La inflación de la Eurozona sube al 1.9% anual en febrero, pero sigue por debajo del objetivo del Banco Central Europeo.
El dato supera las previsiones, por lo que las presiones inflacionarias no se han aliviado por completo en la región.
Mercados y empresas
Los futuros de los principales índices estadounidenses cotizaban en terreno negativo, en un entorno de marcada aversión al riesgo ante la continuidad de las represalias iraníes, incluyendo el ataque con drones a la embajada de Estados Unidos en Arabia Saudita, lo que intensifica la dimensión regional del conflicto. En paralelo, el precio del petróleo (Brent) superó los US$85 por barril ante el cierre del Estrecho de Ormuz y la interrupción parcial del tráfico marítimo, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años repuntaba hacia 4.10%, reflejando un ajuste en las expectativas de recortes por parte de la Reserva Federal.
Los puntos clave
Lejos de recuperarse, los mercados financieros ven agravados sus temores en el cuarto día del inicio de los ataques de Estados Unidos e Israel sobre Irán.
Más tarde se publicará la Encuesta Banxico, en la que los especialistas en economía actualizan sus pronósticos para diversos indicadores al cierre del 2026 y 2027.
Las remesas iniciaron débiles el 2026 con una caída anual de 1.4%.
La actividad manufacturera de EE.UU superó expectativas en febrero y se mantuvo en terreno de expansión.
Lo que debes saber de economía y los mercado
La inflación en la Eurozona aumentó a 1.9 % anual en febrero, según la estimación preliminar de Eurostat, situándose apenas por debajo del objetivo del 2% del Banco Central Europeo y por encima de lo que esperaban los analistas. La inflación subyacente se elevó a 2.4% anual, desde el 2.2% registrado en enero, implicando que los precios subyacentes avanzan más rápido que el promedio general. El componente de servicios fue el que registró las mayores alzas.
Nuestra Lectura
Aunque la inflación general sigue estando bajo el umbral objetivo, la presión en los precios subyacentes revela tensiones más persistentes en la demanda interna y en sectores menos volátiles como servicios. Este diferencial implica que el proceso de desinflación no está ocurriendo de manera homogénea y que el BCE podría ser más cauteloso al considerar recortes de tasas, especialmente en un contexto geopolítico que genera riesgos de choques a los precios de energía.
Bolsas de valores, deuda soberana, metales preciosos y divisas emergentes registran importantes retrocesos en la jornada de hoy, caídas mayores a las de ayer lunes. Sin señales de una desescalada del conflicto, la preocupación por el suministro energético tiene su foco en el cierre del estrecho de Ormuz. La clave es la duración del conflicto, pero todavía no hay muchos motivos para el optimismo.
Nuestra Lectura
De mantenerse en el tiempo, esta evolución de los precios de la energía podría suponer un doble shock para las economías: más inflación y menos crecimiento. El presidente Trump comentó ayer que no hay un calendario fijo sobre la duración del conflicto. Aunque contemplaba que podría durar entre cuatro o cinco semanas, declaró que tienen la capacidad para soportar el tiempo que sea necesario, lo que acrecentó las dudas sobre un conflicto de solución rápida.
A las 9 am se publicará la Encuesta Banxico a especialistas del sector privado, correspondiente al mes de febrero. Recordemos que en la encuesta de enero los especialistas estimaron que, para el cierre de 2026, el PIB crecerá 1.3%, la inflación general se ubicará en 3.95%, la subyacente en 4.11%, el tipo de cambio en 18.50 pesos por dólar y la tasa de fondeo interbancario cerrará en 6.50%.
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El seguimiento puntual de esta encuesta es particularmente relevante ya que nos permite observar cómo los especialistas están incorporando la información más reciente al escenario macroeconómico. Lo relevante será identificar si el consenso muestra ajustes significativos en la trayectoria esperada para 2026, especialmente en un entorno donde la inflación subyacente y la postura monetaria siguen siendo factores determinantes para los mercados y la toma de decisiones financieras.
La actividad manufacturera de EE.UU. creció de manera constante en febrero. El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) anunció que su índice manufacturero apenas varió el mes pasado, situándose en 52.4 frente al 52.6 registrado en enero y por arriba del 51.8 anticipado. Es el segundo mes consecutivo en el que se sitúa por encima del nivel 50, lo que indica expansión. No obstante, el índice de precios pagados por las fábricas por los insumos subió al nivel más alto en casi tres años y medio, lo que pone de relieve los riesgos al alza de la inflación en medio de los aranceles a las importaciones, incluso antes de que el ataque liderado por EE. UU. contra Irán provocara un aumento en los precios del petróleo.
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La actividad manufacturera se mantuvo en territorio de expansión, aunque creció a un ritmo más lento que el mes anterior. La expectativa es que la industria se vea beneficiada este año de los ajustes a la legislación fiscal llevada a cabo en el país norteamericano, que entre otras ventajas ha hecho permanente la amortización acelerada.
En enero, los mexicanos que viven en el extranjero mandaron 4,594 millones de dólares en remesas. Este monto fue 1.4% menos que las que se recibieron en enero del año pasado. La caída se puede explicar por las dificultades del mercado laboral estadounidense y a la preocupación de los migrantes por las duras políticas monetarias estadounidenses.
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A pesar de que los ingresos por remesas cayeron a tasa anual, parece que su monto comienza a estabilizarse. En los últimos 12 meses, el flujo acumulado fue de 61,710 millones de dólares, que se compara con 61,777 mdd previo.
Mercados y empresas
En Europa y Asia, los mercados accionarios profundizaban las pérdidas ante la ampliación del conflicto en Medio Oriente y el repunte en los precios de la energía. El Stoxx Europe 600 retrocedía alrededor de 3%, con bancos y aseguradoras liderando las caídas, mientras que en Asia el Nikkei retrocedió cerca de 3% y el Kospi más de 7%. Los rendimientos de los bonos soberanos repuntaban ante el riesgo de un nuevo shock inflacionario.
En el mercado de commodities, la reacción fue marcadamente alcista en el frente energético: el Brent superó los US$85 por barril y el WTI avanzó más de 6–8%, ante la amenaza de un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz y la interrupción parcial de infraestructura clave en Arabia Saudita y Qatar, incluyendo plantas de refinación y LNG. El gas europeo se disparó más de 40–50%, reavivando temores de un nuevo shock energético similar al de 2022. En metales preciosos, los precios del oro y de la plata mostraban correcciones.
Corporativas
Fresnillo plc (FRES) reportó ingresos por US$4,561 millones en 2025, lo que representó un crecimiento interanual de 30.5%. El EBITDA aumentó 80.7%, impulsado principalmente por la apreciación en los precios del oro y la plata durante el periodo. En cuanto a perspectivas operativas, la compañía mantuvo sin cambios su guía de producción para los próximos dos años, anticipando disminuciones en volúmenes de oro y plata como resultado de menores leyes de mineral.
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El trimestre reflejó un entorno favorable en precios, en un entorno de elevada incertidumbre global que continúa respaldando la cotización de los metales preciosos, los cuales representan más del 93% de los ingresos de FRES. La expectativa de menor producción refleja los retos estructurales del sector minero: menores leyes, mayores requerimientos regulatorios y plazos más largos para el desarrollo de nuevos proyectos. En este sentido, varias mineras han optado por estrategias de crecimiento inorgánico, como lo muestra la reciente adquisición de Probe Gold.
Más tarde, Industrias Peñoles dará a conocer sus cifras trimestrales, con lo que prácticamente concluirá la temporada de reportes en México.
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En línea con lo observado en Fresnillo, las expectativas para el reporte de Peñoles son elevadas, particularmente por el entorno favorable en precios de metales, aunque las cifras de su subsidiaria ya ofrecen una referencia relevante sobre la trayectoria operativa que podría reflejar el consolidado.
Fitch Ratings recortó la calificación crediticia de Paramount a BB+, ubicándola en grado especulativo, tras el anuncio de la adquisición de Warner Bros., al señalar el mayor apalancamiento del nuevo grupo. La baja además, refleja las presiones del sector de medios y el impacto que los costos de transformación podrían tener sobre el flujo de efectivo.
Target proyectó una utilidad por acción para el ejercicio en un rango de US$7.50 a US$8.50, con un punto medio superior al consenso, anticipando una ligera mejora en ventas comparables y un crecimiento cercano a 2% en ingresos netos, lo que impulsó la acción hasta 5.6% en operaciones previas a la apertura.
El “to do list”
Revisa un indicador o acción que sigas y pregúntate qué está descontando el mercado.
Revisa la Encuesta Banxico, misma que se publicará en el portal del Banco de México a las 9:00 am.
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La frase de hoy…
"El secreto para ganar dinero en los mercados es no tener miedo cuando otros son codiciosos y no ser codicioso cuando otros tienen miedo".
Seth Klarman
Monitor
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