La inflación general de México continuó moderándose en julio al ubicarse en 3.12% anual, su menor registro desde mayo de 2020, favorecida por la caída de los precios más volátiles.
Los puntos clave
El mercado laboral de EE.UU. muestra señales de freno en julio
Banxico mantiene tasa en 6.50% por unanimidad y posterga convergencia inflacionaria a finales de 2027
Las exportaciones de China superan previsiones en julio por los envíos relacionados con la IA
La producción industrial de Alemania sube 0.2% en junio y suma tres meses de expansión
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $17.05 - $17.18 spot
El débil reporte de empleo en Estados Unidos impulsa a los activos de riesgo, al reducir las expectativas de un endurecimiento de la Fed en el corto plazo. Los futuros accionarios operan al alza, con el S&P 500 avanzando 0.50% y el Nasdaq 1.1%. En materias primas, el petróleo retrocede cerca de 1.1%, con el Brent en 81.60 dólares por barril y el WTI en 76.80 dólares, ante la evolución de las tensiones en Medio Oriente y la incertidumbre sobre el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz. En renta fija, el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años desciende en seis puntos base a 4.61%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,774
0.50%
Nasdaq
29,806
1.10%
Dow Jones
54,191
0.30%
IPyC
66,970
0.90%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.0895
-0.70%
EUR/MXN
19.7872
-0.10%
EUR/USD
1.1576
0.50%
Índice DXY
99.44
-0.50%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.17
-7.5 bp
Treasury 10 años
4.61
-5.9 bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0 bp
M Bono 10 años
9.13
-1.8 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
81.62
-1.10%
Oro
4,367
3.00%
Lo que debes saber de economía y los mercados
La inflación general de México se ubicó en 3.12% anual en julio de 2026, con una variación mensual de apenas 0.03%, prácticamente en línea con lo esperado. El índice subyacente avanzó 0.23% mensual y 3.95% anual, impulsado por mercancías (0.19%) y servicios (0.26%). El componente no subyacente retrocedió 0.67% mensual, con una caída de 3.11% en frutas y verduras y de 0.15% en energéticos, aunque su variación anual permanece en 0.29%.
Nuestra Lectura
La mejora sigue descansando en buena medida sobre el componente no subyacente, mientras que la inflación subyacente permanece alrededor de 4%, evidenciando que la rigidez de los precios de los servicios seguirá siendo el principal reto para consolidar la convergencia hacia la meta.
El mercado laboral estadounidense sorprendió negativamente en julio al registrar una pérdida de 23,000 empleos no agrícolas, principalmente por recortes en educación del gobierno local, comercio minorista y actividades financieras. Además, las nóminas de mayo y junio se revisaron a la baja en 103,000 plazas. Aunque la tasa de desempleo descendió a 4.1%, ello respondió a una menor participación laboral, mientras que el crecimiento anual de los salarios se moderó de 3.4% a 3.2%.
Nuestra Lectura
La combinación de pérdida de empleos, revisiones negativas en los meses previos y una tasa de desempleo que disminuyó por una menor participación laboral sugiere que el mercado laboral estadounidense podría estar perdiendo dinamismo. Al mismo tiempo, el débil reporte reduce la probabilidad de un endurecimiento adicional por parte de la Fed en el corto plazo, incluyendo un posible aumento de tasas en septiembre.
Banco de México mantuvo sin cambios la tasa de referencia en 6.50%, con una decisión unánime de la Junta de Gobierno. El principal ajuste del comunicado fue la revisión del horizonte para alcanzar la meta de inflación de 3.0%, que ahora se prevé para el cuarto trimestre de 2027, frente al segundo trimestre estimado previamente. El banco central reiteró que será apropiado mantener la tasa en su nivel actual, reforzando la expectativa de una pausa prolongada en el ciclo de relajación monetaria.
Nuestra Lectura
La decisión confirma que la Junta privilegió la cautela pese a la mejora en los datos recientes de inflación y actividad, al otorgar mayor peso a los riesgos prospectivos que a la coyuntura favorable, particularmente ante la persistencia de presiones en servicios. El retraso en el horizonte de convergencia hacia finales de 2027 nos parece apropiado y consistente con este sesgo prudente.
Las exportaciones chinas crecieron 23.9% anual en julio, superando las previsiones del mercado, que apuntaban a un aumento del 22.2%.Lo han conseguido gracias a la demanda mundial de componentes de alta tecnología relacionados con la inteligencia artificial (IA), aunque supone una moderación respecto al vertiginoso ritmo de junio (+27%). Las importaciones aumentaron 27.5% anual, ligeramente por debajo del 27.9% previsto y también en descenso respecto al 36% de junio.
Nuestra Lectura
El resultado confirma que la demanda externa por bienes chinos mantiene un dinamismo elevado aun cuando el impulso extraordinario de junio, asociado al adelanto de embarques ante la amenaza de nuevos aranceles y al boom de semiconductores vinculado a infraestructura de inteligencia artificial, comienza a normalizarse.
La producción industrial alemana aumentó 0.2% mensual en junio, superando el 0.1% previsto por el consenso y marcando el tercer incremento mensual consecutivo. El repunte estuvo impulsado principalmente por la industria automotriz, con un avance de 3.6% mensual, y por el segmento de otro equipo de transporte, que incluye aeronaves, barcos y trenes, con un incremento de 8.4 por ciento.
Nuestra Lectura
El reporte confirma una estabilización gradual de la actividad industrial alemana. Sin embargo, la recuperación sigue siendo desigual, impulsada por la industria automotriz y de transporte, mientras que la maquinaria y los sectores intensivos en energía continúan rezagados. Lo anterior refleja que la economía alemana aún enfrenta elevados costos energéticos y una demanda externa débil para bienes de capital.
Noticias corporativas
Airbnb superó las expectativas del mercado tanto en ingresos como en utilidades y emitió una guía favorable para el siguiente trimestre. El reporte refuerza la tesis de que el gasto en experiencias y viajes continúa mostrando fortaleza, a pesar de la moderación del crecimiento económico
Cloudflare destacó en las operaciones previas a la apertura gracias a una guía mejor de la esperada, impulsando al sector de software e infraestructura en la nube. El reporte sugiere que la demanda por servicios vinculados a inteligencia artificial y redes empresariales continúa siendo sólida.
The Trade Desk decepcionó con sus perspectivas, provocando una corrección relevante en la acción. El mercado continúa penalizando cualquier indicio de desaceleración en compañías con valuaciones elevadas y fuerte exposición a la inteligencia artificial, ya que ahora exige crecimiento sostenible y mayor visibilidad sobre utilidades futuras.
El “to do list”
Seguir la evolución del acuerdo Irán-Omán sobre el estrecho de Ormuz: el Brent cede hacia los 81 dólares pero la incertidumbre sobre el tráfico marítimo persiste.
Es viernes, cierra la semana sin pendientes: deja todo listo antes de las 3 pm y entra al fin de semana con la bandeja despejada.
Esta noche prepara unos tacos de camarón al ajillo con guacamole, frescos, rápidos y perfectos para cerrar una semana tan intensa con algo ligero y sabroso.
Dedica 20 minutos a estirar o salir a caminar, terminar la semana moviendo el cuerpo marca la diferencia para el fin de semana.
La recomendación del día…
Criaturas Luminosas en Netflix — si ya leíste el libro, te recomendamos la película, nominada al Emmy. Una historia que combina amistad, misterio y magia con una fotografía que enamora desde el primer cuadro.
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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