Lo que debes saber de economía y los mercado

En México, las exportaciones comenzaron el 2026 de forma positiva con un crecimiento anual de 8.1%. En el primer mes de 2026, el país registró un déficit comercial de 6,481 millones de dólares (mdd), contrastando con el superávit de 2,430 mdd observado en diciembre. Las exportaciones totales alcanzaron 48,008 mdd, un crecimiento anual de 8.1%, impulsado por un avance de 9.8% en las exportaciones no petroleras, mientras que las petroleras retrocedieron -33.5%. Las importaciones totales ascendieron a 54,489 mdd, un crecimiento anual de 9.8%, reflejo de un aumento de 12.7% en las importaciones no petroleras y una caída de -21.3% en las petroleras.

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El sector externo inició el 2026 con buenas señales, en un contexto aún marcado por la incertidumbre comercial y las amenazas arancelarias de Donald Trump. No obstante, el sector automotriz sigue débil y mantiene la tendencia negativa del año pasado con un retroceso en este mes de -9.0%.

En Japón, la inflación subyacente de Tokio se desaceleró a 1.8% anual en febrero, situándose por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón por primera vez en 16 meses. La moderación, atribuida en parte a subsidios a combustibles y efectos base, estuvo en línea con las previsiones del banco central de un enfriamiento temporal.

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El Banco de Japón vigila estrictamente estas cifras adelantadas de la capital del país asíatico. Su principal objetivo es lograr la estabilidad manteniendo la inflación general en torno al 2%, por lo que la moderación complica el argumento a favor de nuevas alzas de tasas en el corto plazo.

Las conversaciones entre Estados Unidos e Irán concluyeron sin un acuerdo, aunque con señales de posibles avances y el compromiso de continuar negociando. Ambas partes describieron el diálogo en Ginebra como serio e intenso, con nuevas propuestas sobre la mesa y algunos puntos aún por resolver, en particular sobre el alcance del programa nuclear y el levantamiento de sanciones. En un entorno de presión militar y advertencias de posibles represalias, la vía diplomática permanece abierta pese a las diferencias sustanciales que persisten.

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Cualquier avance sustancial podría reducir las posibilidades de que el presidente estadounidense, Donald Trump, lleve a cabo una amenaza de ataque contra Irán, que muchos temen que pueda derivar en una guerra más amplia. La incertidumbre aún se cierne sobre los mercados energéticos.

Netflix decidió retirarse del proceso de adquisición de Warner Bros., al considerar que igualar la oferta revisada de Paramount dejaría de ser financieramente atractivo. Con ello, Paramount queda mejor posicionada para avanzar en la operación. Tras el anuncio, las acciones de Netflix reaccionaron al alza, mientras que las de Warner mostraron retrocesos.

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La renuncia a mejorar la oferta despeja el camino para que Paramount siga adelante en el proceso por Warner Bros, mientras el mercado ha reaccionado premiando la disciplina financiera de Netflix en las operaciones corporativas.

En su Informe Trimestral, Banxico ahora anticipa un mayor crecimiento para 2026 a 1.6% desde el 1.1% previo, mientras que para 2027 se mantiene en 2.0%, con un rango de entre 1.2% y 2.8%. El ajuste para este año responde principalmente a un tema estadístico por el repunte de la actividad económica observada en el 4T25 que fue superior a lo previsto originalmente. En este contexto, el Banco de México mantiene su balance de riesgos para el crecimiento económico sesgado a la baja.

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Del lado de la política monetaria, el informe trimestral no cambia mucho el debate actual y la división existente entre analistas y operadores sobre cuándo Banxico volvería a recortar la tasa de interés. En términos de probabilidad, sigue cercano a 50%-50% que sea en marzo o mayo.

En enero, los precios al productor de Estados Unidos (PPI) tuvo un alza de 2.9% a/a y 0.5% m/m, impulsada por servicios (+0.8%), especialmente por el repunte en márgenes de comercio mayorista y minorista, mientras que los bienes retrocedieron (-0.3%) por la caída de energía (-2.7%) y alimentos (-1.5%). Al mismo tiempo, el rubro subyacente del PPI (demanda final sin alimentos, energía y servicios comerciales) avanzó 0.3% m/m por noveno mes consecutivo y alcanzó 3.4% a/a, sugiriendo que las presiones de costos fuera de componentes volátiles siguen firmes.

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Meses consecutivos de altos precios al productor se suman a la evidencia del lento progreso hacia el objetivo de lograr que la inflación converja a la meta del 2.0%. El aumento de los aranceles sobre los materiales importados ha animado a muchos productores a subir los precios o buscar otras formas de ahorro para proteger sus márgenes.

(Mercados y empresas Memo)

En Europa el sentimiento del mercado fue más favorable, en una sesión marcada por la decisión de la primera ministra de Dinamarca de convocar elecciones anticipadas para el 24 de marzo. Finalmente, en Asia el tono también fue positivo, aunque los inversionistas permanecen atentos a las renovadas tensiones geopolíticas entre Pakistán y Afganistán.

Los precios del petróleo registraban nuevamente alzas, ante la ausencia de señales concretas de avances en las negociaciones entre EE.UU. e Irán; además, parte de la atención del mercado se mantiene en la reunión de miembros de la OPEP programada para el 1 de marzo. En cambio, los metales preciosos también mostraban avances durante la sesión.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 y 10 años operaban a la baja, situándose en 3.40% y 3.98%, respectivamente, manteniendo una curva con pendiente positiva.

(Corporativas Memo)

Cemex llevó a cabo su Analyst Day 2026, donde destacó la expectativa de crecimiento anual en ingresos cercano a 5% y de EBITDA de aproximadamente 10% en 2026-2027. Asimismo, prevé una expansión de 17p pb en ROIC frente a 2025 y una conversión de Flujo Libre de Operación a EBITDA de 47% hacia 2027. Cemex además anunció la meta de distribuir entre 40% y 50% del flujo libre disponible a accionistas hacia 2030. Propuso un dividendo por US$180 millones y anunció la intención de comprar hasta US$500 millones en acciones en los próximos tres años.

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La presentación del día de ayer muestra un camino claro de la estrategia de Cemex, que es en primer lugar, un enfoque de mejor capital allocation, puntualmente en el mercado estadounidense, que junto a México representan más de la mitad de la generación de EBITDA. En segundo lugar, la optimización de costos a través de su programa Cutting Edge, que desde el año pasado ha mostrado optimizaciones relevantes, aún con la debilidad en volúmenes.

Peñoles informó que postergará la publicación de su reporte trimestral al 3 de marzo, fecha en la que también dará a conocer sus resultados su subsidiaria Fresnillo.

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Con este anuncio, la emisora se mantiene como el último integrante del IPC pendiente de reportar sus cifras del 4T25. La expectativa para la minera es alta, dado el desempeño de los precios del oro y de la plata, que representan más del 60% de los ingresos consolidados, mientras que hacia adelante la producción sería menor en los próximos años por menores leyes de mineral, aunque la reciente adquisición de Probe Gold daría un impulso adicional en oro.

Dell Technologies registró un avance en sus acciones después de proyectar ingresos cercanos a US$50 mil millones en servidores para IA durante su ejercicio fiscal, por encima de las estimaciones del mercado. Asimismo, Dell anunció un incremento de US$10 mil millones en su programa de recompra de acciones y prevé ingresos anuales cercanos a US$140 mil millones, con utilidades por acción por encima de lo estimado por el consenso.

El “to do list”

La recomendación del viernes…

Ve a la Cineteca Nacional y disfruta una película en la función nocturna. Después, cena en Máximo Bistrot en la Roma Norte para cerrar la semana con algo especial.