Precios al productor de EEUU suben sólo 0.5% en marzo
El incremento estuvo muy por debajo de lo esperado, a pesar del aumento de los costos energéticos relacionado con la guerra de Irán.
Mercados y empresas:
Los futuros del S&P 500 avanzaban alrededor de 0.3% en la mañana, extendiendo una racha que llevó al índice a borrar el lunes la totalidad de las pérdidas acumuladas desde el inicio del conflicto en Irán. El WTI caía 2.1% hacia los US$97 por barril y el Brent se mantenía por debajo de los US$100, después de que reportes de Reuters señalaran que EE.UU. e Irán evalúan retomar conversaciones antes de que expire el alto al fuego de dos semanas la próxima semana. El dólar cedía a su nivel más bajo en mes y medio. JPMorgan reportó esta mañana utilidades por acción de US$5.94, superando las estimaciones, aunque redujo su guía de ingreso neto por intereses para el año. El FMI publicó su pronóstico económico mundial actualizado, con revisiones a la baja en crecimiento y al alza en inflación. También reportaron hoy Citigroup, Wells Fargo, BlackRock y Johnson & Johnson.
Los puntos clave
Trump dijo que continuaba dialogando con Irán para llegar a un acuerdo
Las exportaciones de China crecen en marzo a su nivel más bajo en seis meses
El FMI recorta en dos décimas su pronóstico del crecimiento del PIB mundial para 2026 a 3.1%; el de México lo sube una décima a 1.6%
La temporada de resultados del 1T26 continúa avanzando con las cifras de los grandes bancos. Este martes ha sido el turno de Blackrock, JPMorgan, Wells Fargo y Citi.
Lo que debes saber de economía y los mercados
El Índice de Precios al Productor (PPI) de EE.UU. aumentó 0.5% mensual en marzo de 2026, acumulando tres meses consecutivos de incrementos, tras avances de 0.5% en febrero y 0.6% en enero. A pesar del aumento, estuvo muy por debajo del +1.1% anticipado. A tasa anual, el índice creció 4.0%, su mayor alza desde febrero de 2023. El incremento mensual estuvo impulsado por los bienes (+1.6%), particularmente por el componente energético (+8.5%), mientras que los servicios se mantuvieron sin cambios. Por su parte, el índice subyacente (excluyendo alimentos, energía y comercio) creció 0.2% mensual y 3.6% anual.
Nuestra Lectura
El reporte sorprende de forma positiva, ya que después de la cifra de inflación al consumidor de la semana pasada, se anticipaba que los precios al productor también reportaran fuertes incrementos en un entorno de aumentos robustos en los costos energéticos relacionado con la guerra de Irán. No obstante, si el conflicto se prolonga, eventualmente este indicador podría comenzar a reflejar presiones importantes.
A pesar de la fragilidad del acuerdo de cese el fuego, este se mantiene. Diferentes fuentes apuntan a que ambas Partes continúan dialogando y podría haber una nueva ronda de negociaciones antes de que finalice el alto el fuego de dos semanas el próximo 22 de abril. Se especula que podría ser tan pronto como este próximo jueves. El principal escollo gira en torno al control del estrecho de Ormuz y el programa nuclear iraní.
Nuestra Lectura
Los mercados se mueven por la esperanza, no por la resolución. Las fallidas conversaciones del fin de semana no produjeron un acuerdo, pero tampoco cerraron la puerta a la diplomacia, y eso es suficiente para que los precios de los activos sigan subiendo por ahora, con retrocesos moderados en el precio del petróleo.
Las exportaciones de China crecieron 2.5% en marzo, su nivel más bajo en seis meses. El dato ha estado también muy por debajo de la previsión del consenso de analistas, que estimaba un crecimiento del 8.6%, y además supone un debilitamiento respecto al aumento combinado del 21.8% registrado en los dos primeros meses del año. Las importaciones, en cambio, se han disparado un 27.8% anual, lo que supone el mayor crecimiento en más de cuatro años.
Nuestra Lectura
Pese al dato de marzo, que muestra que el crecimiento de las exportaciones se ralentizó de forma importante, para el primer trimestre siguen registrando un impresionante aumento del 14.7%. La tendencia general es más importante que los datos de un solo mes y, en definitiva, el primer trimestre de 2026 muestra que la demanda externa se mantiene sólida. El impacto de la guerra con Irán y el aumento de los precios del petróleo aún no parece haberse reflejado completamente en los datos", por lo que habrá que ver qué pasa más adelante.
El Fondo Monetario Internacional rebajó sus previsiones de crecimiento para este año después de que la guerra en Oriente Medio provocara una grave crisis del petróleo, e incluyó la posibilidad de una recesión si el conflicto se prolonga y las infraestructuras energéticas sufren daños graves. Ahora espera que el PIB mundial aumente 3.1 % este año, frente al 3.3 % previsto en enero, según la actualización de su informe “Perspectivas de la economía mundial”. Esto supone un conflicto bélico de duración relativamente corta y un aumento moderado de los precios de la energía este año. Dada la incertidumbre en torno al impacto del ataque estadounidense-israelí contra Irán que comenzó el 28 de febrero, el FMI presentó tres escenarios. En el más grave, el mundo estaría a punto de entrar en recesión, lo que el FMI define como un crecimiento inferior al 2%.
Nuestra Lectura
Se prevé que el análisis de las repercusiones económicas del conflicto bélico, que prácticamente mantiene cerrado el estrecho de Ormuz y provocó una subida vertiginosa de los precios del petróleo, sean una prioridad máxima para los ministros de Finanzas y los responsables de los bancos centrales que se encuentran esta semana en Washington para asistir a las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial.
Mercados y empresas
La Agencia Internacional de Energía recortó de forma significativa sus proyecciones de oferta y demanda de petróleo global, anticipando que la demanda mundial caerá en 2026 por primera vez desde 2020 como consecuencia del alza de precios derivada del conflicto. La IEA advirtió que los mercados energéticos y las economías de todo el mundo deben prepararse para disrupciones significativas en los meses por venir. Por su parte, los ingresos de exportación petrolera de Rusia casi se duplicaron en marzo, beneficiándose del alza de precios mientras sus exportaciones por mar evaden el estrecho de Ormuz.
Corporativas
JPMorgan reportó utilidades por acción de US$5.94 para el primer trimestre, superando las estimaciones. Los ingresos de renta fija subieron 21% hasta, impulsados por actividad en materias primas, crédito, divisas y mercados emergentes (particularmente los segmentos más activos durante el conflicto en Irán). No obstante, JPMorgan redujo su guía de ingreso neto por intereses para el año completo a US$103,000 millones. Jamie Dimon, CEO,advirtió sobre un conjunto cada vez más complejo de riesgos que incluyen tensiones geopolíticas, volatilidad energética, incertidumbre comercial, déficits fiscales globales y precios de activos elevados.
BlackRock reportó utilidades por acción de US$12.53, superando las expectativas. Los flujos netos totales alcanzaron US$130,000 millones, liderados por los ETFs. Las comisiones de desempeño en mercados privados saltaron a US$272 millones desde los US$60 millones del año anterior. Un aspecto relevante ha sido la disminución marginal en activos de mercados privados, que refleja la presión de redenciones que el sector ha enfrentado, aunque el CEO Larry Fink señaló que el crédito privado y la infraestructura siguen atrayendo capital nuevo.
De acuerdo con reportes de Bloomberg, Amazon está en conversaciones para adquirir Globalstar, operadora de satélites. Globalstar podría acelerar significativamente el despliegue de Amazon Leo, el proyecto de red satelital de la compañía con el que busca competir con Starlink de SpaceX, dado que ya opera una red funcional de satélites.
Johnson & Johnson reportó ingresos y utilidades que superaron las previsiones del mercado. Además, J&J elevó su guía de ingresos anuales, con un crecimiento esperado de 7.0%, y de 7.1% en utilidades.
El “to do list”
Seguir de cerca cualquier anuncio sobre una nueva ronda de negociaciones entre EE.UU. e Irán.
Revisar los resultados de JPMorgan con atención: superó estimados pero redujo su guía de ingreso neto por intereses, y las palabras de Dimon sobre riesgos globales son la lectura más honesta del entorno actual.
Monitorear las proyecciones actualizadas del FMI: recortó el crecimiento mundial a 3.1% y presentó tres escenarios, el más grave apunta a una recesión global.
Revisar la exposición a acciones de lujo europeo tras el reporte de LVMH, Hermès y Kering reportan hoy y mañana, y sus cifras definirán si el sector puede sostener el rebote o si hay más revisiones a la baja pendientes.
Por la noche, hacer algo de ejercicio o salir a caminar, el cuerpo también necesita procesar una semana tan cargada de información.
La frase de hoy…
"Predice poco, pero acierta mucho."
— Charlie Munger
Monitor
Bolsas / Exchanges
Activo
Valor
Variación_pct
S&P 500
6,938
0.20%
Nasdaq
25,665
0.50%
Dow Jones
48,454
0.10%
IPyC
69,776
0.00%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
Activo
Valor
Variación_pct
USD/MXN
17.2202
-0.50%
EUR/MXN
20.334
0.00%
EUR/USD
1.1805
0.40%
Índice DXY
98.03
-0.30%
Tasas / Exchange Rates
activo
valor
variacion_pct
Treasury 2 años
3.78
-0.1 bp
Treasury 10 años
4.30
-0.2 bp
TIIE 3 meses
8.31
2.0 bp
M Bono 10 años
9.01
0.0 bp
Commodities / Commodity Markets
Activo
valor
variacion_pct
Petróleo (Brent)
97.93
-1.40%
Oro
4,775
0.80%
Información importante
Este documento es confidencial y de uso exclusivo para clientes y prospectos de Kapital México Grupo Financiero (“Kapital”). Las opiniones contenidas en el presente documento reflejan exclusivamente el punto de vista de los analistas al momento de su elaboración y estos no reciben compensación alguna de personas distintas a Kapital. Kapital declara lo siguiente:
Kapital no mantiene inversiones en valores objeto del presente reporte de análisis, que representen el 1% o más de su cartera de valores.
Los analistas podrán mantener inversiones en algunas de las emisoras de valores materia de este Reporte de Análisis.
Ningún consejero, director general, ni directivos de Kapital o de las sociedades que conforman Kapital, que ocupan un nivel inmediato inferior a éste, ocupan cargos relevantes en las emisoras de los valores materia de este reporte de análisis.
En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
Su contenido es únicamente informativo y no constituye oferta ni recomendación de inversión. Kapital no asume responsabilidad por decisiones tomadas con base en esta información. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros.
