue su segunda contracción consecutiva, con retrocesos en vehículos, maquinaria y productos petroleros. En términos anuales, mantuvo un crecimiento de 3.4%, menor al 3.9% previo. Los fabricantes anticipan una recuperación de 3.2% en septiembre y de 3.1% en octubre.
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La caída introduce un riesgo a la baja para el crecimiento del tercer trimestre y refuerza la conveniencia de que el Banco de Japón avance con cautela en futuros ajustes de tasas. El crecimiento anual positivo y las previsiones de recuperación sugieren que parte del deterioro podría ser transitorio. Para los mercados, será clave confirmar ese rebote, ya que otra decepción debilitaría las expectativas de nuevas alzas y podría restar apoyo al yen.
La inflación de Alemania subió a 3.3% anual en septiembre, desde 2.9% en agosto, superando el 3.2% esperado y alcanzando su mayor nivel desde diciembre de 2023. El repunte estuvo impulsado por la energía, cuyos precios aumentaron 14.9% anual. En contraste, la inflación de servicios bajó de 2.8% a 2.7% y la subyacente permaneció en 2.4%, según cifras preliminares
Nuestra Lectura
El encarecimiento de la energía vuelve a presionar el poder adquisitivo y los costos empresariales, complicando la recuperación alemana. Para el Banco Central Europeo, el dato refuerza la cautela y podría respaldar nuevos aumentos de tasas si estas presiones persisten. Sin embargo, la estabilidad de la subyacente y la moderación de los servicios sugieren que el repunte todavía no se ha extendido de forma generalizada.
Noticias corporativas
Micron presenta sus resultados trimestrales este miércoles, tras el cierre de Wall Street, con el reto de satisfacer las elevadas expectativas del mercado. Como ha ocurrido con otros fabricantes de chips de memoria, unos buenos resultados podrían no bastar, ya que los inversionistas buscarán perspectivas que confirmen la fortaleza de la demanda.
El presidente Donald Trump acordó con OpenAI, Anthropic, Google, Meta, Nvidia y xAI un esquema de autorregulación con controles internos, auditorías externas y comités de supervisión. Las empresas definirán normas de seguridad que podrían convertirse en ley. Trump defendió este modelo para mantener el ritmo de desarrollo frente a China y ordenó sustituir “inteligencia artificial” por “superinteligencia” (SI) en las comunicaciones federales.
Boeing ganó un contrato por más de 20,000 millones de dólares para desarrollar el F/A-XX, el próximo avión de combate de la Marina estadounidense, superando a Northrop Grumman. La adjudicación fortalece su negocio de defensa y ofrece mayor visibilidad de ingresos de largo plazo. Sus acciones avanzaban alrededor de 3% antes de la apertura.
OpenAI busca levantar al menos 30,000 millones de dólares en una nueva ronda de financiamiento. La iniciativa coincide con la presentación de nuevos productos, incluido su agente personal de inteligencia artificial Dots, y refleja las crecientes necesidades de capital del sector. El reto será convertir esa inversión en ingresos y flujos de efectivo que justifiquen las expectativas.
El “to do list”
Revisar los resultados de Micron tras el cierre, como referencia para tecnología e IA, y seguir el discurso de Sam Altman.
Analizar las finanzas públicas de agosto de la SHCP, con atención a ingresos, gasto y balance, y su relación con el Paquete Económico.
Realizar 3 rondas de 15 sentadillas, 10 flexiones contra la pared y 20 elevaciones de talón.Cerrar cada ronda con 30 segundos de plancha y descansar 30 segundos antes de repetir. Duración aproximada: 8 minutos.
Hace 261 años nació en Valladolid (hoy Morelia, Michoacán) José María Morelos y Pavón, uno de los grandes líderes de la Independencia de México.
Frase del día…
“Nunca apuestes contra Estados Unidos”...Warren Buffet
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