Donald Trump ha anulado su propio ultimátum, que vencía esta tarde-noche, para anunciar una tregua de cinco días en los ataques sobre instalaciones energéticas de Irán. De acuerdo con el mandatario estadounidense, han mantenido durante los últimos dos días conversaciones muy positivas y productivas con Irán sobre una resolución completa y total de nuestras hostilidades en Oriente Próximo. El régimen de los ayatolás niega el diálogo con Washington y atribuye el paso atrás a sus propias amenazas bélicas. Israel ignora el anuncio y lanza nuevos ataques en Teherán, por lo que crece la confusión sobre el conflicto. Durante el fin de semana, el presidente Trump había dado 48 horas a Irán para permitir el tráfico por el estrecho de Ormuz, amenazando con atacar las infraestructuras eléctricas iraníes en represalia. Por su parte, Teherán amenazó con atacar plantas eléctricas y de gas en el Golfo.

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No es la primera vez que el mercado tiene que cotizar un cambio de opinión de Donald Trump, generalmente dando marcha atrás en decisiones que estaban haciendo daño en los mercados financieros. Ocurrió con los aranceles, con el despido de Jerome Powell de la Reserva Federal y está ocurriendo con el ataque a Irán. El giro no es menor. Las interpretaciones son múltiples (táctica de negociación, cambio real de postura o simple estrategia comunicativa) pero el resultado es el mismo: el mercado navega sin visibilidad y con volatilidad. 

El consenso de analistas volvió a ajustar ligeramente sus expectativas macroeconómicas para México en la encuesta más reciente de Citi. Para 2026, la mediana de las proyecciones ubica el tipo de cambio en 18.35 pesos por dólar al cierre del año, ligeramente por encima de la estimación previa. En materia de actividad económica, el crecimiento del PIB se mantiene en torno a 1.5%, reflejando una expansión moderada. Por su parte, la inflación general esperada para 2026 se sitúa en 4.2%, mientras que la inflación subyacente se ubica en 4.1%, todavía por encima del objetivo del Banco de México. En política monetaria, los analistas mantienen la expectativa de que Banxico anuncie solo dos recortes de 25 puntos base durante el año, para cerrar 2026 con una tasa de referencia de 6.50%. El próximo recorte sería en la reunión de mayo.

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En conjunto, el consenso mantiene una perspectiva de crecimiento moderado con presiones inflacionarias aún persistentes y por arriba de la meta de Banxico. Al mismo tiempo, la estabilidad del tipo de cambio refleja que los analistas siguen percibiendo fundamentos relativamente sólidos para la moneda mexicana, a pesar de múltiples choques externos y altos episodios de volatilidad. La gran pregunta que el mercado tiene pendiente es el impacto del conflicto en Oriente Próximo, tanto en inflación como en el PIB.

Las ventas a tiendas iguales, aquellas con más de un año de operación, de las cadenas afiliadas a la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) crecieron 1.1% nominal en febrero, en su comparación mensual, su desempeño más débil desde septiembre pasado. Mientras que las ventas a tiendas totales, que incluyen todas las unidades que operaron en los últimos 12 meses, crecieron 3.1% en febrero, respecto al mismo periodo de 2025.

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Aunque las ventas se mantuvieron en terreno positivo, muestran cierta debilidad al comienzo del 2026.  El gasto privado durante febrero se vio afectado por disrupciones a la actividad económica derivadas de los bloqueos, saqueos y hechos de violencia registrados en varias ciudades del país, principalmente en la región Bajío-Occidente. Con base en ello, es de esperarse una gradual normalización del gasto en marzo.

Mercados y empresas

El oro cayó por debajo de los US$4,400 por onza, acumulando una pérdida superior al 10% en lo que va de marzo, en camino a su peor desempeño mensual desde 1983. El metal precioso ha perdido toda su ganancia del año.

Corporativas

Claro Telecom, subsidiaria de América Móvil, a través de Claro NXT Telecomunicaciones, firmó un acuerdo para adquirir cerca del 73.01% de Desktop, proveedor de servicios de fibra óptica en Brasil. La transacción se estructura sobre un valor empresa de BRL 4,000 millones (~US$752 millones), y un precio de BRL 20.82 por acción, sujeto a ajustes al cierre. El cierre está condicionado a la aprobación de CADE y ANATEL; una vez consumado, Claro deberá lanzar una OPA para los accionistas minoritarios. 

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El acuerdo contrasta con reportes previos de Reuters que señalaban negociaciones estancadas y una valuación cercana a los BRL 2,000 millones. El cierre a doble de esa cifra implica un múltiplo de aproximadamente 6.1x EV/EBITDA, por encima del propio múltiplo al que cotiza AMX (~5.0x). Las operaciones brasileñas de Claro generan en torno al 15–17% de los ingresos consolidados del grupo, y Desktop aporta una red de acceso fijo que complementa directamente esa base. En este sentido, el activo no es pequeño para la subsidiaria. El riesgo principal está en la ejecución regulatoria, ya que CADE y ANATEL en Brasil han mostrado escrutinio elevado en operaciones de consolidación de infraestructura de telecomunicaciones, y cualquier demora o condicionante podría dilatar el cierre o encarecer la integración.

OpenAI está ofreciendo a firmas de capital privado un retorno mínimo garantizado del 17.5% como parte de un esquema de joint ventures diseñado para captar capital y acelerar la adopción de sus productos en el segmento corporativo. La propuesta supera en condiciones a una oferta similar de Anthropic, que compite por el mismo perfil de inversionista institucional.

Elon Musk anunció que SpaceX y Tesla construirán dos fábricas de chips de última generación en Austin, Texas: una orientada a alimentar vehículos y robots humanoides, y otra diseñada para centros de datos de inteligencia artificial en el espacio.

Berkshire Hathaway anunció una inversión de 1,800 millones de dólares en Tokio Marine, la mayor aseguradora de Japón, ampliando su exposición al mercado japonés que ha construido de forma sistemática en los últimos años. Japón ofrece empresas de alta calidad con valuaciones razonables, flujos de caja predecibles y una cultura corporativa orientada al largo plazo.

El “to do list”

La frase de hoy…

"En medio del caos, también hay oportunidad."