La Secretaría de Hacienda de México proyecta que el déficit de los Requerimientos Financieros del Sector Público baje en 2027 a 3.9% del PIB, pero anticipa que la deuda aumentará a 55.0%.
Los puntos clave
Precios al consumidor en México crecen menos de lo previsto en agosto; inflación general en 3.26%
Empleo formal en México retoma crecimiento en agosto
La inflación repunta en agosto en China desde sus niveles más bajos en seis meses
Escala disputa comercial entre EE.UU. y Canadá
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $16.85 - $16.98 spot
Sesión negativa en las principales bolsas globales. El alza del petróleo intensifica la cautela ante mayores riesgos inflacionarios y la posibilidad de nuevas subidas de tasas, mientras crece el temor de que el conflicto en Irán escale a una guerra regional. La atención se centra en la inflación estadounidense del viernes, clave para la decisión de la Fed del 16 de septiembre, y en la presentación de Apple. Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 caen 0.4% y 0.5%, respectivamente. El Brent acumula su cuarta sesión de ganancias y sube 2.9%, alcanzando por momentos los 100.7 dólares por barril. El rendimiento del Treasury a 10 años se mantiene estable en 4.81%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,654
-0.40%
Nasdaq
29,385
-0.50%
Dow Jones
52,514
-0.60%
IPyC
65,071
0.00%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
16.8931
-0.10%
EUR/MXN
19.6763
0.20%
EUR/USD
1.1644
0.20%
Índice DXY
98.65
-0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.42
1.9 bp
Treasury 10 años
4.81
0.2 bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0 bp
M Bono 10 años
9.31
-0.6 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
100.74
2.90%
Oro
4,400
1.10%
Lo que debes saber de economía y los mercados
El Paquete Económico 2027 de México plantea una consolidación fiscal gradual. Hacienda anticipa un crecimiento de entre 1.5% y 2.5%, un déficit presupuestario de 3.4% del PIB, RFSP de 3.9% y un superávit primario cercano a 0.6%. Pese al menor déficit, la deuda aumentaría de 54.0% a 55.0% del PIB, mientras el ajuste dependerá de una recaudación tributaria récord.
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La consolidación avanza, pero aún no permite estabilizar la deuda. El cumplimiento de las metas dependerá de alcanzar una recaudación ambiciosa en un entorno de crecimiento moderado, mientras las pensiones, el costo financiero y Pemex mantienen rígido el gasto. Para los mercados y las calificadoras, la ejecución fiscal será más importante que las metas anunciadas.
La inflación general de México se ubicó en 3.26% anual en agosto de 2026, con un avance mensual de 0.20%, un resultado que quedó por debajo de las expectativas del mercado. El componente subyacente, que había mostrado ya señales de sorpresa a la baja en la primera quincena, cerró el mes en 3.88% anual, mientras que el no subyacente repuntó a 1.13% anual, impulsado por alzas en productos agropecuarios como la cebolla y el huevo, aunque compensadas parcialmente por caídas en energéticos y en productos como la papa y el pollo.
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La inflación menor a la esperada confirma una moderación gradual de las presiones, aunque la persistencia del componente subyacente cerca de 4% todavía aconseja cautela. El resultado amplía el margen para que Banxico continúe con su pausa para lo que resta del año, aunque probablemente aumenten las voces que anticipen una baja para 2027.
México creó 38,319 empleos formales en agosto, un aumento de 0.2% mensual, tras la pérdida de 19,550 plazas en julio. Con ello, la generación acumulada en los primeros ocho meses de 2026 alcanzó 281,397 puestos y el total afiliado al IMSS llegó a 22 millones 798,473, la segunda cifra más alta registrada. En los últimos 12 meses, el empleo aumentó en 343,556 plazas, equivalente a un crecimiento anual de 1.5%, igual al observado en julio.
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La recuperación del empleo en agosto confirma que el mercado laboral mantiene una expansión moderada, aunque todavía lejos de mostrar un dinamismo robusto, en línea con una actividad económica que apunta a moderarse en la segunda mitad del año.
La inflación al consumidor en China aceleró en agosto a 0.8% anual, desde 0.5% en julio, mientras los precios al productor aumentaron 3.8%, frente a 3.5% previo, en ambos casos impulsados en buena medida por el encarecimiento de la energía y otras materias primas. Sin embargo, la inflación subyacente se mantuvo en apenas 1.0%, lo que apunta a que las presiones siguen concentradas en componentes externos y que la demanda interna permanece débil
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El repunte de precios reduce los riesgos de deflación, pero difícilmente cambia por sí solo el panorama de debilidad de la demanda interna. El principal riesgo está en que el mayor costo de energía y materias primas termine trasladándose a otros precios, limitando el margen de las autoridades para ampliar el estímulo.
La disputa comercial entre EE.UU. y Canadá volvió a escalar, luego de que Washington anunciara nuevas restricciones a productos canadienses. A partir del 29 de septiembre, algunos productos, incluidos determinados bienes automotrices, lácteos y bebidas alcohólicas, quedarán sujetos a prohibiciones de importación, mientras otros productos mantienen aranceles adicionales de hasta 50%
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La escalada aumenta la incertidumbre sobre el comercio regional y eleva el riesgo de nuevas medidas de represalia por parte de Canadá. Para México, el principal foco de atención es el impacto sobre la revisión del T-MEC, ya que una mayor confrontación entre Washington y Ottawa podría complicar las negociaciones y elevar la incertidumbre para la inversión y las cadenas productivas de Norteamérica.
Noticias corporativas
Apple presenta hoy su nueva gama de productos, con la que buscará mantener a raya a la creciente competencia que llega de China y mantener el impulso en las ventas de cara a la decisiva temporada de Navidad. Se espera que se presenten un iPhone plegable y el nuevo iPhone 18, unas novedades que, de ser bien recibidas por los inversores, pueden ayudar a la tecnológica estadounidense a seguir avanzando en bolsa.
Alphabet, matriz de Google, planea su mayor inversión en Europa hasta la fecha: una expansión de infraestructura de inteligencia artificial valuada en al menos 13,000 millones de euros (15,100 millones de dólares) en Finlandia.
Las acciones de Inditex cayeron 4.9% en Madrid después de que la matriz de Zara reportó utilidades decepcionantes por mayores gastos operativos, aun cuando las ventas continuaron creciendo a un ritmo sólido al inicio del tercer trimestre.
Amazon inició este miércoles la venta de su primer bono denominado en libras esterlinas, en una operación estructurada en cuatro tramos con vencimientos de 3, 6, 12 y 19 años. Los recursos se destinarán a fines corporativos generales, una categoría que en la práctica incluye el financiamiento de su ambicioso plan de inversión en infraestructura de inteligencia artificial.
El “to do list”
Seguir el anuncio del Departamento del Tesoro de EE.UU. sobre el tamaño de la primera ronda de recompras de bonos, parte del plan de Bessent para contener los rendimientos de largo plazo.
Revisar la subasta de 39,000 millones de dólares en notas del Tesoro a 10 años hoy, después de que la subasta de notas a tres años de ayer se colocó en el rendimiento más alto para ese plazo desde 2024.
Vigilar la evolución del conflicto entre EE.UU. e Irán y su efecto en el Brent, que hoy superó los 100 dólares por primera vez desde julio, así como cualquier nueva escalada en la disputa comercial con Canadá.
Recordar que hoy se cumple un aniversario más del natalicio de Aurora Reyes, en 1908, considerada la primera muralista mexicana.
La frase del día…
"El auge, no la recesión, es el momento adecuado para la austeridad."
— John Maynard Keynes
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
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Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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