IVA sostiene la recaudación ante debilidad del ISR
Entre enero y julio, la recaudación por IVA creció 9.9% real, mientras el ISR cayó 6.0%, en un entorno de mayor gasto público y deuda elevada.
Los puntos clave
EE.UU. e Irán intercambian ataques por primera vez desde julio
Las ventas al menudeo repuntaron con fuerza en Japón en el mes de julio
La actividad privada continuó contrayéndose en China en el mes de agosto
La inflación se situó en agosto en Alemania en su nivel más alto desde abril
Para el resto del día el tipo de cambio interbancario (pesos por dólar) podría cotizar entre los $16.98 - $17.10 spot
Los mercados están atentos al regreso de las hostilidades bélicas entre EE.UU. e Irán, tras cerca de un mes de calma militar, y a su impacto sobre la trayectoria de tasas tras el discurso del viernes de Kevin Warsh en Jackson Hole, que fue más hawkish de lo anticipado. Así, los futuros apuntan a una apertura ligeramente negativa, con el S&P 500 cediendo 0.4% y el Nasdaq 100 0.3%. El petróleo concentra los movimientos: el Brent opera en 90.90 dólares por barril (3.20% arriba), mientras el WTI sube 3.38%, al recrudecerse las tensiones geopolíticas. En renta fija, el Treasury estadounidense a 10 años se mantiene en 4.72%, mientras el índice dólar cae 0.1%.
Monitor
Bolsas / Exchanges
S&P 500
7,694
-0.40%
Nasdaq
29,398
-0.30%
Dow Jones
53,368
-0.40%
IPyC
65,559
0.10%
Monedas / FX (Foreign Exchange)
USD/MXN
17.0088
-0.10%
EUR/MXN
19.7267
0.00%
EUR/USD
1.1595
0.10%
Índice DXY
99.59
-0.10%
Tasas / Exchange Rates
Treasury 2 años
4.34
-0.6 bp
Treasury 10 años
4.75
3.0 bp
TIIE 3 meses
6.58
2.0 bp
M Bono 10 años
9.19
-1.7 bp
Commodities / Commodity Markets
Petróleo (Brent)
90.90
3.20%
Oro
4,435
-0.40%
Lo que debes saber de economía y los mercados
Entre enero y julio, los ingresos presupuestarios de México crecieron 0.9% real anual, apoyados principalmente por el IVA, cuya recaudación aumentó 9.9%, mientras que el ISR disminuyó 6.0%. Por el lado del gasto, el gasto público aumentó 3.5% real anual, aunque permaneció por debajo de lo programado, mientras que el gasto en desarrollo social avanzó 9.2%. La inversión física mostró un fuerte repunte en julio cercano al 63%, pero en el acumulado al séptimo mes del año todavía se ubica en terreno negativo. En materia de deuda, el SHRFSP se ubicó en 51.5%, mientras que el déficit presupuestario resultó 268 mil millones de pesos menor al previsto.
Nuestra Lectura
La fortaleza del IVA, frente a la caída del ISR, sugiere que el consumo continúa sosteniendo la recaudación, mientras que la debilidad del ISR es consistente con un entorno de menor dinamismo empresarial. El mayor gasto y el repunte de la inversión pública son positivos para la actividad, pero el subejercicio muestra que el impulso fiscal sigue siendo limitado.
El fin de semana, Washington bombardeó dos lanzaderas en la isla de Larak y Teherán respondió con el lanzamiento de misiles a Jordania y drones sobre una base aérea en Emiratos. Estados Unidos parecía más interesado en asfixiar económicamente al régimen que en los enfrentamientos directos, tras cumplirse seis meses de la guerra de Irán. Pero una nueva contienda ha vuelto a recordar este domingo que la guerra sigue siendo algo muy real.
Nuestra Lectura
El intercambio ha sido limitado, pero representa el primer ataque estadounidense contra las fuerzas iraníes en más de un mes y subraya el riesgo de una nueva escalada. La reanudación de las hostilidades entre EE.UU. e Irán eleva el riesgo de una nueva escalada regional, con implicaciones directas para los mercados energéticos y financieros.
Las ventas minoristas de Japón crecieron 4.0% anual en julio, por encima del 3.0% esperado y acelerándose con fuerza desde el 0.6% de junio. Con ello, el consumo acumula cuatro meses consecutivos de expansión, liderado por las ventas de automóviles, que aumentaron 16.2% anual.
Nuestra Lectura
El resultado apunta a una recuperación más sólida del consumo privado, uno de los principales soportes de la economía japonesa. La fortaleza de las ventas, junto con las presiones inflacionarias aún presentes, podría reforzar los argumentos para que el Banco de Japón mantenga su proceso de normalización monetaria.
El PMI manufacturero oficial de China repuntó de 49.2 a 49.8 puntos en agosto, superando las expectativas de 49.5, aunque permaneció por segundo mes consecutivo en terreno contractivo. El PMI no manufacturero se mantuvo en 49.0 puntos, también por segundo mes en zona de contracción, confirmando la debilidad de la actividad interna.
Nuestra Lectura
La mejora marginal del sector manufacturero reduce los temores de un deterioro adicional, pero todavía no confirma una recuperación. La permanencia de ambos indicadores por debajo de 50 mantiene la presión sobre las autoridades para ampliar los estímulos, particularmente ante la debilidad de la demanda doméstica y del sector servicios.
Los precios al consumidor de Alemania aumentaron 0.2% mensual en agosto, tras el avance de 0.8% en julio y por debajo del 0.3% esperado. En términos anuales, la inflación se aceleró a 2.9%, desde 2.8%, alcanzando su nivel más alto desde abril, aunque también quedó por debajo del 3.0% previsto. El repunte respondió principalmente a una mayor presión de los precios de la energía.
Nuestra Lectura
El repunte de la inflación alemana refuerza la cautela del BCE, aunque la sorpresa a la baja frente a las expectativas reduce la presión para endurecer su postura. La atención seguirá centrada en la inflación subyacente y de servicios, mientras el componente energético introduce un riesgo adicional para la convergencia hacia el objetivo de 2% y limita el margen para nuevos recortes de tasas.
Noticias corporativas
Esta semana destacan los resultados del segundo trimestre de Broadcom y Dell, que ofrecerán nuevas señales sobre la fortaleza de la demanda de infraestructura para inteligencia artificial. Más allá de los resultados, el mercado buscará confirmar si el elevado ritmo de inversión en centros de datos, chips y servidores puede sostenerse, así como su impacto en los márgenes y en las perspectivas de crecimiento de las compañías.
La notificación de concesión de la patente por parte de la USPTO representa un avance relevante para la empresa Oryzon, al fortalecer la protección de su estrategia basada en inhibidores de LSD1 (fármacos que bloquean una enzima involucrada en la regulación de la expresión de genes y en la maduración de ciertas células sanguíneas) para el tratamiento de neoplasias mieloides. Aunque todavía se trata de una notificación previa a la concesión formal, el desarrollo refuerza el valor de su cartera de propiedad intelectual y amplía el potencial comercial de sus programas oncológicos.
Boeing y el sindicato que representa a sus ingenieros retomarán este lunes las negociaciones para alcanzar un nuevo convenio laboral, en un momento sensible para la compañía. Un acuerdo permitiría reducir el riesgo de nuevas tensiones laborales y posibles interrupciones operativas, mientras que un estancamiento en las conversaciones podría añadir presión a Boeing, que continúa enfrentando importantes retos para estabilizar su producción y mejorar su desempeño financiero.
El “to do list”
Vigilar el Yen, el cual se debilita tras el mensaje del viernes de Kevin Warsh y se activan los rumores de intervención
Revisar el tema de los dividendos a nivel global, la semana pasada alcanzaron récord ¿cómo afectan a los índices y a las carteras?
Estar atento al precio del petróleo y las nuevas amenazas de Trump, otra vez contra el centro petrolero iraní de la isla de Kharg
Sal a caminar o trotar 20 minutos antes de suspender sus actividades; inicia la semana con un buen ritmo para mantener el cuerpo activo.
La frase del día…
“A la hora de la verdad, solo hay excusas o resultados”
- Chuck Yeager
Alejandra Marcos amarcos@kapital.com
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Guillermo Quechol gquechol@kapital.com
Nahely Suasnavar nsuasnavara@kapital.com
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