Consumo privado de México sin recuperación sostenida
De acuerdo con la estimación oportuna del INEGI, el consumo privado en México habría registrado una caída mensual de 0.1% en septiembre, tras el avance de 0.4% en agosto.
Los puntos clave
Warsh afianza expectativa de pausa en reunión de octubre
HR Ratings rebaja calificación a México
Se confirma que la inflación de la Eurozona subió hasta el 3.8% en septiembre
Producción industrial estadounidense apunta a mejora en septiembre
Hoy el tipo de cambio interbancario podría cotizar entre $18.30 y $18.48 spot.
En sesión de altibajos, los futuros de EE.UU. operan mixtos este viernes, con el S&P 500 subiendo 0.1% y el Nasdaq 100 cayendo 0.2%, en el último día de una semana agotadora en la que el Nasdaq ha cedido cerca de 3% desde el lunes. El mercado continúa asimilando las más recientes lecturas de inflación estadounidense y las palabras de anoche de Kevin Warsh en un evento del FMI, donde el funcionario no ofreció señales sobre el rumbo de la política monetaria, lo que llevó a los operadores a recortar sus apuestas sobre un alza de tasas en octubre a cerca de 15%. El petróleo se mantuvo estable cerca de 106 dólares el Brent, fluctuando sin dirección clara. En renta fija, los rendimientos de bonos reanudaron su ascenso, con el Treasury estadounidense a 10 años subiendo a 5.11%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,800
0.1%
Nasdaq
30,073
-0.2%
Dow Jones
52,456
0.1%
IPyC
67,835
0.3%
Monedas / FX (Foreign Exchange
USD/MXN
18.3850
-0.1%
EUR/MXN
20.6724
0.1%
EUR/USD
1.1241
0.2%
Índice DXY
101.76
-0.3%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.77
1.5 bp
Treasury 10 años
5.11
2.7 bp
TIIE 3 meses
6.54
8.0 bp
M Bono 10 años
9.26
0.8 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
106.01
0.1%
Oro
4,171
0.0%
Lo que debes saber de economía y los mercados
En México, el Indicador Oportuno del Consumo Privado del INEGI anticipa una caída de 0.1% mensual en septiembre, después de un aumento de 0.4% en agosto, con cifras desestacionalizadas. A tasa anual, el crecimiento se moderaría de 0.9% a 0.6%, respectivamente. Las estimaciones apuntan a un cierre del tercer trimestre con escaso dinamismo del gasto de los hogares.
Nuestra Lectura
El consumo sigue sin mostrar una recuperación sostenida, lo que limita el impulso del mercado interno al crecimiento económico. De confirmarse estas estimaciones, el avance de agosto habría sido insuficiente para establecer una trayectoria de mayor expansión. Aunque la caída prevista para septiembre es marginal, el panorama sugiere cautela de los hogares y una contribución modesta del consumo al cierre del año.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, no ofreció señales sobre la política monetaria de corto plazo durante una conversación en las reuniones anuales del FMI, aunque reiteró su compromiso con la estabilidad de precios y evitó anticipar decisiones. También señaló que la inteligencia artificial impulsa la demanda antes de generar beneficios sobre la productividad, lo que puede añadir presiones inflacionarias en el corto plazo.
Nuestra Lectura
La intervención refuerza la expectativa de una pausa en octubre, aunque mantiene abierta la posibilidad de otro incremento este año. Tras sus comentarios, la probabilidad implícita de un alza en octubre cayó de alrededor de 27% a menos de 15%, favoreciendo inicialmente a las bolsas y debilitando al dólar.
HR Ratings redujo la calificación soberana de México de BBB+ a BBB, con perspectiva estable, manteniéndola en grado de inversión. La decisión responde al deterioro fiscal y al menor crecimiento económico. La agencia estima un déficit amplio de 4.6% del PIB en 2026 y advierte que la deuda seguiría aumentando, desde 54.5% del PIB este año hasta 61.2% en 2030, ante la rigidez del gasto y las presiones del costo financiero.
Nuestra Lectura
La rebaja refuerza la advertencia de que una consolidación fiscal gradual resulta insuficiente si el crecimiento permanece débil y la deuda continúa aumentando. Aunque México conserva el grado de inversión, el deterioro crediticio podría elevar la compensación que exigen los inversionistas y encarecer el financiamiento. El reto es recuperar margen fiscal mediante una combinación de mayor crecimiento, ingresos permanentes y disciplina de gasto que permita estabilizar la deuda sin sacrificar inversión productiva.
La inflación de la Eurozona se confirmó en 3.8% anual en septiembre, desde 3.2% en agosto, en línea con la estimación preliminar. El repunte estuvo impulsado principalmente por la energía, cuyos precios aumentaron 18.9% anual, mientras los servicios aceleraron de 3.0% a 3.2%. La inflación subyacente también subió de 2.4% a 2.5%, mostrando que las presiones se extienden más allá del componente energético.
Nuestra Lectura
El resultado complica el panorama para el BCE, que enfrenta mayores presiones de precios en una economía vulnerable al encarecimiento de la energía. Aunque la confirmación no representa una sorpresa adicional para los mercados, la aceleración de los servicios y de la inflación subyacente refuerza la cautela monetaria.
Se espera que la producción industrial de Estados Unidos aumente 0.4% mensual en septiembre, tras permanecer sin cambio en agosto, y que la utilización de la capacidad instalada suba de 76.3% a 76.5%. El reporte, que se publica hoy a las 7.15am hora del centro de México, permitiría evaluar si la actividad fabril recuperó impulso al cierre del tercer trimestre.
Nuestra Lectura
Una recuperación moderada sería consistente con una economía que mantiene capacidad de expansión pese a las tasas elevadas. Para la Fed, una sorpresa al alza reforzaría la cautela frente a la inflación, aunque el dato por sí solo difícilmente definiría la decisión de octubre.
Noticias corporativas
Las acciones de Tesla saltaron casi 5% en operaciones previas a la apertura después de que la automotriz presentó su esperado Roadster, con el deportivo realizando acrobacias mediante propulsores de aire comprimido desarrollados junto con ingenieros de SpaceX. La presentación reavivó el entusiasmo por la capacidad de innovación de la compañía, aunque la producción del modelo está prevista para 2028, tras años de retrasos.
UniCredit obtuvo la aprobación del Banco Central Europeo para elevar su participación en Commerzbank por encima del 30%, sin un límite máximo, acercando a su director ejecutivo, Andrea Orcel, al control del banco alemán. La operación aún requiere otras autorizaciones, incluida la de la Comisión Europea, y se prevé completar los trámites a finales de año, cuando UniCredit tendría aproximadamente 50% de los derechos de voto.
Proofpoint, respaldada por la firma de capital privado Thoma Bravo, acordó comprar a la empresa de ciberseguridad Varonis Systems por aproximadamente 6,300 millones de dólares, en una operación íntegramente en efectivo. La adquisición ampliará sus capacidades de protección de datos y seguridad para inteligencia artificial, ante los mayores riesgos que plantea la adopción de esta tecnología en las empresas.
El “to do list”
Seguir los resultados de Travelers, Truist Financial y M&T Bank y la intervención del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, en Bloomberg TV a las 4pm.
Hoy toca trabajar glúteos y pantorrillas. Comienza con cinco minutos de movilidad de cadera y tobillos, y realiza tres series de 12 puentes de glúteos, 15 elevaciones de talones y 12 abducciones de cadera acostado de lado por pierna.
Recordar que hoy se celebra el Día Mundial de la Alimentación, establecido por la FAO en 1979.
Recomendación del día…
Para quienes busquen un plan cultural este fin de semana, este sábado 17 de octubre a las 12:00 horas se realiza el Desfile de Alebrijes Monumentales 2026, en su 18.ª edición organizada por el Museo de Arte Popular. El recorrido, gratuito, saldrá del Zócalo capitalino hasta llegar al Ángel de la Independencia.
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
James Salazar jsalazars@kapital.com
Rodrigo Ventre Ruiz rventre@kapital.com
Información importante: Este documento es confidencial y de uso exclusivo para clientes y prospectos de Kapital México Grupo Financiero (“Kapital”). Las opiniones contenidas en el presente documento reflejan exclusivamente el punto de vista de los analistas al momento de su elaboración y estos no reciben compensación alguna de personas distintas a Kapital. Kapital declara lo siguiente:
Kapital no mantiene inversiones en valores objeto del presente reporte de análisis, que representen el 1% o más de su cartera de valores.
Los analistas podrán mantener inversiones en algunas de las emisoras de valores materia de este Reporte de Análisis.
Ningún consejero, director general, ni directivos de Kapital o de las sociedades que conforman Kapital, que ocupan un nivel inmediato inferior a éste, ocupan cargos relevantes en las emisoras de los valores materia de este reporte de análisis.
En los últimos doce meses han existido, en su caso, cambios en el sentido de las opiniones formuladas en los reportes de análisis respecto de las emisoras, objeto del presente reporte de análisis, conforme a las condiciones económicas, políticas y sociales que acontecen en los mercados.
Su contenido es únicamente informativo y no constituye oferta ni recomendación de inversión. Kapital no asume responsabilidad por decisiones tomadas con base en esta información. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros.
