Las minutas de Banxico revelan mayor apertura a un recorte
De acuerdo con las minutas de la última reunión de Banxico, la unanimidad para mantener la tasa en 6.50% convive con diferencias sobre el siguiente movimiento.
Los puntos clave
Empleo formal de México crece en septiembre, aunque a ritmo moderado
La Fed aún tiene trabajo pendiente, advierte Waller
Trump asegura que no atacará Irán antes de las elecciones y el petróleo cae
El indicador de confianza de Michigan pondrá a prueba el ánimo del consumidor estadounidense
Hoy el tipo de cambio interbancario podría cotizar entre $18.15 y $18.32 spot.
Los futuros de EE.UU. suben este viernes, con el S&P 500 avanzando 0.2% y el Nasdaq 100 saltando 0.6%, en camino a recuperar dos días de pérdidas conforme ceden tanto el petróleo como la inquietud sobre la sostenibilidad del auge de la inversión en inteligencia artificial. El petróleo retrocedió a cerca de 103.60 dólares el Brent, después de que Trump dijera que EE.UU. no atacará a Irán antes de las elecciones intermedias, citando "pláticas productivas" con Teherán. El barril de referencia había tocado un máximo de dos semanas en la sesión previa ante el temor de una escalada inminente en Medio Oriente. En renta fija, los Treasuries reanudaron sus pérdidas después de una sesión turbulenta que terminó con los rendimientos retrocediendo desde máximos de varias décadas. El rendimiento a 10 años sube dos puntos base a 5.25%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,835
0.20%
Nasdaq
31,150
0.60%
Dow Jones
51,497
0.00%
IPyC
65,144
0.20%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
18.2360
0.30%
EUR/MXN
20.4307
0.40%
EUR/USD
1.1199
-0.10%
Índice DXY
102.3
0.20%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.79
3.5 bp
Treasury 10 años
5.25
1.8 bp
TIIE 3 meses
6.67
10.0 bp
M Bono 10 años
9.31
-1.4 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
103.60
-0.70%
Oro
4,175
1.00%
Lo que debes saber de economía y los mercados
Las minutas de Banxico mostraron diferencias sobre el siguiente movimiento, pese a la decisión unánime de mantener la tasa en 6.50%. Tres integrantes abrieron la posibilidad de evaluar un recorte si continúa la desinflación y los mercados permanecen ordenados, mientras uno enfatizó la cautela y otro defendió una pausa prolongada. La Junta reiteró que sus decisiones no responderán mecánicamente a los ajustes de la Fed.
Nuestra Lectura
Mantenemos nuestra previsión de una tasa sin cambios durante el resto del año, aunque las minutas revelan mayor apertura a un recorte de la que sugería el comunicado. La mejora de la inflación subyacente y la estabilidad del tipo de cambio favorecerían esa discusión, mientras nuevas presiones energéticas o un mayor traspaso cambiario a precios justificarían prolongar la pausa.
El IMSS registró la creación de 128,803 empleos formales en México en septiembre, con lo que el total alcanzó un máximo histórico de 22.93 millones de puestos, de los cuales 87.1% son permanentes. En los primeros nueve meses del año se acumularon 410,200 nuevas plazas, mientras el crecimiento anual fue de solo 1.6%. Los sectores con mayor crecimiento anual fueron el extractivo (+5.2%), transportes y comunicaciones (+4.8%) y servicios sociales y comunales (+3.8%). El salario base de cotización promedio se ubicó en 666 pesos diarios.
Nuestra Lectura
El aumento del empleo apoya el ingreso de los hogares, aunque su crecimiento anual sigue siendo moderado. Una recuperación sostenida del consumo requiere que la contratación mantenga impulso más allá de la estacionalidad. Además, las plataformas digitales aportaron 81,630 puestos en doce meses (+64.9%), por lo que el empleo fuera de ellas crece a un ritmo menor.
Christopher Waller, gobernador de la Fed y uno de los integrantes más influyentes del comité de política monetaria, consideró que probablemente serán necesarias varias alzas adicionales de tasas para devolver la inflación al 2% en un plazo razonable. Durante el Foro Económico de Estambul, señaló que los datos recientes han cambiado poco el panorama evaluado en septiembre y que la economía permanece “aproximadamente en el mismo punto”.
Nuestra Lectura
El mensaje de Waller contrasta con las expectativas de una pausa en octubre y muestra que persisten posturas más restrictivas dentro de la Fed. Mantenemos diciembre como el momento más probable para otra alza, aunque una sorpresa en la inflación subyacente podría adelantarla para el encuentro de finales de octubre.
Donald Trump afirmó que Estados Unidos no atacará Irán antes de las elecciones intermedias del 3 de noviembre y señaló que las conversaciones con Teherán son productivas. El anuncio alivió los temores de una escalada inmediata y favoreció una caída del petróleo, aunque persisten riesgos para el suministro y el transporte marítimo en la región.
Nuestra Lectura
El mensaje ofrece un alivio de corto plazo, pero no garantiza una solución al conflicto. Una baja sostenida del crudo reduciría las presiones inflacionarias y apoyaría a los mercados; por ahora, los riesgos de suministro aconsejan cautela sobre la duración de este descenso.
La lectura preliminar de octubre del sentimiento del consumidor estadounidense de la Universidad de Michigan, que se publicará hoy a las 8am, podría mostrar un nuevo deterioro. El consenso apunta a 47.6 puntos, frente a 48.1 en septiembre. También destacarán las expectativas de inflación, particularmente las de un año, que el mes pasado subieron a 4.6%, en un contexto de mayores costos energéticos.
Nuestra Lectura
Un menor sentimiento sugeriría mayor cautela de los hogares, aunque no implica una caída inmediata del consumo. Un nuevo repunte de las expectativas de inflación complicaría una pausa de la Fed en octubre, mientras su moderación favorecería esperar al siguiente reporte de precios antes de ajustar las tasas.
Noticias corporativas
OpenAI prevé alcanzar o superar los 70,000 millones de dólares en ingresos anualizados al cierre del año, lo que ayudó a contener las dudas sobre su desempeño comercial. La previsión llegó después de que esas preocupaciones contribuyeran a la caída de 3.8% de una canasta de acciones vinculadas a OpenAI y de 3.4% del índice de semiconductores SOX el jueves.
La esperada salida a bolsa de Anthropic plantea un desafío de valuación para los inversionistas, que deben ponderar el potencial de crecimiento de la IA y sus riesgos. El debate incluye posibles escenarios de pérdida de control sobre sistemas avanzados, advertidos por investigadores del sector y por su director ejecutivo, Dario Amodei, que añaden incertidumbre sobre la regulación y el desarrollo de la tecnología.
SpaceX anunció la adquisición de espectro de banda baja para ampliar los servicios móviles de Starlink en Estados Unidos. La operación refuerza sus posibilidades de competir en telecomunicaciones y presionó las acciones de T-Mobile, Verizon y AT&T, mientras favoreció a las empresas de torres ante las expectativas de nuevas necesidades de infraestructura.
Delta Air Lines recortó su previsión de utilidades para el año por el encarecimiento del combustible de aviación, asociado a la guerra en Medio Oriente. El ajuste muestra cómo la presión energética está afectando los márgenes de las aerolíneas y dificultando sus perspectivas de rentabilidad.
El “to do list”
Revisar los mensajes de la intervención de la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins.
Prepararse para el inicio de la temporada de resultados del tercer trimestre la próxima semana, con los grandes bancos de EE.UU. reportando primero,
Hoy realiza tres vueltas de 12 sentadillas, 10 flexiones, 12 remos por brazo, 12 presses de hombro, 15 elevaciones de talones y 30 segundos de plancha.
Dar seguimiento a la trayectoria final del huracán Isaías y a la magnitud de los daños a la infraestructura energética del Golfo, dado que ya cerró 63% de la producción petrolera de la región.
Recordar que hoy se cumple un aniversario más del natalicio de Guillermo del Toro, cineasta tapatío ganador del premio Óscar.
La Recomendación de hoy…
“El último viaje”, de Beatriz Rivas, narra el recorrido por carretera de Antonia y Gaspar, un matrimonio de más de seis décadas, junto a sus hijos. Mientras él enfrenta los primeros lapsos de memoria y ella los estragos de la vejez, la familia atraviesa sus propias batallas. Una novela íntima sobre el paso del tiempo y los vínculos que se transforman ante la proximidad del final.
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
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