Las ventas al menudeo de México crecieron 0.8% mensual en abril de 2026. A tasa anual, aumentaron 4.5%, mientras que el personal ocupado avanzó 0.7% y las remuneraciones medias reales 6.1%. Por subsector, destacaron los incrementos anuales en comercios de enseres domésticos, computadoras y artículos para la decoración de interiores (12.7%), comercios exclusivamente a través de internet (9.3%), productos textiles, accesorios de vestir y calzado (9.0%), artículos para el cuidado de la salud (8.0%) y vehículos de motor y refacciones (6.5%). 

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El dato de abril sugiere que el consumo de los hogares continúa mostrando resiliencia pese a las señales de desaceleración observadas en otros sectores de la economía, reflejando una demanda interna todavía fuerte, apoyada por el aumento de los salarios. No obstante, considerando el deterioro reciente de la confianza del consumidor y las señales de estancamiento de la actividad económica en mayo, es probable que el ritmo de expansión del comercio minorista se modere gradualmente durante los próximos meses.

La Encuesta Citi de Expectativas mostró un ajuste marginalmente más pesimista para el crecimiento económico de México en 2026, cuya mediana se redujo a 1.1% desde 1.2% en la encuesta previa. En contraste, las expectativas de inflación mejoraron, con la mediana para el cierre de 2026 disminuyendo a 4.23% desde 4.35%, mientras que para 2027 bajó a 3.80% desde 3.90%. Por su parte, el consenso mantuvo sin cambios la expectativa para la tasa de fondeo en 6.50% al cierre de 2026 y 2027, reflejando que la mayoría de los participantes ya no anticipa movimientos de Banxico en el corto plazo. Adicionalmente, la expectativa para el tipo de cambio se fortaleció, con una proyección de 17.92 pesos por dólar para finales de 2026 frente a los 18.00 estimados anteriormente.

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La encuesta refuerza la idea de una economía que crecerá a un ritmo moderado, pero con un entorno inflacionario más favorable de lo previsto semanas atrás. La combinación de menores expectativas de inflación y una tasa terminal sin cambios sugiere que el mercado considera que Banxico ha concluido su ciclo de recortes y que mantendrá una postura restrictiva durante un periodo prolongado. }

La actividad del sector privado de la Eurozona mostró una ligera mejora en su ritmo durante junio. El PMI compuesto preliminar se ubicó en 49.5 puntos, por encima de los 48.5 puntos de mayo y en su nivel más alto de los últimos tres meses, aunque permaneció por debajo del umbral de 50 que separa expansión de contracción. La mejora estuvo impulsada por una desaceleración en la caída de los servicios, cuyo PMI avanzó a 48.9 puntos desde 47.7, mientras que el PMI manufacturero se ubicó en 51.3 puntos, ligeramente por debajo de los 51.6 registrados el mes anterior. 

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Los resultados sugieren que la economía de la Eurozona continúa atravesando un periodo de debilidad, aunque con señales de estabilización. Si bien la actividad privada acumuló un tercer mes consecutivo de contracción, la mejora del PMI compuesto y la moderación de las presiones inflacionarias apuntan a que el deterioro económico podría estar perdiendo intensidad. 

Más tarde (7.45am) se publicarán los índices PMI preliminares para junio en Estados Unidos. En manufacturas, el consenso espera una ligera moderación a 54.8 puntos desde los 55.1 registrados en mayo, aunque el indicador continuaría en terreno de expansión. Por su parte, el PMI de servicios se ubicaría en 51.2 puntos, por encima de los 50.7 observados el mes previo, sugiriendo una mejora moderada en la actividad del sector. En conjunto, los indicadores apuntan a que la economía estadounidense mantendría un ritmo de crecimiento positivo al cierre del segundo trimestre, aunque con señales mixtas entre sectores.

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Esperamos que los PMI reflejen una economía que continúa mostrando resiliencia, pero con una composición heterogénea. La ligera desaceleración esperada en manufacturas podría estar relacionada con mayores costos de producción y la incertidumbre derivada del conflicto en Medio Oriente, particularmente por el impacto de los precios energéticos. En contraste, la mejora prevista en servicios sugiere que la demanda interna y el mercado laboral continúan brindando soporte a la actividad económica. 

Noticias corporativas

SpaceX intentará recaudar al menos 20 mil millones de dólares mediante una emisión de bonos (con grado de inversión) para financiar sus proyectos en el ámbito de la inteligencia artificial. SpaceX ha perdido más de 600 mil millones de dólares de valor tras caer durante tres sesiones consecutivas, incluida una caída del 16 % el lunes, contagiada por el retroceso generalizado de las acciones tecnológicas a nivel mundial.

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SpaceX aún no forma parte de los índices Nasdaq, el hecho de que se esté sumando a la emisión de bonos para financiar el gasto excesivo en IA e infraestructura reaviva las preocupaciones previas de que las grandes tecnológicas podrían estar invirtiendo demasiado en infraestructura de IA y financiando cada vez más dicho gasto mediante deuda

Porsche ha confirmado sus previsiones de utilidades para este año, al tiempo que se esfuerza por racionalizar su estructura para reactivar los márgenes, muy afectados por los aranceles estadounidenses y la débil demanda en China. El nuevo consejero delegado, Michael Leiters, tiene previsto recortar la gama de modelos de la empresa y profundizar en la cooperación con Volkswagen para reducir los costes de desarrollo, ya que la cartera se ha vuelto demasiado compleja.

Oracle ha reducido su plantilla en 21 mil empleados en los últimos 12 meses, una cifra mayor de lo que se sabía hasta ahora, incluyendo a aquellos cuyos puestos de trabajo que se han suprimido debido al uso de la inteligencia artificial. Oracle se encuentra bajo presión financiera debido a la costosa construcción de centros de datos de IA para clientes como OpenAI. A principios de este año, comenzó a recortar miles de puestos de trabajo como parte de sus esfuerzos por ahorrar efectivo.

Heineken ha nombrado a Rafael Oliveira como su nuevo CEO para intentar revertir la caída de la demanda. Oliveira se incorporará el 1 de octubre, tras dejar su puesto de consejero delegado de la empresa cafetera JDE Peet’s NV. La empresa nunca antes había nombrado a una persona ajena a Heineken como consejero delegado, pero se enfrenta a unas ventas muy modestas debido a que la gente está reduciendo el consumo de alcohol y los consumidores, con problemas de liquidez, están recortando sus gastos.

Apollo Global Management vuelve a limitar las solicitudes de retirada de su mayor fondo de crédito privado no cotizado destinado a inversionistas minoristas, ante la persistencia de la preocupación generalizada sobre esta clase de activos. Así, limitó las retiradas al 5 % de las participaciones en circulación después de que los inversionistas solicitaran el reembolso del 16.8 %. 

El “to do list”

  • Monitorear los mercados durante el día: el giro hawkish de la Fed sigue presionando al sector tecnológico, con el Nasdaq en retroceso cercano al 2% y el KOSPI de Seúl desplomándose casi 10%, mientras el dólar registra su mayor repunte en tres meses y el peso opera cerca de los 17.50 por dólar.

  • Seguir los PMI preliminares de EE.UU. de junio a las 7:45 am: el consenso espera manufactura en 54.8 y servicios en 51.2, y cualquier sorpresa en los datos podría reforzar o matizar las apuestas de alza de la Fed en septiembre.

  • Esta noche prepara unos esquites con epazote, chile y queso, el antojo urbano más mexicano que existe y perfecto para una noche de entre semana.

  • Dedica 30 minutos a una sesión de natación o ejercicios en alberca si tienes acceso, uno de los ejercicios más completos y que menos impacto tiene en las articulaciones.

La frase de hoy…

"No esperes el momento perfecto, toma el momento y hazlo perfecto." 

— Zoey Sayward